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2025年5月22日，弗吉尼亚州斯特灵的特朗普国家高尔夫俱乐部外，抗议者高举“加密腐败”标语，而俱乐部内，220名手握价值数百万美元川普代币（TRUMP）的“巨鲸”正等待与前总统共进晚餐。同一时间，TRUMP代币价格上演了一场荒诞的过山车：北京时间22日下午17点，价格从14美元暴力拉升至16美元，却在晚宴尚未开始的23日凌晨4点跌回14美元。这场闹剧背后，一场关于“市场信号”与“真实事件”的终极博弈正在上演——究竟是事实改变市场，还是市场在虚构事实？

一、川普晚宴：一场“预期透支”的完美实验

1. 晚宴前夜的“FOMO狂欢”

根据链上数据，晚宴消息公布后的48小时内，TRUMP代币交易量激增300%，220名“巨鲸”平均持仓成本高达178万美元，而代币价格一度暴涨50%。讽刺的是，当美国时间22日晚宴正式开始时，价格已提前回落——市场早已在“预期叙事”中完成收割。

关键逻辑链

– 信号传播 > 事实发生：价格峰值出现在消息扩散期（北京时间22日），而非事件落地时（美国时间22日晚）

– 流动性陷阱：尽管TRUMP日交易量超38亿美元，但现货深度不足500万美元，庄家仅用2000万美元即可控盘

2. 政治叙事的“自我实现预言”

川普团队将代币持有量与政治资源绑定（如白宫参观权），本质是将“社交资本”证券化。这种模式依赖持续的热点刺激，一旦叙事停滞，价格即崩塌——正如5月23日民主党议员提案封杀“加密腐败”后，TRUMP再度下跌

二、是否还记得 ETF 审批：SEC 官网崩溃背后的“信息套利战争”

2024年ETF狂潮：延迟、拥堵与预期差：当SEC官网因ETF批准消息短暂崩溃时，市场已提前24小时通过“内部泄露”完成定价，机构借利好抛售

市场规律

– 买预期，卖事实：ETF获批概率升至90%时，价格涨幅已透支80%。

– 信息不对称的暴利：彭博分析师通过监管文件预测审批进度，散户却困在“FOMO追涨-恐慌割肉”循环中

三、加密市场的“叙事经济学”：谁在制造信号？

1. 庄家、媒体与算法“三位一体”

– 庄家控盘：TRUMP代币80%筹码由川普阵营控制，解锁事件可精准制造抛压

– 媒体放大器：Cointelegraph、彭博等机构的“快讯”往往成为价格操纵的工具，如“SEC延迟ETF审批”引发恐慌

– 算法共振：社交平台通过推荐算法放大FOMO情绪，形成“趋势自我强化”

2. 从“事实驱动”到“信号驱动”的转移

当市场波动不再依赖实体进展，而是对“可能性的定价”时，信号即事实。例如：

川普推文：一句“美国将成为加密之都”可让SOL单日涨70%

结语：加密市场的“楚门世界”

在这个由预期、信号与算法构建的虚拟剧场中，真实事件不过是叙事的一个注脚。当川普在晚宴上举起酒杯时，市场早已转向下一个热点——或许是一则SEC推特，亦或是一张模棱两可的政策草案。投资者唯一能确定的，只有不确定本身。

免责声明：本文不构成投资建议，市场有风险，决策需谨慎

致处于区块链变革时期迷茫的人们

有人说 Crypto 是庞氏，是泡沫，是注定归零的投机游戏。

也有人说 Web3 是革命，是范式跃迁，是技术延续之上的文明新阶段。

两种声音，一个叙事的撕裂现场。

不急着站队，先讲一个更朴素的结论：

商业的底层逻辑，没变过。

不管是从门户到 App 的 Web2，还是从发币讲故事到拼基础设施的 Web3，繁荣背后，走的其实是同一条老路——只是这次，叙事套着协议，资本藏在代码里。

回头看过去十年，中国互联网的路数很清晰：概念驱动、融资跑在用户增长；补贴拉流量、资本驱动增长；然后裁员、提效、搞盈利；再接着是平台转型、技术重构。而今天的 Web3，也正踩在类似的发展节奏上。

过去一年，项目方之间的比拼演化成了一场用TGE和Airdrop作为获取用户的竞争擂台赛，没人想落后，但也没人知道，这场“换用户”的比赛，究竟还会持续多久。

所以，我写文试图把那些看似杂乱的叙事，拆解成几个更有迹可循的阶段。

不妨沿着历史的脚印，来看看 Web3 是怎么走到今天，又可能将走向哪里。

一、互联网行业发展阶段复盘：从撒币扩张到产业协同

相信大多数人对这段历史都不陌生：

曾经的互联网是一场全民狂欢，每天十几个 App 抢着让你“白嫖”，一个手机号能吃饭、打车、剪头发、做按摩，像在过年。

而今天的互联网，则是一套已经跑完大半程的系统工程：你知道在哪个平台买最便宜的东西，在哪个场景点哪个 App 最高效，生态格局早已定型，创新藏在效率里。

所以不多赘述，只简单拆解四个阶段——复盘这些逻辑，也许能更好理解 Web3 眼下正在复制的路径。

1. 叙事驱动，万众创新阶段（2010年前）

那是一个由“名词”定义趋势的年代。

“互联网+”成了万能钥匙，不管你做的是医疗、教育、出行，还是本地生活，只要套上这三个字，就能撬动热钱和关注。那时的创业者，不急着做产品，而是先找赛道、造概念、写 BP。投资人追的也不是收入曲线，而是能不能讲出一个“足够新、够大、好想象”的故事。

O2O、社交电商、共享经济，一轮轮名词轮动之下，项目估值飞涨，融资节奏被叙事节奏主导。核心资产不是用户、不是产品、也不是数据，而是一份讲得顺、配得上趋势的融资 PPT。

这也是一个“谁先站位，谁就有机会”的时代。验证产品、跑通模式是第二步，先把故事讲上风口，才有资格进入赛场。

2. 烧钱扩张，流量争夺阶段（2010–2018）

如果说上一阶段是靠故事争取注意力，这一阶段则是靠补贴硬抢市场。

从滴滴与快的打车大战，到摩拜和 ofo 的单车混战，整个行业陷入一种高度一致的打法：用资本换规模、用价格换习惯、用亏损换入口。谁能多烧一轮融资，谁就有资格继续扩张；谁能拿到下一轮投资，谁就能在战场上留下位置。

这是一个把“抢占用户”放在一切之上的时期。体验、效率、产品壁垒都靠后排，关键在于——谁能率先成为用户默认的选择。

于是补贴大战愈演愈烈，低价几乎成了标配：打车不到 5 块，扫码骑车一分钱，线下门店贴着 App 二维码，等着你免费吃饭、剪发、做按摩。看似是服务普及，实则是一场由资本控制的流量争夺战。

这不是谁产品更好，而是谁更能烧钱；不是谁能解决问题，而是谁更快“圈地”。

长期来看，这也为之后的精细化转型埋下了基础——当用户是被买来的，就必须花更多力气去留住；当增长靠外力驱动，就注定难以自我闭环。

3. 落地，精细运营阶段（2018–2022）

当故事讲得太久，行业终将回到一个现实问题：“增长之后，如何落地”。

从2018年开始，随着移动互联网用户增速放缓，流量红利逐渐消退，获客成本持续上升。

据QuestMobile数据显示，截至2022年9月底，中国移动互联网月活用户接近12亿，较2018年仅增长约1亿，耗时近四年半，增速显著放缓。与此同时，网络购物用户规模在2022年达到8.5亿，占网民总数的近80%，用户增长空间趋于饱和。

与此同时，大量靠融资驱动的“故事型”项目逐渐退场。O2O 和共享经济是这一阶段清算最集中的区域：街电、小蓝单车、悟空出行等项目相继倒下，背后是一整套无法自洽、缺乏用户忠诚度的增长模型被市场淘汰。

但也正是在这场退潮中，一批真正跑出来的项目显现了出来。它们有一个共同特征：不是靠补贴刺激出来的短期热度，而是通过真实刚需场景与系统能力，完成了商业模式的闭环搭建。

比如，美团在本地生活赛道中逐步构建起从下单到履约、从流量到供给的完整服务链条，成为平台型基础设施；拼多多以极致的供应链整合和运营效率，在下沉电商市场快速穿透用户心智；社交由腾讯牢牢把控，电商被阿里全面占据，游戏集中在腾讯与网易手中。

它们的共同之处并不是“想得更远”，而是跑得更稳，算得更清——从结构上完成了从流量到价值的闭环，真正活成了可持续的产品系统。

这一阶段，增长不再是唯一的目标，能否把增长转化为结构性的留存与价值沉淀，才是决定项目生死的真正分水岭。粗放式扩张在这个阶段被淘汰，真正留下来的，是那些能在效率、产品、运营之间构建正反馈机制的系统型项目。

这也意味着，叙事驱动的时代已经过去，商业逻辑必须具备“自我闭环”的能力：留得住用户、撑得住模型、跑得通结构。

4. 生态基本定型，技术变革求机遇阶段（2023至今）

龙头的项目跑出来之后，生存问题已被大部分项目解决，而真正的分化，才刚刚开始。

平台之间的竞争，不再是用户争夺战，而是生态能力的比拼。随着头部平台逐步封闭增长路径，行业进入结构趋稳、资源集中、协同能力主导的周期。真正的护城河，不一定是某一项功能领先，而是系统内循环是否高效、稳定、自洽。

这是一个属于系统型选手的阶段。格局基本定型，新变量若想突围，只能寻找结构边缘的缝隙与技术断点。

这一阶段，几乎所有高频刚需赛道都已被巨头划定边界，过去还能靠“上线早、烧钱快”争位置，而现在，增长必须嵌入在系统能力之中。平台逻辑也随之升级：从多产品堆叠转向生态飞轮，从单点用户扩张转向组织级协同。

腾讯打通微信、小程序、广告体系，构建内部流转闭环；阿里重组淘天、菜鸟、钉钉，横向打通商业链路，试图找回效率杠杆。增长不再靠新增用户，而是靠系统自运转带来的结构性复利。

随着用户路径、流量入口、供应链节点逐步被几家头部平台掌控，产业结构开始趋于封闭，留给新进入者的空间愈发有限。

但也正是在这种结构性收拢的环境中，字节跳动成为一个异类。

它并没有试图在既有生态中争夺资源位置，而是弯道超车，从底层技术出发，用推荐算法重构了内容分发逻辑。在主流平台仍依赖社交关系链进行流量调度的背景下，字节构建了一套以用户行为为基础的分发系统，从而建立起自己的用户体系与商业闭环。这不是对既有格局的改良，而是一种绕过既有路径、重建增长结构的技术突破。

字节的出现提醒我们：即便产业格局趋于固化，只要还有结构断层或技术空白，仍可能出现新玩家。只是这一次，路径更窄、节奏更快、要求更高。

Web3 的今天，正处在类似的临界区间。

二、Web3当前阶段：互联网演化逻辑的“平行镜像”

如果说 Web2 的崛起，是在移动互联网和平台模型的推动下完成的产业重组，那么 Web3 的起点，则是建立在去中心化金融、智能合约与链上基础设施上的一次系统重构。

不同的是，Web2 建构的是平台与用户之间的强连接；而 Web3，则试图将“所有权”打碎、分发，并在链上重组新的组织结构与激励机制。

但底层的动力并没有变：从故事拉动，到资本驱动；从用户争夺，到生态飞轮，Web3 所经历的路径，几乎与 Web2 如出一辙。这不是简单的对比，而是一种路径结构的平行重现。

只不过这一次，烧的是代币激励；搭的是模块化协议；卷的是 TVL、活跃地址和空投积分表。

我们可以将 Web3 至今的发展，粗略划分为四个阶段：

1. 概念驱动阶段——发币驱动：故事先行，资本涌入

如果说 Web2 的早期靠的是“互联网+”的故事模板，那么 Web3 的开场白则写在以太坊的智能合约里。

2015 年，以太坊上线，ERC-20 标准为资产发行提供了统一接口，也让“发币”成为一项所有开发者都能调用的基础能力。它没有改变融资的本质逻辑，但极大降低了发行、流通和激励的技术门槛，从而让“技术叙事 + 合约部署 + 代币激励”成为 Web3 创业早期的标准模版。

这一阶段的爆发，更多来自技术层的驱动——区块链第一次以标准化形式赋能创业者，使资产发行从许可制走向开源化。

不需要完整的产品，不需要成熟的用户，只要有一个能讲清由区块链技术驱动区块链1.0时代逻辑的白皮书，一份诱人的代币模型，一段可运行的智能合约，项目就能迅速完成从“想法”到“融资”的闭环。

Web3 的早期创新，不是因为项目多聪明，而是因为区块链技术的普及带来了区块链1.0时代想象力。

而资本也迅速形成“下注机制”：谁先卡位新赛道，谁先起盘，谁先把叙事打出去，就有可能获得指数级回报。

这催生了一种“前所未有的资本效率”：2017至2018年间，ICO市场经历了前所未有的爆发式增长，成为区块链历史上最具争议也最具标志性的融资阶段之一。

根据CoinDesk的数据，2018年第一季度，ICO融资总额达到63亿美元，超过了2017年全年融资总额的118%。其中，Telegram的ICO筹集了17亿美元，EOS更是在一年内募集了41亿美元，创下了历史纪录 。在“万物皆可区块链”的窗口期——只要贴上标签、搭出叙事，哪怕落地路径还未清晰，也能预支未来的估值想象。DeFi、NFT、Layer1、GameFi……每一个热词，都是一个“窗口”。项目估值在代币还未流通前就飙到数亿美金，甚至数十亿。

这是一种低门槛进入资本市场的机会，也逐渐形成了一套相对清晰的退出路径：一级市场提前卡位，二级市场通过叙事与流动性激发情绪，然后在窗口期完成退出。

在这一机制下，定价的核心，不是项目做了多少，而是谁更早卡位、谁更善于制造情绪、谁掌握了释放流动性的窗口。

它本质上是区块链早期新范式典型特征——基础设施刚落地，认知空间尚未填满，价格往往先于产品本身形成。

Web3 的“概念红利期”由此而来：价值由叙事定义，退出靠情绪驱动。项目与资本在一个流动性驱动的结构中，相互寻找确定性。

2. 烧钱扩张阶段——项目扎堆，用户争夺战全面打响

一切变化，始于一次“史上最贵的感谢信”。

2020 年，Uniswap 向早期用户空投了 400 枚 UNI 代币，每份空投当时价值约 1,200 美元。项目方称之为“回馈”，但行业看懂的是另一个词：冷启动的最优解。

起初只是“回馈社区”的姿态，却无意中打开了行业的潘多拉盒子：项目方发现，原来发币可以换忠诚，换流量，甚至换出一个社区幻觉。

空投，从选项变成了标配。

从那以后，项目方茅塞顿开，几乎所有新项目都把“空投预期”作为冷启动的默认模块，为了向市场展示自己的繁荣生态，用代币购买用户行为，积分系统、交互任务、snapshot 三件套成为了必选。

大量项目陷入了一种“激励驱动而非价值驱动”的增长幻觉里。

链上数据一路飙升，创始人沉浸在“成功”幻觉中：TGE 前随便就是几百万用户、几十万日活；TGE 一过，场面瞬间冷却。

我还记得 2024 年，Fusionist 链上 DAU 一度突破 4 万，但就在币安上币公告发布后，链上活跃几乎直线归零。

我不是否认空投这个事情。空投的本质是购买用户行为，是冷启动不消耗融资款前提下有效的拉新手段。但它的边际效应在快速衰减。大量项目陷入了空投拉新公式化循环，而拉新后，你的商业场景和产品能力是否可以具备留存能力。才是真正的价值回归，和项目方活下去的唯一正解。（注：靠资金操纵二级而活下去的项目不在本次探讨范围）

说到底，贿赂用户购买行为并不是增长的核心，没有建立在甚至场景的商业基础上，空投最终消耗的还是项目方或者用户的利益。商业模型没有闭环时，token 成了用户行动唯一的理由。而一旦 TGE 完成、奖励终止，用户自然也就转身离开。

3.商业验证阶段——真实场景，叙事验证

我经常劝项目方撒币前想清楚一件事：

你到底是在为哪个场景解决什么问题？谁是最关键的贡献者？TGE 之后，这个场景是否依然成立，是否还有人会真正留下来使用？很多项目方回答我，他们可以通过 token 激励快速完成用户增长。我都会问一嘴：“然后呢？”通常这时候，项目方会沉默一下，笑笑：“诶呀……”然后，就没有然后了。

如果你只是希望靠“发激励”换来一波交互，那你不如直接发 Meme。至少大家知道这是场情绪游戏，不需要承担留下来的预期。

终于，大家开始回头看：这些流量、交互、撒出去的币，究竟导向了什么样的结构？撒币的最后，我竟然是小丑。

所以这个阶段的关键词变成了：使用场景、用户需求、产品结构。靠真实场景和明确结构，才能走出一条属于自己的增长路径。

说实话，我个人并不喜欢 Kaito 的商业逻辑——它更像是一种”贿赂文化“的极致形式，背后隐含的是对激励机制的高度利用，甚至可以说，是对平台与内容关系的重新包装。

但不可否认的是，Kaito成功了。它就是一个实际商业场景，TGE前的预期成为了项目占领市场的加速器，TGE后接着奏乐接着舞。因为Kaito就是提供了一个让KOL给项目曝光，羊毛出在猪身上并且关键人物还留存在Kaito平台本身的商业逻辑。

尽管许多 KOL 可能清楚这套逻辑最终会反噬自身，但在结构性机会主义的市场中，“策略性顺从”成了最理性的选择。

同时我也很欣慰地看到，越来越多的项目开始围绕真实场景进行构建，无论是交易、DeFi，还是身份系统等基础能力。

那些在合适时点选对方向、打磨出真实产品的团队，正通过垂直场景的正向循环能力——从使用到留存，从留存到变现——逐步生根发芽，构建出自己的产业化路径。

最典型的例子，就是交易所类产品：它们将高频需求转化为结构性流量，再通过资产、钱包、生态联动完成闭环，走出了 Web3 项目中的“结构进化线”。

4. 结构沉淀期——平台定型，变量收缩

真正的可以正向循环的商业场景是项目拿到产业发言权的入场券。

例如Binance 从交易起步，逐步打通流动性、资产发行、链上扩展和流量入口，形成链下到链上的全流程调度系统；Solana 则借由轻资产引爆与底层性能承接，沉淀出社区、开发者与工具体系的反馈结构。

这是一个行业从项目试验转向结构沉淀的周期——不再争快，而是开始拼系统的完整度。

但这并不意味着新项目失去了突围机会。真正能够跑出来的项目，不是声量最大或叙事铺得最广的，而是能在结构上“补位”或在模型上“重构”。

还记得移动互联网时代的字节跳动吗？

我相信，在后区块链时代，一个由 AI 驱动的新周期正在到来。一定会有像字节跳动那样的项目，凭借 AI ，在正确的切口下迅速跑通结构，完成产业上的突破与自我闭环。

Web2 的平台化阶段留下了巨头与飞轮，也留下了字节跳动这样的缝隙破局者；Web3 的结构期，同样可能孕育出用正确结构“从边缘杀出”的下一个变量项目。

稍微畅想一下，如果是基础建设，它应该是为原生AI时代打造的基础建设，推动这个时代的技术产品发展，就如同上文提到的区块链1.0时代以太的使命；

如果是DAPP，那么一定是利用AI打破原有用户使用门槛（web3用户门槛太高了），打破原有的商业秩序的应用。

如果有人问我，web3的未来到底会如何发展？

我会说：“就像万物可加互联网一样，它的真正潜力，是在后区块链时代，重构使用路径、降低协作门槛，并催生出一批真正能跑得动的产品与系统。

2025 年 1 月 18 日，美国当选总统特朗普在其社交媒体上宣布推出个人迷因币（Memecoin） TRUMP。据 CoinGecko 数据显示，TRUMP 市值迅速攀升，短时间内就位列 Meme 币第四，最高更是升至 75.35 美元。这种惊人的涨幅和市值表现，让特朗普币成为众人瞩目的焦点。

特朗普发行 TRUMP 币，其目的之一，应该是利用自身的影响力和话题性，在加密货币领域打造属于自己的独特标识，强化个人品牌形象。他宣称该币旨在 “颂扬一位即使在最恶劣情况下也不退缩的领导者”，暗指自己在竞选期间遭遇刺杀未遂等事件。2025年5 月 23 日早上 7 点（美国东部时间 5 月 22 日晚）， 220 名 TRUMP 代币持有者的荣耀之夜——他们凭借 4 月 23 日至 5 月 12 日间的持仓排名，赢得了与美国总统特朗普共进晚餐的机会，可以说这是特朗普为其TRUMP币赋能的最新行动，有人称这是特朗普与TRUMP持币者的“共谋”，是“加密与政治的巅峰交汇”，孙宇晨作为首位持仓者参与上述晚宴并称“memecoin具有合法性和价值”。

为什么说Memecoin是数智时代文化活动的去中心化引擎？一是memecoin基于区块链和智能合约技术，已经初步具备文化赋能工具特征。区块链不可篡改特性可将文化符号（如热梗、IP形象）锚定为代币，实现文化价值的数字化确权与感知表达；智能合约自动执行规则，能构建文化交互场景，用户通过代币交易、质押等行为完成文化交流沟通，如虚拟社区中用代币兑换文化内容。去中心化账本让不同文化符号在链上自由流动，用户参与代币创作与流通时，促成多元文化的碰撞协调，形成自组织的文化传播网络，使文化价值在技术赋能下实现高效传递与共识凝聚。

二是memecoin能成为文化赋能工具，更重要的是用户以代币为纽带构建文化互动场景。用户可基于memecoin举办线上研讨会、虚拟文化展等活动，参与者通过代币质押获取参与权，在交流中深化对文化符号的认知；也可共同完成文化创作任务，包括但不限于用memecoin悬赏原创表情包、段子等内容，代币激励机制驱动用户协作产出。这种模式下，memecoin不仅是交易媒介，更成为文化协作的“信任纽带”——用户借代币流通完成文化任务分工，在去中心化社区中自发形成文化传播闭环，让分散的文化价值通过共识机制凝聚，实现从符号传播到价值共创的赋能升级。

除TRUMP币外，memecoin文化赋能亮点颇多。以MemeCore为例，用户可借其平台创建、分享个人memecoin，将自身故事融入其中，通过交易、捐赠互动，借排行榜扩大文化传播，让数字身份与经济价值挂钩 。再如一些基于热门动漫、游戏文化的memecoin，粉丝能举办线上cosplay大赛，参与者用对应memecoin支付参赛费、购买道具，完成“重现经典场景”等文化任务，加深对作品的理解与传播。还有敦煌灵境曾计划打造MEME猪项目，若落地，用户可用相关memecoin参与敦煌文化主题创作挑战，推动传统文化在数字时代的新表达。

另一著名项目无聊猿NFT，是由项目方推动非主要由社区驱动。但与上述memecoin类似，其基本功能也是通过区块链确权文化符号，持有者可获得社群身份认同，参与线下聚会、艺术展等文化活动，还能基于IP进行二次创作，衍生潮牌、动画等文化内容，形成“ ownership – 创作 – 传播”的文化赋能闭环，推动街头文化与加密艺术融合，成为Web3时代的文化社交货币。 可以说在这方面有一定类似之处，二者有相互交融的可能。

在传统社会中，存在着多种为文化赋能的工具。特定地域空间同样是重要的传统文化赋能工具。像历史文化名城，例如西安，这座城市本身就是一部活着的历史文化教科书。古城墙、兵马俑、大雁塔等众多历史遗迹遍布城市各处。每年吸引着大量来自国内外的游客，游客们置身其中，亲身感受古代建筑的宏伟、历史文化的厚重。这种实地的体验和感受，是书本知识无法给予的。西安这座城市空间，为中国古代历史文化的传播和传承提供了天然且强大的载体，让文化在这片土地上焕发出勃勃生机。

特定文化意义时间也有着不可忽视的作用。传统节日便是典型代表，以春节为例，春节期间，阖家团圆，人们贴春联、吃年夜饭、走亲访友等一系列传统习俗纷纷上演。在这个特定的时间里，家庭观念、亲情纽带以及传统文化中的礼仪等元素被无限放大。一代又一代的人在春节的氛围中，接受着传统文化的熏陶，将这些文化内涵传承下去。春节成为了中华民族传统文化传承和发展的重要时间节点，不断为文化赋能。

如许多文化相关的协会致力于传承和弘扬特定的文化。例如一些民俗文化协会，他们通过组织各类民俗活动，如传统节日庆典、民间艺术展览等，将民俗文化传递给大众。协会内部成员共同协作，从活动策划、组织实施到宣传推广，每个环节都凝聚着大家对传统文化的热爱和传承的决心。通过这些活动，民俗文化的影响力得以扩大，人们对其认知和认同感也不断增强。

memecoin 与传统文化赋能工具相比，有着诸多相同点与不同点。相同之处在于，它们都借助某种载体来传播和强化特定的文化内涵。memecoin 借助互联网和加密货币技术，将特定的文化符号或概念融入其中进行传播；传统文化赋能工具则通过各自的方式，如协会团体的组织活动、地域空间的实体承载、特定时间的仪式活动等，传播传统文化 。

不同点则更为显著。从传播速度和范围来看，memecoin 依托互联网和全球化的加密货币市场，传播速度极快且范围覆盖全球。以特朗普币为例，在发布后的短时间内，其市值就迅速攀升，全球众多加密货币投资者都参与其中。而传统文化赋能工具的传播速度相对较慢，传播范围也往往受到地域、参与人群等因素的限制。例如一些地方民俗文化协会组织的活动，可能影响力仅局限于当地社区或者特定的文化爱好者群体。从参与方式上看，memecoin 的参与公开透明，只要有网络和一定的资金，任何人都可以参与到相关加密货币的交易和传播中。但传统文化赋能工具，如加入某些专业的文化协会，可能需要具备一定的专业知识或经过特定的审核流程；参与特定地域空间的文化体验，可能受到地理位置、经济条件等限制，如前往西安旅游感受其历史文化，需要支付交通、住宿等费用。

当然，memecoin与传统文化赋能工具，并非是互相替代的关系，而是互为补充，相辅相成，使数智时代下文化活动开展更便捷、更丰富、更多元。

进入数智时代，memecoin 有着巨大的潜力成为文化赋能活动的去中心化工具。数智时代的特点是数字化和智能化高度融合，信息传播速度极快且交互性强。memecoin 可以利用区块链技术的去中心化特性，打破传统的文化传播和赋能模式中存在的中心机构限制。例如，一些小众文化创作者可以基于 memecoin 创建属于自己的文化加密货币。通过将独特的文化内容，如原创的艺术作品、小众音乐等与该加密货币挂钩，让全球范围内的爱好者可以通过购买、持有和交易该货币，实现对这种小众文化的支持和传播。而且，由于区块链的不可篡改特性，文化作品的版权等信息可以得到更好的保护，创作者的权益也能得到保障，进一步激发他们创作和传播文化的积极性 。

在虚拟文化社区方面，memecoin 也能发挥重要作用。人们可以基于共同喜爱的文化主题，创建虚拟社区，并在社区内使用特定的 memecoin 作为流通货币。社区成员可以用该货币购买社区内的虚拟文化产品，如虚拟艺术品、文化主题的游戏道具等。这种方式不仅能够增强社区成员之间的互动和对文化的认同感，还能为文化的创新和发展提供新的动力。例如，在一个以科幻文化为主题的虚拟社区中，创作者可以通过发行与科幻文化相关的 memecoin，让社区成员支持自己创作科幻小说、漫画、影视作品等，实现科幻文化的多元发展和广泛传播。

当用户为 memecoin 赋能时，仍然必须承担相应的社会责任以保障他人权益。由于 memecoin 市场具有高度的投机性和不确定性，价格波动巨大。用户在参与相关交易和传播时，不能故意制造虚假信息来操纵市场价格，误导其他投资者。例如，不能在网络上散布关于某 memecoin 的虚假利好消息，吸引不知情的投资者入场，从而抬高价格后自己获利离场，这种行为会严重损害其他投资者的利益 。

从文化传播角度看，用户在借助 memecoin 传播文化时，要确保文化内容的健康性和合法性。不能传播宣扬暴力、歧视、仇恨等不良文化的 memecoin。例如，若有人试图创建宣扬种族歧视文化的加密货币，其他用户不仅不应参与，还应积极抵制并向相关监管部门举报。因为这种不良文化的传播会对社会和谐稳定造成极大的破坏，违背基本的社会责任。

尽管当前还面临诸多挑战和争议，但随着技术的发展和社会对其认知的加深，memecoin 在文化赋能活动中展现出了独特的潜力和机遇，其具体技术特征、功能用途、赋能方式肯定不断创新发展，其对文化活动的影响也将越来越深入。若能合理规范和利用，它有望在数智时代为文化的多元发展和广泛传播开辟新的路径，成为一种极具影响力的去中心化文化赋能工具，成为数智时代文化活动的去中心化新引擎。

随着 BTC 价格接近 112000 美元的新高，美国稳定币监管法案《天才法案》同样整装待发，加密行业与全球经济体系进一步深度耦合，这个时候人们才发现：支付体系才是加密行业的王冠，而 BTC 则是王冠上的那颗明珠。这也是在加密资产主流化进程日益加快的当下，PayFi、U 卡、RWA 转而成为交易所、加密项目方扎堆聚集的必争之地的原因之一。未来，基于现实世界的细分行业的独立支付解决方案或许将成为可能。

稳定币大变局：起源于 USDT 的加密旧 10 年（2014-2024 年）

2008 年，一篇名为《比特币：一种点对点的电子货币系统》（Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System）(https://bitcoin.org/bitcoin.pdf)的文章出现在 P2P Foundation 网站上，它的作者署名为 Satoshi Nakamoto，也就是后来被加密行业尊称为祖师爷的中本聪。彼时正值因美元通胀严重而爆发的 2008 年次贷危机落下帷幕之后，世界经济正在缓慢地重建当中。毋庸置疑的是，BTC 的诞生初衷，就是为了解决中心化的货币供给体系与冗长、僵化、死板的全球金融支付体系的沉疴痼疾的。

但出乎包括中本聪在内的很多加密 OG 意料之外的事情是，最终完成“BTC 的点对点支付遗愿”的，并非高举去中心化主义大旗的 BTC，反而是与美元、美债强绑定的各类稳定币。

USDT 的崛起之路：农村包围城市，用例夺取市场

纵观 Tether 的发家史，我们可以粗略地将其归类为“三步走战略”：

（1）从加密血液到加密石油

2014 年 10 月，Tether 创立，彼时其核心产品为基于比特币 Omni 协议发行的稳定币 USDT；

2015 年 2 月，USDT 上线当时比特币交易量最大的交易平台 Bitfinex，Tether CEO Paolo Ardoino 也是 Bitfinex 的 CTO，两家公司因团队成员高度重合一直以来都被外界视为“兄弟公司”；

2018 年，Tether 在以太坊上发行了基于 ERC 20 标准的 USDT，这一标准下的 USDT 与原协议兼容，进一步提升了其使用的便捷性，自此，Tether 与 USDT 借助以太坊生态发展的东风，如同加密血液一样开始逐渐渗透进入加密生态的肌体之中。

2019 年，波场 TRON 与 Tether 成功联姻，自此，波场 TRON 开始在稳定币网络头部生态的路上一路狂飙，前者成为占据 USDT 发行量超三分之一的重量级合作网络，波场创始人孙宇晨也通过前期的撒币策略让波场 TRON 一跃成为加密货币基建之一。

可以说，在早期的赎回手续费盈利模式得到成功验证之后，Tether 已经通过 USDT 建立起了自己的竞争壁垒与商业模式，逐渐成为了加密生态网络的石油原料一般的交易等价物。

（2）从来自加密到不止于加密

时间进入 2020 年，随着 DeFi Summer 的爆发，稳定币的市值规模一路水涨船高，抢占先机红利的，自然非 Tether 及 USDT 莫属，而 Tether 的野心，自然也不再局限于加密世界，而是逐步扩张到更大的范围内。

正如我们此前在《“第一稳定币”USDT 市值创新高，揭秘 Tether 背后的千亿商业帝国》(https://www.odaily.news/post/5198855)一文中提到的那样：USDT 的使用场景包括加密货币一般等价物、通货膨胀地区的替代性货币、跨境贸易的主要支付工具等等；此外，Tether 在获得海量利润回报之后，又通过各类投资、收购、美债储备、黄金储备及 BTC 储备进一步将自己的手脚伸向整个世界经济体系之中，加强与加密世界之外的勾连。这也是 USDT 饱受“洗钱帮凶”等诟病的重要原因之一。毕竟，金钱永不眠，USDT 同样如此。

（3）从支付手段到价值存储

2021 年，在与纽约州总检察长办公室（NYAG）达成和解、缴纳美国商品期货交易委员会 4100 万美元罚款之后，Tether 阶段性地扫清了自己发展前路上的最大障碍，自此，USDT 的价值开始从支付手段逐渐升级至价值存储。在经历了此前的脱锚风波、储备资产 Fud 等等事件之后，Tether 发行的 USDT 成为高风险、高波动的加密市场上为数不多的囤币对象——另一个对象是 BTC。尤其是不断买入美债的举动，与美元 1 ： 1 绑定的市场地位以及品牌认知最终成功得到了加密人群的认可，而每年数十亿乃至上百亿美元的利润更是为其提供了摘得“孪生美元”这一招牌的底气。

从曾经野蛮生长的加密项目，到如今登堂入室的稳定币霸主，Tether 与 USDT 上演了一场“农村包围城市、用例夺取市场”的精彩大戏。

USDC 的第二条路：中心化发展、加密 IPO

与 Tether 发行的 USDT 不同，背靠 Coinbase 发家的 Circle 及旗下稳定币 USDC 走上了一条截然不同的道路：一切为了合规而打造。

除去常规的美债储备以外，Circle 的盈利模式相较 Tether 无疑更为脆弱，毕竟，Coinbase、Binance 等合作方就能吃掉其一大半盈利，而这也是其在特朗普上台后发力推动加密 IPO 上市的重要原因之一——只有抓住合规的已有优势，及时将自己的基本盘从加密货币领域扩展到传统金融市场，才能获得更强的议价权并在后续的市场竞争中获得更为强有力的资金、资源乃至政策支持。

除去 USDT、USDC 这两大市场巨头以外，从市场早期的 TrueUSD（TUSD）、Circle Coin（USDC）、Gemini Dollar（GUSD）、Paxos（PAX），再到如今仍然占据一定市场的 DAI（MakerDAO）、USDS（Sky）、USDe（Ethena）、PYUSD（PayPal）、RLUSD（Ripple）、USD1 （WLFI）等其他稳定币项目，事关这块利润肥美的“蛋糕”的竞争无疑日趋激烈，而谁能够真正立于不败之地或者成为最终的赢家，仍然有待监管政策的考验和时间的验证。

https://defillama.com/stablecoins

美国《天才法案》掀起稳定币监管浪潮：补上加密监管的最后一块版图

对于所有的稳定币项目而言，美国参议院近期投票“放行”的稳定币监管法案《天才法案》无疑就是那把高悬于头上的达摩克利斯之剑，而在比特币现货 ETF、以太坊现货 ETF 已成为传统机构资金配置仓位组成部分之后，该法案无疑将补上特朗普政府加密监管的最后一块版图。

具体而言，在笔者个人看来，天才法案的主要目的在于：

1. 确保美元霸权。作为“ America First”的忠实拥趸，特朗普及其政府成员乃至民主党成员的核心目的仍然是确保美国的政治经济霸权，而实现这一点的主要媒介，就是美元。与美元 1: 1 绑定挂钩的稳定币无疑是最佳工具之一。

2. 确保稳定币体系运转处于美国辖制范围内。在加密友好环境已成定局的现在，美国正在重新成为加密热土，而这将帮助美国在稳定币运转体系以及监管政策制定等方面掌握主动权，届时，如同曾经的外贸条例一样，美国将通过稳定币体系实现对全球加密经济乃至跨境贸易的全面压制。

3. 确保加密金融体系的部分安全。这也是此次《天才法案》得到不少行业人士以及传统金融行业代表人士的正面肯定的重要原因之一，强制的 1: 1 足额资产储备且严禁挪用及再质押、每月至少发布一次储备报告并引入外部审计的高频词信息披露、流通市值超 100 亿美元后的银行业级别监管牌照以及引入托管机构等规定都将为稳定币赛道加上一道又一道的的保险锁。当然，至于锁的后面那扇大门是否坚固，这是另外一个问题了。

4. 极大地打开了 RWA 赛道的想象空间，链上链下世界结合更为紧密。可以说，稳定币才是最早期的 RWA 产品，而其绑定的现实世界资产就是美元货币。随着《天才法案》的逐步落地，RWA 相关法案的推出以及落地实施相信也并不遥远，相较于目前超 3 万亿美元的加密货币市场，那将是一个高达数十万亿美元的资产市场。

就此，《天才法案》将为美国政府以及美国经济发展数字经济、挖掘数字资产潜力、鼓励加密项目发展提供政策性红利，催生出一批极具发展前景的加密项目及其背后的团队。身负加密未来的天才或许就深藏其中。

加密新 10 年：金融仍是主线，加密概念股、股票代币化大有可为

站在 2025 年来看，加密人群在全球人口占比已经阶段性见顶，加密货币投资目前仍是少数人的游戏；但另一方面来看，商业社会中，每个人都具备着商品交换的天然需求，这里商品可以是有形的产品、物品，也可以是无形的劳动、虚拟资产、数字 IP 等等，所以，基于这样的需求，更加便捷、低成本、更加安全的加密支付终将渗透到每个人的日常生活。

下一个 10 年（2025 年-2035 年），加密货币行业的主线或许将从此前市场证伪的多个赛道、领域逐步收缩到金融领域，由此，基于加密 IPO 产生的加密概念股以及股票代币化将成为加密行业的新阵地。

某些层面而言，目前 Strategy、Sol Strategy、Metaplanet 等上市公司的股票已经成为了加密概念股、股票代币化的“二象性载体”了，而在 BTC 的价值得到更大范围乃至更高价格的肯定之后，他们的潜在价值也将得到进一步释放。

当然，肉眼可见的范围内，ETH 生态、Solana 生态仍然是当下行业的主流选择。

结语：中本聪“遗志”终实现，但实现方式却背道而驰

文章的最后，我们仍然难以避开比特币创始人中本聪这位已经消失在市场视野的加密巨擘，而秉承其 “BTC 点对点支付系统”的集大成者，毫无疑问是稳定币。

只不过，稍显讽刺的是，心怀加密朋克精神的他或许也无法料到，为了对抗威权政府毫无节制、日益膨胀的铸币权而诞生的 BTC，反而催生了更加“以美元为中心、以美债为保障”的稳定币体系。

曾经被誉为互动娱乐未来的 Web3 游戏，如今正面临“关闭潮”。

Web3 游戏内容创作者兼 Ronin Network 脱口秀主持人 Tr3vor 发推提到了今年宣布关闭的 15 款 Web3 游戏，包括《Nyan Heroes》《Mystery Society》和《Blade of God》等。这些游戏要么暂停运营，要么已关闭，要么计划在 2025 年关闭。此外，还有两款未在名单上的游戏也在今年早些时候宣布关闭。

2025年Web3游戏关闭情况

1.Anterris

Anterris 是一款开放世界的第三人称生物收集角色扮演（RPG）游戏，玩家可以收集类似宝可梦的 3D 生物。它由区块链游戏开发商 Battlebound 开发，该公司以开发 Evaverse 而闻名。

Anterris 已在 Monad 测试网上线，供玩家进行试玩测试。测试于 2 月 19 日至 2 月 23 日进行，在此期间玩家还可以收集测试网的 NFT。

有消息称，Anterris 已在 Steam 上进行测试，但官方尚未公布正式发布日期。

游戏玩法：

Anterris 是一款开放世界的生物收集游戏，玩家在其中探索多样化的区域，发现并捕捉被称为“Antera”的野生生物。每个区域都有独特的 Antera，鼓励玩家通过陆地、空中和海洋进行探索。

玩家可以使用捕获的 Antera 组建战斗小队，每个 Antera 都拥有独特的法术和终极技能。地下城提供强大的神器，可以增强或修改技能，玩家可以独自挑战，也可以与朋友组队，团队合作可以获得稀有物品和经验值作为奖励。

关闭原因：

随着其开发商 Battlebound 的倒闭，这款 Web3 游戏已被无限期搁置。该开发商在历经四年开发后宣布关闭。

该工作室称，尽管他们努力延长运营时间并争取新一轮融资，但资金短缺和“极其严峻的市场动态”仍是导致其关闭的原因。

他们表示，尽管该项目在最近的游戏测试中吸引了数千名参与者，但其未来仍不确定。

该团队称这款游戏为“暂停”状态，如果能获得新的资金支持，仍有可能重新启动。

Anterris 开发商 BattleBound 表示：“尽管最近游戏发展势头强劲，但我们这支精简且充满干劲的团队已经奋斗了四年，尽可能地延长运营时间，同时努力争取下一轮融资……最终，我们和之前的许多工作室一样，由于市场形势异常严峻，不得不关闭”。

2.Blade of God

由 Void Labs 开发的《Blade of God X》（BOGX）是一款基于区块链的动作角色扮演游戏，引入了“边玩边练”机制，玩家可以通过游戏中的行动影响 AI 模型的训练。

BOGX 将先进的 AI 代理与区块链技术相结合，通过游戏玩法实现实时 AI 开发。游戏设定在一个众神陨落、混沌四起的神话世界中，旨在超越传统游戏，将叙事、AI 和数字互动融合为一种独特且沉浸式的体验。

这款游戏得到了主要加密投资者的支持；BOGX 去年还筹集了 600 万美元资金，旨在将区块链机制与先进的 AI 相结合。

游戏玩法：

游戏以北欧神话为背景，玩家将扮演“继承者”，即一位重生的战士，在火焰之地穆斯贝尔海姆大陆开启征程。

当他们探索由世界之树连接的世界时，他们面临着牺牲与救赎之间的抉择：是利用古代文物影响世界的命运，还是寻求奥丁和洛基等神灵的指引。

关闭原因：

BOGX 的一位前高管指责该项目在获得加密领域的资金后，放弃了 Web3 开发。该游戏的前首席营销官 Amber Bella 声称，Web3 发展路线图被放弃，团队工资被拖欠，承诺给玩家的与 NFT 相关的福利也被忽视。

Bella 还指责 Web2 团队利用内部账户不公平地索取本应支付给玩家的现金奖励。尽管早期得到了 Web3 投资者的支持，但据报道，该游戏已转向纯粹的 Web2 开发。

3.Blast Royale

Blast Royale 是一款可在 iOS 和安卓系统上玩的移动端大逃杀游戏。其白皮书强调，该游戏将趣味性和竞技性的玩法与区块链特性相结合，让玩家能完全拥有游戏内的物品，比如角色和装备。

玩家可以加入比赛、完成战斗通行证、参加锦标赛，并根据自身技能获得奖励。此外，游戏中还有趣味十足的迷你游戏、活动和排行榜。玩家可以交易获得的物品、参加联赛，甚至可以尝试成为职业玩家。

游戏使用 $NOOB 代币，该代币驱动着 Blast Royale 的生态系统，即“Blastverse”。$NOOB 可用于交易、解锁功能，并赋予玩家参与游戏发展的权利。

游戏玩法：

玩家在一场生存竞赛中展开角逐，目标是成为最后一个存活的人。他们可以选择在地图上的任意地点降落。

在比赛中，玩家需要寻找稀有宝箱，其中装有威力强大的枪支、弹药、医疗包、护甲和其他散落在各处的物品。他们还可以拾取其他玩家掉落的物品。然而，除了特殊金币（可用于更大的游戏世界）外，大多数收集的物品在比赛结束后不会保留。

玩家根据在比赛中的表现获得奖励——排名越高，奖励越丰厚。在 Blast Pass、荣誉系统和排行榜中不断进步，玩家可以获得可使用或交易的货币和道具。

玩家还可以根据比赛排名和击杀数获得奖杯。收集更多奖杯有助于玩家提升奖杯排行榜排名并赢得特殊奖励。

关闭原因：

Blast Royale 的开发者在其 Discord 上宣布，将正式停止游戏开发，服务器将于 2025 年 6 月 30 日关闭。在另一条消息中，团队表示这一决定是在尝试了所有其他办法之后做出的。

作为告别之举，这款游戏将于 6 月 1 日起完全开源，允许社区成员不受限制地访问、使用、修改和重新分发游戏代码。原开发团队将为任何有兴趣继续该项目的社区成员提供支持。

所有应用内购买功能均已禁用，团队承诺解锁并分发所有剩余的 $NOOB，这些 $NOOB 仍可在 Aerodrome 上交易。

Blast Royale 的 Discord 服务器将作为社区空间保持开放，团队鼓励玩家享受剩余的时间，探索新角色，并参与最终的活动和直播。

4.Champions Ascension

Champions Ascension 是一款以角斗士风格为背景的奇幻格斗游戏。

这款游戏在 Polygon 网络上运行，无需玩家拥有 NFT 或连接钱包即可畅玩或享受完整体验，因此是一款免费游戏。

玩家可以通过游戏官方商城 Grand Bazaar 或受支持的第三方平台买卖独特的 NFT 角色和游戏内物品。

去年，该游戏荣获 2024 年 Gam3 “最佳格斗游戏”奖。该游戏可通过 Champions Ascension 网站或 Epic Games 商店获取。

游戏玩法：

英雄从步兵（Grunts）开始，逐步晋升成为名为“永恒族”（Eternals）的强大 NFT，解锁新技能并获得加密货币奖励。

战斗具有策略性，会受到每个英雄所属家族、职业、本质类型以及独特身体部位的影响。玩家可以在 1v1、3v3 和自由混战等多人 PvP 模式中战斗，也可以探索诸如 BOSS 战之类的 PvE 战斗。极限模式提供高级奖励，但非 Eternals 英雄若战败则有永久死亡的风险。

玩家可以通过赚取精华来升级、制作物品和晋升英雄。Prime Eternal NFT 提供特殊福利，例如每日奖励和稀有能力。

关闭原因：

Rough House Games 的社区和社交营销经理 Luke Jech 在其 Discord 服务器上宣布，将暂时关闭“Champions Ascension”服务器，包括“Imperial Expeditions”和“Dudo”等功能，因为开发团队将重点转向名为 REACH Labs 的新项目。此举旨在将全部资源分配给 REACH，这是一个由 Rough House Games 和 Overworld 共同开发的 Web3 发行平台。

尽管项目被暂停，但 KEYS 奖励仍将发放给符合条件的玩家，以确保他们在游戏中的努力得到持续认可。开发者也向社区保证，Champions Ascension 并未取消，而是正在重新评估，后续更新将在《REACH》正式发布后进行。

“REACH 是我们迈出的又一大步——一个雄心勃勃的项目，有可能重新定义游戏及其他领域的分发方式。虽然《Champions Ascension》的开发和服务器暂停，但我们正在构建的技术将在塑造其未来方面发挥关键作用。”

5.Derby Stars和Derby Race

Derby Stars 是一款基于区块链的赛马元宇宙游戏，基于 Polygon 平台构建。玩家可以拥有、培育、训练和交易由 10 多个可定制身体部位组成的独特赛马 NFT。而 Derby Race 是一款实时“选马赢钱”的赛马游戏，可在 Telegram 上进行游戏。

游戏玩法：

Derby Stars 融合了“边玩边赚”的机制，用户参与赛马，提升马匹技能，不仅可以通过获胜，还能通过训练和繁殖来赚取加密货币奖励。该游戏具有双代币经济体系，包含治理代币和实用代币。

Derby Race 提供快速、引人入胜的两分钟游戏环节，玩家可以预测并挑选获胜马匹，从而获得奖励。

关闭原因：

HypeDream 首席执行官 Ham Seon-Woo 在一篇博文中宣布，由于长期财务困难，Derby Stars 和 Derby Race 已正式关闭。他指出，团队自 2022 年 Terra 崩盘以来遭遇了重大挫折，导致他们的 NFT 收入和大量种子资金化为乌有。

尽管他们重新在 Polygon 上线，后来又尝试迁移到 Immutable，但这些项目未能吸引到足够的投资或实现用户增长，最终导致决定终止所有服务。

6.Goombles

Goombles 是一款 3D 塔防游戏，旨在通过游戏和实体产品弥合 Web2 和 Web3 之间的差距。该游戏基于 Cardano 区块链构建，拥有可收集的糖果主题角色，可作为获取专属特权通行证。

虽然 Goombles 并非一款“边玩边赚”的游戏，但它利用区块链技术提升了游戏体验，通过拥有不同类型的 Goombles NFT 来提供惊喜和奖励。

游戏玩法：

Goombles 是一款塔防游戏，玩家在 Sweetopia 糖果主题的世界中，通过策略性地放置塔楼和控制机甲，保卫基地，抵御被称为“Sours”的狡猾敌人。

玩家初始拥有一个机甲 NFT 头像，并使用它和可升级的塔楼来减速、攻击等，在单人冒险、玩家对战和团队竞赛中不断推进。

关闭原因：

Goombles 在 X 平台中分享了一张公告截图，宣布经过两年多的开发，团队决定停止游戏的开发。尽管该游戏于 2024 年上线，并有 339 名玩家安装了该游戏，但其活跃度不足以支持游戏的进一步发展。

开发者指出，虽然开发已经停止，但服务器仍将继续运行，以便玩家继续享受游戏的乐趣。

7.Jungle

Jungle 是一家专注于移动端优先、社区导向且由区块链驱动的混合游戏的 Web3 游戏发行商。

其首款游戏《For The Win》（FTW）是一款移动端射击游戏，据报道在拉美地区的初步测试中下载量已超 10 万次，并计划在全球范围内推广。

关闭原因：

Grail.ETH 在 X 帖子中发布了一张公告截图，Jungle 将停止所有 Web3 开发，转而专注于开发一款完全免费的移动端游戏。

该声明指出，在通过游戏之夜、锦标赛和 NFT 销售等方式与社区积极互动了一年之后，团队决定优先考虑项目的可持续性，将所有开发工作移至链下，并停止 Web3 集成。

8.Kryptomon

Kryptomon 是一款 Web3 移动端 MMORPG 游戏，玩家可以收集、培育、训练和对战独特的 NFT 生物——Kryptomon。

2023 年，由菲律宾人主导的社交游戏平台 Playdex 推出了 Kryptomon: Genesis 的租赁市场，玩家每天只需花费 1 比索（菲律宾货币）即可租用 Kryptomon NFT。

游戏玩法：

Kryptomon: Genesis 是一款基于区块链的 Web3 RPG 游戏，背景设定在 Kogaea 的元宇宙中，玩家在游戏中扮演“训练师”，探索世界、完成任务，并使用基于 NFT 的数字生物“Kryptomon”进行战斗。该游戏的核心区块链特性包括 NFT 的所有权、通过游戏赚取收益的机制（玩家可获得 $KMON 代币奖励）以及通过 Web3 集成实现的安全数字资产管理。

要开始游戏，用户需要三个 Kryptomon NFT，现在这些 NFT 可以通过 Playdex 租用，每天最低只需 1 比索。这些租用的资产还可以用于 Playdex GameHub 即将举行的锦标赛，玩家有机会争夺排行榜奖励并获得额外奖励。

关闭原因：

在 Tr3vor 的 X 主题帖中，其分享了一张来自 Kryptomon (KMON) Discord 社区的消息截图，截图显示由于资金短缺，该游戏的开发已被搁置。

根据市场消息，该团队已耗尽资源，目前正寻求新的资金或潜在买家以重启该项目。

9.Loot Legends

Loot Legends 是一款由 HYCHAIN 开发的免费手游地下城探索类游戏，可在 App Store 和 Google Play 下载。游戏包含超过 10 个章节、200 个地下城关卡以及 1500 多种武器和护甲等道具。

该游戏使用钻石、金币和荣誉勋章等多种游戏内货币，并以 $TOPIA 为核心进行经济运作。玩家可以通过游戏赚取 $TOPIA，并用其购买高级道具。游戏还包含一个名为“The Outpost”的市场，玩家可以在此将游戏内道具作为数字收藏品进行交易。

游戏玩法：

在《Loot Legends》中，玩家将投身于一款类 Rogue 风格的地下城探索游戏，每次冒险都是一次全新的体验。

他们将探索超过 10 个章节、超过 200 个精心打造的地下城关卡，与怪物战斗、躲避陷阱并击败强大的 Boss。一路上，玩家可以收集珍贵的战利品，例如武器、护甲和特殊物品，这些战利品可以升级或制作以增强玩家的战斗力。

这款游戏既有单人模式也有多人模式，包括公会、团队副本和 PvP 挑战。融合了动作、策略和寻宝元素，提供了一种节奏快且有成就感的游戏体验。

关闭原因：

2025 年 2 月 28 日，HYCHAIN 宣布将关闭其游戏发行部门，全力专注于公司旗舰游戏平台 HYTOPIA 的开发。

这一决定标志着 HYCHAIN 发行业务的终结，其中包括《Loot Legends》和《Dragon Legends》等。据该公司称，此举旨在精简运营，并将资源集中投入到 HYTOPIA 上，因为该公司认为该项目更具长期潜力。

《Loot Legends》是一款由 HYCHAIN 收购并迁移到 Web3 平台的 Web2 游戏，该游戏将继续运营，但不再进行任何更新。该游戏此前曾吸引超过 25,000 名活跃玩家，并发展出了一个忠实的社区。

10.MetalCore

MetalCore 是一款基于机甲的战斗游戏，强调激烈的战略性多人战斗，由 Studio 369 开发。游戏融合了第一人称和第三人称射击元素，并融入了制作和载具制造元素。

该游戏目前在 Epic Games 平台处于抢先体验阶段。MetalCore 采用虚幻引擎 5 开发，支持合作和竞技多人模式。2024 年 9 月 12 日推出的第 1 季引入了新的 MetalPunks 主题、排行榜和锦标赛。

游戏玩法：

MetalCore 是一款免费游玩的后末日区块链大型多人在线游戏，它将第一人称射击游戏玩法与大规模的 PvE 和 PvP 战斗相结合，玩家可以使用机甲、坦克和喷气式飞机等可定制的战争机器为三个阵营之一作战，获得基于 NFT 的游戏内资产，并最终参与到由治理代币（MTP）和实用代币（FAB）组成的双代币经济体系中。

MetalCore 最初在 Polygon 上基于 Immutable X 的 zkEVM 构建，以实现区块链集成，包括 NFT 所有权和物品交易，据称，MetalCore 正在将其区块链基础设施迁移到 Solana，以增强可扩展性和性能。

关闭原因：

据 Tr3vor 称，Metalcore 开发者尚未发布官方声明，但“游戏似乎已被放弃。没有任何声明回应外界猜测”。

在 Metalcore 的最新 X 帖子中，它感谢玩家参与 ita Battlegrounds 活动，并宣布其服务器和 Discord 频道将暂时下线以实施重要的游戏变更。虽然他们向社区保证很快就会回归，但自三月以来该账号再无其他更新。

11.Mystery Society

Mystery Society 是一款 Web3 社交推理游戏，由 Great Big Beautiful Tomorrow 开发。该工作室由前迪士尼和环球影业高管 Chris Heatherly 领导。游戏注重团队合作和策略讨论。

尽管目前开发已暂停，但该游戏此前可通过 Immutable Passport 登录在桌面端试玩，或者通过谷歌应用商店下载。

游戏玩法：

玩家在一座闹鬼的城堡中扮演家庭成员，其中一些人会秘密扮演冒名顶替者。当大家努力完成挑战时，冒名顶替者会搞破坏。

游戏的核心玩法围绕推理和欺骗展开，玩家会召开会议并投票淘汰涉嫌的冒名顶替者，将策略、社交互动和团队合作融为一体，带来充满悬念和娱乐性的体验。

关闭原因：

The Mystery Society 在 2025 年 2 月 25 日的 X 帖子中宣布暂停开发，理由是鉴于当前 Web3 游戏行业面临的挑战，难以获得资金。$MYSTRY 代币的计划现已无限期搁置，已购买游戏内宝石的玩家将获得退款。

虽然该游戏暂时仍会保持在线状态，但团队正探索在 Steam 上重新发布该游戏的可能性，且不包含 Web3 元素，并且愿意与来自 Web2 或 Web3 的发行商合作。

12.Nyan Heroes

Nyan Heroes 是一款免费的、基于 Solana 的英雄射击游戏，由 9 Lives Interactive 开发，灵感来自《守望先锋》等游戏，玩家控制猫咪驾驶被称为“守护者”的机甲，每个机甲都拥有独特的能力和可自定义的装备。

相关联的 NYAN 代币于 2024 年 5 月推出，可通过玩赚空投活动获得，可用于解锁奖励、支付费用、租用资产以及参与治理。

游戏玩法：

Nyan Heroes 是一款射击游戏，玩家控制猫咪驾驶强大的机器人。每只猫咪都有自己的风格和技能，而机器人则分为不同的等级，并拥有特殊能力。

玩家可以使用附加组件升级和自定义他们的机器人。该游戏还具有快速、敏捷的动作，并提供多种游戏模式，带来丰富多样、充满乐趣的战斗体验。

关闭原因：

尽管在 Epic 和 Steam 平台上的四次 Pre-Alpha 测试中吸引了超 100 万玩家，Nyan Heroes 仍因资金短缺而宣布关闭。

开发商 9 Lives Interactive 表示，尽管就发行、资助和收购事宜进行了商谈，但还是难以获得资金。

尽管工作室或 IP 仍有被收购的希望，但这款游戏的未来仍不明朗。

Nyan Heroes 表示：“尽管我们取得了这些成就，并就发行、新的投资、资助和收购进行了讨论，但我们未能获得完成游戏所需的资金。这并非我们所期望的结果。目前整个行业处境艰难，Nyan Heroes 很遗憾将要关闭。”

13.RoboKiden

RoboKiden 是一款快节奏的团队动作游戏。它融合了第三人称射击、合作玩法和类似 MOBA 的策略元素，拥有众多角色、奇特的武器和机器人。游戏支持跨平台联机，可在 PC、PS5、Switch 和 Xbox Series X 平台上畅玩，带来紧张刺激、策略性的机器人战斗体验。

游戏玩法：

RoboKiden 这款游戏融合了团队协作、策略运用以及多样化的武器装备，每位玩家操控各自独特的角色，进行通常持续约 10 分钟的对战。

玩家可以选择独特的角色，使用各种炫酷的枪械和强大的机器人，并争夺地图上的关键点。

关闭原因：

尽管开发者并未明确表示游戏已关闭，但自去年 2 月其 X 账号发布有关智能合约遭黑客攻击的总结报告后，就再无新动态。

2024 年 12 月 25 日，RoboKiden 在 Avalanche 上的团队归属智能合约中存在漏洞，攻击者因此窃取了 3870 万枚 $KIDEN 代币。该漏洞源于合约初始化函数中缺少所有权检查。攻击者将盗取的代币兑换为 $WAVAX，并将资金转入自己的钱包。

据 RoboKiden 称，随着 $KIDEN 价格暴跌，有三个买家低价购入被盗代币并将其转移至 MEXC，增加了追回难度。对此，RoboKiden 从去中心化交易所撤回了流动性，向社区发出警告，并开始与交易所和执法部门合作进行调查。

该团队指出，此次攻击对代币的稳定性以及团队资源造成了重大损害。

14.Rumble Kong League

Rumble Kong League 是一款基于 Web3 的三对三街机篮球游戏，将快节奏、夸张的篮球动作与区块链技术和 NFT 相融合。

游戏背景设定在阿斯洛斯城，玩家在探索任务、挑战和小游戏的同时，还能通过晋级联赛来解锁奖励。

该游戏已在 Google Play 商店和 Apple App Store 上架。它也是基于 Ronin 平台开发的游戏之一。

游戏玩法：

玩家可以拥有或租用独特的 Kong NFT，并使用特殊技能、炫酷扣篮和战略动作，在短暂而刺激的比赛中一较高低。

其核心玩法由 AI 驱动，但仍受玩家输入的影响，从而确保了动态的、基于技能的竞争。游戏还采用了“边玩边赚”系统，玩家可以获得游戏内奖励，这些奖励有可能兑换成现实世界的货币。

关闭原因：

尽管开发者尚未发表官方声明，但 Ronin 脱口秀主持人 StarPlatinum 对《Rumble Kong League》的失败表示失望，指出尽管该项目多年来一直备受期待，包括推出 NFT 和获得斯蒂芬·库里等名人的支持，但该项目最终未能实现预期目标。

该游戏背后的团队后来向社区表示，他们“从零开始”，两个月前就不再给管理员支付报酬，现在似乎已经放弃了这个项目，可能将其卖给了巴西的一家公司。

15.Tatsumeeko

Tatsumeeko 是一款与 Discord 集成的 Web3 角色扮演游戏，同时也支持 iOS、Android 和网页端。

2024 年 9 月，该游戏背后的 Tatsu Works 工作室宣布从 IMX 和 Solana 迁移到 Ronin 网络。

游戏玩法：

Tatsumeeko 的游戏体验以战利品、团队成长、社区建设为中心。

游戏背景设定在 Steyria 大陆，玩家将扮演“异界来客”的角色，来到一个现代科技与古代神话相互碰撞、动荡不安的和平时代。游戏采用混合队伍系统，玩家可以自定义自己的主要角色并组建同伴队伍，每个同伴都拥有独特的成长路线和装备。

战斗采用自动回合制，玩家需要针对不同的敌方小队制定策略。除了战斗之外，Tatsumeeko 还包含钓鱼、农耕和宠物照料等生活技能活动，对不喜欢战斗的玩家也颇具吸引力。玩家还可以获得私人“Pocket Dimensions”，用于个人房屋建设和宠物互动。

关闭原因：

在博客文章中，Tatsu Works 宣布正式停止开发《Tatsumeeko：Lumina Fates》，称在推出一款可持续且符合社区期望的产品方面面临挑战。尽管进行了多次试玩测试并且社区参与度很高，但团队认为这款游戏缺乏继续推进的核心理念和信心。

据他们称，这一决定表明 Tatsu 回归了其初心，即开发面向像 Discord 这样的在线社区的游戏。该公告还强调，其下一个项目“Project: Wander”将直接在这些社交空间内推出，专注于快速、互动性强且由社区驱动的游戏玩法。

Tatsu 还向 Meekolony Pass 和 Aethereal Parcels 的持有者保证，他们的资产在即将开展的项目中仍具有实用性。

16.The Walking Dead: Empires

The Walking Dead: Empires 是一款基于区块链的生存类大型多人在线角色扮演游戏，其背景设定在 AMC 热门电视剧的宇宙中。该游戏由 Ember Entertainment 开发，并得到 Gala Games 的支持，将经典的生存机制与基于 NFT 的所有权相结合。

该游戏具有 NFT 土地所有权功能，能带来诸如资源提升和额外防御等游戏优势，并赋予玩家拥有游戏世界一席之地的荣耀。

游戏玩法：

在《The Walking Dead: Empires》中，玩家可以选择一位英雄，无论是普通幸存者还是基于 NFT 的角色，参与包括拾荒、制造、建造和保卫基地在内的生存游戏。

其主要特色包括资源收集、玩家对战以及 NFT 集成以增强游戏体验。尽管 NFT 能带来优势，但游戏在没有 NFT 的情况下也能完全畅玩，旨在吸引传统玩家和 Web3 玩家。

关闭原因：

Gala Games 宣布将于 2025 年 7 月 31 日关闭《The Walking Dead: Empires》游戏，这意味着该项目历时三年多的开发以及一年多的公开测试即将结束。这一决定是公司战略调整的一部分，旨在重新聚焦于更广泛的 Gala Games 生态系统。

持有游戏内 NFT 的玩家将在 Gala Games 的其他游戏中获得具有同等功能的替代 NFT。兑换系统正在开发中，更多细节即将公布。

但 Gala Games 并未具体说明 NFT 兑换流程的具体细节，因此，替代 NFT 将如何与原始资产的价值和功能相匹配仍存在不确定性。

17.Valeria: Land Before the War

Valeria Studios 是一家 Web3 游戏工作室，致力于打造基于区块链的游戏，玩家可以拥有、交易游戏内资产并从中获利。

其主打游戏《Valeria: Land Before the War》允许玩家使用 VAL 代币购买道具并参与游戏经济活动。

游戏玩法：

《Valeria: Land Before the War》是一款实时策略手游，于 2024 年 10 月 4 日发布，适用于 iOS 和 Android 平台。

玩家可以通过地下城、故事模式、阵营战斗、PvP、锦标赛等多种游戏模式解锁英雄、武器和 NFT 道具。该游戏在 XAI 网络上发布。

关闭原因：

Valeria Games 在 X 公告中宣布，他们已耗尽资金，并将暂停其手游和集换式卡牌游戏 (TCG) 的开发和支持工作。

“目前，我们会暂时让游戏运营一段时间，同时寻找投资者或潜在买家。如果我们找到合适的合作伙伴，帮助我们实现对这款手游和集换式卡牌游戏 (TCG) 的愿景，将竭尽全力实现它。但目前，LOV TGE 的计划被无限期搁置”。

Web3游戏行业现状

在最近的 DappRadar 报告中，2025 年第一季度，Web3 游戏投资骤降 71%，降至 9100 万美元，投资者兴趣转向 AI 和现实世界资产。用户基数也环比下降 6%，日活跃独立钱包数量为 580 万个。

此外，Footprint Analytics 今年早些时候的一份报告指出，尽管更广泛的加密市场表现强劲，但 Web3 游戏领域在 2025 年 1 月急剧下滑，市值下降 19.3% 至 223 亿美元，交易量下降 12.4%，原因是平台整合、投资者兴趣下降以及 Wax、opBNB 和 Aptos 等链之间的竞争。

作者：Scof，ChainCatcher

编辑：TB，ChainCatcher

5月19日，Bybit 宣布成为首家支持使用 USDT 直接交易全球股票的主要加密货币交易所。

但随后 KOL 加密无畏就指出 Bybit 并非其宣传的那般系全球唯一提供股票交易的加密货币交易所，一度引发社区热议。

争议一：并非全球首家支持美股交易的加密货币交易所

尽管 Bybit 在官方宣传中自称是“全球唯一支持股票交易的加密货币交易所”，但事实并非如此。

早在 2020 年，已倒闭的 FTX 就曾推出过股票代币和外汇交易服务，允许用户以加密资产间接投资美股，并通过链上代币实现映射。更早之前，eToro、Bitpanda 等平台也陆续打通了加密货币与传统证券市场之间的产品通道，虽然产品机制略有差异，但在“加密平台提供股票交易”的定位上，Bybit 属实算不上开创者。

争议二：并非买入实股，而是通过 CFD 进行交易服务

Bybit 推出的这项股票交易功能，主要是通过其 MT5 平台来为用户提供股票差价合约（CFD）交易服务。具体工作原理是：用户在 Bybit 平台内创建一个 MT5 子账户，用 USDT 为该账户注资，再在系统中以差价合约形式“交易”股票。实际上用户并不获得这些股票的所有权，也不会拥有任何股东权利。在某种程度上更像用户对价格涨跌进行下注，由平台或其合作的做市商来承担流动性角色。(经查 Bybit 官网公告，暂无明确说明由哪家做市商提供交易深度)

而关于 CFD，本质是一种衍生交易工具，全称为 Contract for Difference，即“差价合约”，允许用户基于资产价格变动进行交易，且无需持有该资产本身，这种机制在传统金融中较为常见，不过采用该机制的前提是平台必须持有相关衍生品交易牌照。

据公开信息，Bybit 目前已取得包括迪拜 VARA、塞浦路斯 CySEC、格鲁吉亚 VASP 牌照，此外，还获得哈萨克斯坦 AFSA 和阿联酋 SCA 的预批准许可，且正在法国推进 MiCA 相关申请，但已获牌照主要覆盖加密资产和差价合约领域，尚不构成对美国证券市场的合法准入。

对此，北京策略律师事务所数字经济专委会主任、合伙人律师郭亚涛律师告诉 ChainCatcher，美国现行的监管体系本身就是针对传统证券交易产品和模式设计，难以完全有效覆盖包括稳定币结算、差价合约（CFD）结构在内的新型金融产品与交易机制。在法律适用标准尚未更新的前提下，此类业务难以达到监管层面的要求，必然面临不合规的境地。

而目前，Bybit 官方公告中暂未显示关于负责承接 Bybit 股票交易业务的三方资管机构，以及具体清算路径说明等信息。

而作为平台方，公开更为清晰明确的产品机制是让用户安心的重要举措，因此 ChainCatcher 将持续关注 Bybit 后续官方公告等信息，为正在关注该产品的投资者补充相关信息。

关于加密公司涉足美股相关业务，合规仍是巨大挑战

当然，Bybit 并非个例，加密原生公司涉足传统股票、债券市场均面临合规上的挑战。

目前，加密交易所涉足传统证券市场的主流产品机制，通常并非实股持仓，而是通过前文提及的差价合约（CFD）、价格跟踪衍生品或股票代币等方式实现价格映射。

在实际操作中，不同平台根据各自的监管定位与业务模式，构建了不同的产品路径与合规策略。

比如，Robinhood，其主要依托美国本土监管体系运行，股票和 ETF 业务受 SEC 与 FINRA 监管，加密业务也取得纽约州虚拟货币牌照，其“零佣金+合规清算”的模式深受年轻用户欢迎。

而eToro 则以法币或加密货币形式支持用户投资美股、ETF、外汇等资产，且在多个司法辖区持有监管牌照，股票交易采用真实股票与差价合约（CFD）并存的模式。Bitpanda 就是通过所谓“Bitpanda Stocks”服务，为用户提供基于衍生协议的碎股交易，背后依托做市商机制进行流动性支持，且有明确标注用户并非实际持有股票，而是在参与价格追踪型金融合约。

下图则为支持美股交易的加密平台机制对比：

实际上，相比传统证券公司，加密货币交易所如果要合法提供股票交易服务，所面临的合规门槛远不止一张牌照的问题，更涉及不同司法辖区的监管差异。

比如在美国，凡是涉及证券交易的平台都需要获得证券交易商或另类交易系统（ATS）许可，并接受 SEC、FINRA 的持续监管，交易数据必须纳入合规清算机构如 DTCC 系统之中。平台不仅要披露用户资金去向，还必须说明交易执行路径和资产托管方式。否则，即便平台本身不在美国，只要向美国用户开放业务，也可能被认定为非法提供证券服务。

此外，即使在一些合规较为宽松的地区，如迪拜、新加坡、毛里求斯等，加密交易所要提供股票 CFD 服务，也必须申请特定的金融服务牌照，并设立独立实体。

以 Bybit 为例，其当前采用 MT5 平台服务由 Infra Capital Limited 运营，其注册地在毛里求斯，但该主体并未明确公布在当地持有何种金融许可证。此外，Bybit 还在用户协议中注明，如出现争议仲裁将由新加坡国际仲裁中心受理，进一步增加了其法律主体架构的复杂性，也在一定程度上提高了用户的维权门槛与成本，且模糊了用户维权路径。

对此，ChainCatcher 在向曼昆香港办公室负责人白溱律师咨询时了解到，加密货币交易所提供的美股相关 CFD 服务，在多数国家，尤其是欧盟、英国、日本和韩国都对零售用户受限，或要求平台持有本地衍生品销售资质。因此，使用“ USDT 直接交易美股”这一宣传表述，在监管视角下易引发不必要的误解。

而郭亚涛律师也指出，金融牌照有国界有地域限制，迪拜的 VARA 许可不能授权面向美国用户提供证券类产品。同时他也提醒，在司法领域，美国奉行“长臂管辖权”制度，也有保护性管辖原则，只要服务对象包括美国用户，平台就可能被视为违反当地金融法规。现阶段，“稳定币+CFD+美股”的组合仍处于监管模糊区，缺乏明确合规依据。

总的来讲，对于想要涉足传统金融业务的加密企业而言，合规不仅是牌照问题，还涉及一整套完整的监管体系。一方面，企业需建立严格的 KYC 与 AML 制度，对用户身份和交易行为进行监控；另一方面，还需设置交易规则、防止市场操纵与异常波动，以及设定受限区域，屏蔽不符合当地监管要求的用户。

归根结底，还是加密货币交易所转型“上岸”的问题

当前，全球监管逐渐明晰，但也逐渐趋严，而随着传统金融机构加速入场，原生加密货币交易所想要“上岸”转型，可选择路径已相对有限。

一种方式是靠近主权资本与政策资源。像币安，近年来持续加强其中东布局，就在今年 3 月，阿布扎比国有资本 MGX 便已宣布对币安投资 20 亿美元，变身为币安在全球合规重组过程中的关键支持方。

另一种则是与已取得合规地位的大型机构合作，此前加密期权交易所 Deribit 被 Coinbase 以29亿美元收购一事就是典型案例。

最后则是通过申请多个金融监管牌照，包括证券、支付、CFD、托管等，来建立合法合规的交易体系的方式，但这条路成本非常高。

以“上线美股交易”为例，交易所需要解决证券定义、牌照归属、交易执行路径、清算托管、KYC/AML 流程、用户地域隔离等一整套监管闭环。

以香港为例，加密交易所若要完成合规申请，面临的不仅是审批难度，更是来自多个维度的高昂成本。根据 DeThings 此前对曼昆律师事务所刘红林律师的采访，在资金成本方面，牌照申请初期投入可能高达 3000 万至 4000 万港元，每年合规运营成本约为 2000 万港元；在人力成本方面，平台需在本地组建法律与合规团队，并聘请具备资质的持牌负责人员（Responsible Officer, RO）。此外，还需投入冷钱包部署、数据审计、用户资产隔离、风险管理系统等基础设施建设。

Bybit 联合创始人 Ben 也曾在一次播客中提到，美国监管成本高、风险大，不值得投入。因此公司从创立起就刻意远离美国市场，甚至不雇佣持有美国绿卡的员工。

但长期来看，原生加密交易所拥抱合规是必然趋势，而“币所卖股”或许只是其中一小步。