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  • 科学平权运动：DeSci 的万亿美元知识经济重构革命

    1.行业背景与现状分析

    1.1 DeSci 概述

    从手工业时代依托人力协作的作坊式生产，到机械化时代蒸汽动力重构的工厂体系；从电气化时代流水线催生的标准化规模经济，到信息化时代计算机技术引发的全球供应链革命；直至当下AI时代算法模型驱动的智能决策网络——每一次技术革命都在重塑生产要素的组织形态。而区块链技术的出现，首次通过数学协议实现了”信任自动化”，使得知识产权的链上确权、数据资产的去中心化流通、智能合约主导的价值分配成为可能。通过知识上链与数据上链存储，DeSci（Decentralized Science，去中心化科学）正在引领一场颠覆性的科技范式革命，试图将科学从封闭的象牙塔中解放出来，人类生产关系的底层逻辑正在经历范式级跃迁。

    此前，DeSci赛道经历了一波二级市场的火热，目前已逐渐冷却。在之前的一波浪潮中，是一次预期的金融体现，以Memecoin等形式出现，我们并不能因此而否认DeSci赛道。反之，我们应当在当下进行深入分析，了解DeSci背后的真实价值以及未来对科技范式转移的影响。

    硬科技范式迁移

    DeSci 的核心理念包含以下几个关键方面：

    激励机制：重塑科研价值分配

    DeSci通过引入基于区块链的激励体系，彻底改变了传统科研中的价值分配模式。科研人员可以通过代币经济、NFT论文或声誉系统获得学术认可与经济回报，这不仅激励了知识的广泛共享，也能为科研成果的货币化提供新途径。

    去中介化：重构科研权力结构

    传统科研模式中，资金分配和成果审核往往被少数中心化机构控制，导致资源分配不均和创新受限。DeSci通过DAO（去中心化自治组织）等社区驱动模式，将权力下放至科研社区，实现了资源的民主化分配。

    降低科研门槛：推动科研民主化

    DeSci通过去中心化基础设施（如开放数据平台、分布式计算资源等），大幅降低了科研的参与门槛。无论是发展中国家的研究者、独立科学家，还是公民科学家，都能平等接入全球科研资源并贡献力量。

    数据透明性：重建学术信任体系

    区块链技术的可溯源特性为科研数据的透明性和可验证性提供了技术保障。从实验设计到数据采集，再到成果发布，每一个环节都可以被记录并公开验证。这可以有效遏制了学术不端行为，增强公众对科学研究的信任。

    DeSci的本质是对科学本质的回归——科学本应是全人类的共同财富，而非少数机构或精英的专属领域。传统科研模式中，知识的创造与传播被层层中介所控制，导致科学逐渐偏离其开放、协作的初衷。DeSci通过技术手段，试图打破这些壁垒，让科学重新回归其去中心化的本质。它不仅是技术的革新，更是一场科学哲学的革命。

    1.2 DeSci与传统科学研究体系的本质差异

    1.2.1 协作模式：从割裂对抗到有机协同

    传统科研体系呈现典型的“三角割裂”结构：资助机构（政府/企业）、科学家群体和出版商三者形成封闭的利益闭环，却缺乏价值对齐机制。

    资助方往往通过短期KPI考核科研产出，迫使科学家追求“可发表成果”而非解决实质问题；

    科学家为获取持续经费，不得不将大量精力投入项目申报与合规流程，而非深度研究；

    出版商通过垄断学术传播渠道，收取高昂订阅费（全球科研出版市场年收入超 190亿美元），而未对知识生产者提供合理回报。

    这种割裂导致全球每年超 30% 的科研经费（约 600亿美元）浪费在重复性研究或无法复现的实验中。而DeSci通过智能合约驱动的协作框架重构三方关系：

    资助方可通过DAO池化资金并设定长期目标（如“延缓衰老”），社区投票决定资源分配；

    科学家凭借数据贡献、代码开源或实验复现获得代币奖励，经济回报与实际价值创造直接挂钩；

    出版商角色被NFT论文和去中心化存储取代，知识传播成本降低 90% 以上。

    1.2.2 跨越“死亡之谷”：从线性断裂到闭环加速

    传统的产学研转化“死亡之谷”现象本质是知识转移系统失灵：基础研究（论文）→应用开发（专利）→商业转化（产品）的链条中，各阶段由不同主体主导且缺乏激励机制衔接。例如，美国国立卫生研究院（NIH）每年投入 450亿美元 ，但仅有 0.4% 的基础研究成果进入临床试验阶段；其核心症结在于：药企为保护商业机密封锁实验数据，导致重复试错（仅临床前研究阶段就耗费 26亿美元/药物）；同时风险资本倾向后期成熟项目，早期突破性研究难以获得支持。

    产学研“死亡之谷”,来源:Translational Medicine Communications

    DeSci通过引入区块链和Web3技术，旨在打破传统科研中的利益分配隔阂，推动更高效的科研协作。与传统模式的孤岛属性不同，DeSci让资助者、科学家和出版商通过去中心化机制实现更深的合作，解决资金、数据共享和科研成果透明的问题。DeSci通过技术-经济范式创新构建转化加速器：

    科技IP代币化：如Molecule平台将药物研发知识产权转化为IP-NFT，允许投资者分段购买权益。研究显示，这种方式使早期生物医药项目融资周期缩短60%；

    数据流动性：Ocean Protocol等平台建立数据交易市场，研究者可通过隐私计算技术安全共享数据并获得收益，已有超20PB的生物医学数据完成上链；

    社区助力机制：VitaDAO通过“研究-开发-商业化”三阶段代币分配模型，让基础研究人员在药物上市后仍可通过智能合约获得5%-15%的持续分成，形成闭环激励。

    高效资金分配：通过DAO和代币化经济模型，DeSci提供透明且高效的资金支持，避免资源浪费。例如，VitaDAO通过DAO为抗衰老研究提供资金，并支持24个项目。

    去中心化出版：DeSci改变了科研成果的生产传播方式，通过区块链确保成果透明且可验证，降低了出版成本，并减少了传统出版商的垄断影响。

    科研成果归属与透明评审：区块链的不可篡改性保障了科研成果的归属，智能合约记录评审过程，提高了评审透明度，确保研究的公正性和高效性。

    总的来说,DeSci通过去中心化技术推动科研的透明化、高效化和协作化，弥补了传统科研模式中的种种不足。它不仅改变了资金分配、数据共享和出版过程，还通过社区合作加速了科研成果的转化，推动科学更加开放和包容，创造了更具潜力的科研环境。

    1.2.3 价值分配：从中心化榨取到生态共赢

    传统体系下，科研价值被少数中心化节点垄断：

    出版商Elsevier的毛利率长期维持在37%，远超苹果（24%）等科技巨头；

    顶级期刊《Nature》单篇论文处理费高达11,390美元，但97%的审稿人无偿劳动；

    制药巨头依靠专利壁垒获取暴利（全球十大药企平均净利润率18.7%），而原始发现者常被边缘化。

    相比之下，DeSci则通过可编程价值流重构分配逻辑：

    贡献量化：借助链上声誉系统（如DeSci Labs的Karma评分），将论文引用、代码提交、实验复现等行为转化为可交易的信用资产；

    动态分配：智能合约自动分配收益，例如BioDAO项目将专利收入的30%注入社区国库，45%按贡献分配给研究者，25%奖励早期投资者；

    长尾激活：非洲科学家通过LabDAO共享实验室设备，使研究成本降低70%，并凭借数据贡献获得全球资金支持。

    DeSci与传统科研的差异不仅是技术工具的升级，更是生产关系的重构。当科学突破不再受制于机构边界、地理限制或权力寻租，人类或将进入“集体智慧爆发”的新纪元。正如GitHub开源社区催生出ChatGPT，DeSci生态中数百万研究者的协同创新，可能在未来十年解决单个国家或企业无法攻克的复杂难题（如阿尔茨海默病疗法或可控核聚变）。这场变革的终极目标，是让科学回归其最纯粹的本质：基于证据、开放共享、服务于全人类福祉。

    1.3 市场规模与主要参与者

    1.3.1 市场规模

    当前，DeSci 领域的市场规模已接近10亿美元，尽管仍处于早期探索阶段，但其复合年增长率（CAGR）预计将在未来五年内超过 35%，展现出指数级扩张的潜力。这一增长不仅源于区块链技术的成熟应用，更得益于全球科研经费分配失衡的痛点：传统科研市场每年投入超 2,000 亿美元，但大量资金因官僚化流程和中心化机构的低效管理而被浪费。DeSci 的崛起正在重构这一格局：通过代币化激励、去中心化治理和开源协作，其市场规模有望在2030年前突破 500 亿美元，成为Web3领域与金融、AI并驾齐驱的垂直赛道。

    DeSci 的潜力已吸引加密行业与学术界的双重关注。以太坊创始人 Vitalik Buterin 多次公开强调 DeSci 对“开放科学”的颠覆性意义；币安创始人 CZ、BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes、Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 等加密领袖则通过投资和站台为其背书。此外，Paradigm 联合创始人 Fred Ehrsam 和前 Coinbase CTO Balaji Srinivasan 等顶尖投资人，已将 DeSci 视为“下一代科研基础设施”的核心方向。头部VC如 a16z、Polychain Capital 和 Digital Currency Group 也纷纷布局，其中生物医药类DAO（如 VitaDAO）和去中心化数据协议（如 Ocean Protocol）成为资本重点押注对象。

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    1.3.2 主要玩家

    1.3.2.1 Molecule

    Molecule成立于2021年，是一个致力于颠覆传统生物技术研发模式的去中心化协议。该项目旨在为早期生物研究建立一个全新的融资生态系统，并以创新的方式将生物技术知识产权(IP)引入链上，开创了 IP-NFT 的概念，被誉为“生物技术领域的 OpenSea”。

    基于 IP-NFT，Molecule 搭建了一个面向转化研究的市场，旨在促进研究人员与资助方之间的高效对接。在 Molecule Discovery 平台上，研究人员可以提交研究提案，资助方则可以评估提案并与研究团队协商合作条款。通过这种方式，Molecule 为基础研究向实际应用的转化提供了强大的支持，推动了医学研究从理论到实践的快速落地。作为去中心化药物研发平台，其通过 IP-NFT 模式将生物医药知识产权代币化，已促成超2亿美元 的研究资金流动，并与辉瑞、拜耳等药企建立合作。

    1.3.2.2 VitaDAO

    VitaDAO是一个由社区驱动的去中心化自治组织（DAO），专注于为长寿研究提供早期资金支持。VitaDAO 针对传统生物制药领域，尤其是长寿研究中早期资金短缺和技术垄断的现状，提出了一种全新的解决方案。通过引入区块链和加密经济学激励机制，VitaDAO 致力于帮助长寿领域的科学研究项目获得关键的初始资金支持。作为回报，VitaDAO将直接持有所支持研究成果的知识产权（IP）和数据权利，并将这些权利整合到一个可公开访问的资产组合中。该组织通过数据市场或传统生物制药的授权与商业化路径，推动这些知识产权的进一步发展与利用，同时实现资产的Token化，发行原生治理Token——$VITA，个人或组织可以通过贡献工作、资金或其他资源（如数据或知识产权）来获得$VITA Token。持有$VITA的所有者可以参与VitaDAO资产及其研究的策展和治理。

    1.3.2.3 BIO Protocol

    作为 DeSci 领域首个获得 Binance Labs 投资的项目，BIO Protocol 吸引了广泛的关注。除了 Binance Labs，项目还得到了多家知名加密与生物科技领域的创投机构的大力支持，其中包括 1kx、Boost VC、Sora Ventures、Zee Prime Capital，以及规模超过 30 亿美元的生物科技基金 Northpond Ventures。2024年11月，BIO Protocol [9] 成功完成了创世阶段的社区融资，总额达3030万美元，标志着项目在社区支持和去中心化治理方面迈出了重要一步。

    BIO Protocol 的核心使命是推动生物技术的快速发展。通过这一协议，全球的患者、科学家和生物技术专业人士可以共同参与资助、建设，并共享代币化的生物技术项目及知识产权（IP），从而为生物科技领域的创新注入更多可能性；BIO Protocol的Launchpad 平台将为DeSci 领域的创新项目提供更加高效的融资与流动性支持，并通过推动 BioDAO 的创建与发展，加速生物技术的落地应用。项目创始人Paul Kohlhaas透露，BIO的Launchpad和代币转移功能计划于2025年第一季度正式推出。BIO Protocol聚焦实验可重复性问题，搭建开源科研协议库，通过标准化流程和链上验证，降低全球协作成本，目前已覆盖超 1,200 项 生物实验。

    1.3.2.4 Ocean Protocol

    Ocean Protocol获得Digital Currency Group、Jump Capital联合投资，2023年完成由Borderless Capital领投的3100万美元B轮融资，估值突破10亿美元。其核心使命是构建去中心化数据经济基础设施，破解科研数据孤岛难题。取得了两大技术突破：1. 计算到数据（Compute-to-Data）：在不移动数据前提下运行分析算法，梅奥诊所借此将乳腺癌基因组分析效率提升35倍；2. 数据NFT化：支持数据集确权与分级交易，已托管20PB高价值生物医学数据。此外，Ocean Protocol还与联合国粮农组织合作搭建全球农业科研数据池，覆盖67国230万份数据集；2024年Q2数据交易量达1.7亿美元，隐私计算请求量环比增长220%。

    其CEO Bruce Pon宣布，2025年将整合联邦学习与ZK-proof技术，推出“跨链数据联邦”，支持药企间安全共享临床数据。

    1.3.2.5 Gitcoin Grants

    Gitcoin Grants获得了以太坊基金会、Protocol Labs战略投资，2024年获a16z追加1500万美元资助，累计融资额达6800万美元。其核心使命是通过二次方融资（Quadratic Funding）驱动开源科研众筹民主化。Gitcoin Grants累计资助了1,700+个开源科学项目，资金利用率较传统科研基金高3.2倍。计划2025年将推出“影响力衍生品”，允许投资者基于科研成果的社会价值进行预测市场交易。

    1.3.2.6 Lab DAO

    LabDAO获得了Vitalik Buterin个人天使投资及Arweave生态基金支持，2024年完成由Pantera Capital领投的1200万美元种子轮融资。核心使命是打造分布式实验室网络，降低全球科研资源获取门槛。LabDAO已经实现了开源1,400+项生物实验SOP，链上验证通过率92%；此外接入67国420台专业仪器，非洲团队借此将研发成本降低70%。创始人Niklas Rindtorff表示，2025年将推出“自动化实验协议引擎”，通过AI+机器人实现50%基础实验的全自动执行。

    1.3.2.7 Research hub

    ResearchHub由Coinbase CEO Brian Armstrong创立。类似于GitHub在软件工程领域的革命性作用，ResearchHub坚信，科学记录不应被束缚在付费墙之后或局限于学术象牙塔内，而应成为人人可访问的公共资源。ResearchHub的核心使命是打破传统学术研究的封闭性。通过提供一个完全开放、无付费墙的平台，ResearchHub让学者和非学者都能以透明、协作的方式参与科学研究。平台上的摘要以通俗易懂的英语撰写，进一步降低了科学知识的获取门槛，使更多人能够理解和参与到科学讨论中。为了激励这种开放的协作行为，ResearchHub引入了研究币（ResearchCoin），奖励那些积极贡献和分享研究成果的用户。

    在ResearchHub上，研究人员可以自由发表文章（无论是预印本还是后印本），并在一个专门讨论相关研究的开放论坛中交流意见。这种模式旨在解决当前学术出版体系的低效问题。从申请经费、完成研究、投稿、同行评审到最终发表，传统流程往往需要3-5年的时间，严重拖慢了科学进步的节奏。ResearchHub相信，通过其开放协作的平台，科学研究的效率可以提升至少一个数量级。

    2. 价值评估

    DeSci 与其他 Web3 领域对比

    当前 DeSci 赛道整体市值约为 10亿美元，日均交易量维持在 800万-1200万美元 区间，市值/交易量比率（MC/TV）达到 8-15倍，显著高于传统科技股（标普500平均MC/TV约 0.3倍）甚至加密货币主流赛道（DeFi平均MC/TV约 3倍）。这种异常比值揭示了市场的深层逻辑：

    预期溢价：投资者将 DeSci 视为“科研领域的DeFi革命”，愿意为尚未完全落地的技术愿景支付溢价。类似现象曾在2017年IPFS（MC/TV峰值达 28倍）和2020年DeFi Summer（COMP上市初期MC/TV 22倍）中出现，而DeSci目前估值仍处同类技术早期阶段的合理区间。

    结构性分化：头部项目（如Molecule、Ocean Protocol）占据 65% 的市值份额，但其交易量仅占 30% ，表明资本更倾向长期持有核心基础设施；而中小型项目（如LabDAO、ResearchHub）虽市值占比低，却贡献了70%的交易量，反映市场对早期创新标的的投机性布局。

    图表, 折线图AI 生成的内容可能不正确。

    尽管 DeSci 整体规模较小，但机构投资者的参与度已显露独特特征：

    头部基金的重仓逻辑：a16z 在 DeSci 领域的投资组合中， 80% 的资金流向底层协议（如数据存储、IP代币化工具），仅 20% 投入应用层项目，显示其对“基建先行”策略的坚持。这与他们早期投资以太坊（2014年）和Coinbase（2013年）的路径高度相似。

    巨鲸的行为模式：链上数据显示，持有超过 10万美元 DeSci代币的地址中， 55% 的持仓时间超过1年，远高于加密货币市场平均的 28% 。这类投资者更关注技术路线图而非短期价格波动，例如 VitaDAO 代币$VITA的质押率长期维持在 72% 以上。

    跨赛道协同：传统药企开始通过DeSci生态获取创新资源，如辉瑞通过Molecule平台以 NFT许可证形式外包早期药物发现，节省 40% 的研发成本。这种“传统资本+DeSci技术”的混合模式正在重塑估值体系。

    此外，在 DeSci赛道，传统金融指标的解释力正在失效，需引入新的评估框架。例如：论文NFT被引次数：DeSci Labs平台上的NFT论文平均获得 7.2次 引用，是传统开放获取期刊的 3倍 。

    3.未来发展预测

    3.1 创新项目分析：Pythia——脑机接口与加密经济的交汇点

    在Neuralink成功实现首个人脑-机器接口植入的三个月后，莫斯科国立大学Neiry实验室 [10] 的一项突破性研究将脑电波转化为加密资产，迅速在加密社区引发了轰动。该实验室通过为一只名为Pythia的实验鼠植入人工智能芯片，并将其连接到定制的GPT及DeepSeek模型上，使其能够通过脑电波控制按钮回答简单的是/否问题。这一看似超前的实验不仅揭示了生物学与人工智能融合的潜力，还催生了PYTHIA代币，其市值在发布后的短短10天内飙升至5000万美元，成为Web3领域最具争议的加密货币故事之一。Pythia项目不仅展示了脑机接口技术的广阔前景，还开创了一种全新的“生物挖矿”模式，将脑电波转化为可交易的数字资产，标志着生物数据经济的诞生。

    如今，PYTHIA代币的市值已从最低点的400万美元稳步回升至1100万美元。与其他昙花一现的Meme项目不同，Pythia通过持续的开发和创新，成功在DeSci领域站稳脚跟。即使在市场整体低迷的情况下，PYTHIA代币依然表现出强劲的上涨势头。那么，Pythia究竟是什么？它为何能在加密世界中掀起如此波澜？

    Pythia项目的核心在于其开创性的“脑机接口加密奇点”技术。Neiry实验室将实验小鼠Pythia的大脑与定制的GPT-4模型连接，成功将脑电波信号转化为可编程指令，实现了生物实体与人工智能之间的双向交互。这一技术突破不仅包括神经脉冲语言化（将脑电波转化为可执行指令），还涵盖了脑电波数据的资产化——通过ERC-1155标准的NFT，将脑电波数据转化为可交易的数字资产。基于这一实验，Pythia项目迅速从科学实验演变为加密经济的象征，并催生了$PYTHIA代币。

    Pythia项目的另一大创新在于其“思考即挖矿”系统。用户可以通过佩戴Neiry实验室开发的脑电图（EEG）头带，将冥想、专注等脑部活动转化为代币奖励。这种“生物StepN”模式将人类大脑皮层的活动转化为经济价值，开创了一种全新的数字资产获取方式。与此同时，Neiry实验室还推出了两款革命性设备——Mind Tracker和Brainy耳机，为用户提供脑电波监测和压力管理功能。这些设备不仅帮助用户在加密货币交易中减少情绪干扰，还通过实时监控大脑活动，提升注意力和决策能力。使用$PYTHIA代币支付设备费用还可享受折扣，进一步推动了代币的实用性和流通性。

    Pythia项目的愿景远不止于代币经济。Neiry实验室正在开发神经数据预言机（Neural Data Oracle）技术，旨在将脑电波信号转化为可验证的随机性来源，从而促进区块链与生物数据的深度融合。此外，实验室还计划推出基于实时脑电波数据的认知增强DApp商店，为用户提供冥想、学习和心理健康优化等应用。这些技术突破不仅为脑机接口的未来发展奠定了基础，也为“意识经济”的兴起提供了可能性。Pythia或许能够成为Web3与脑机接口结合的一个样板。此外，在美俄合作的大背景下，Pythia与Elon Musk的Neuralink的潜在合作也值得期待。

    3.2 DeSci 的未来发展方向

    DeSci正在沿着一条颠覆性路径重塑人类知识生产的底层逻辑。这场变革的核心，在于通过技术工具与协作范式的双重创新，构建一个超越地理边界、突破权力垄断的全球科研网络。

    3.3.1 DeSci + AI Agent——重塑科学研究的范式

    随着DeSci）与AI Agent（人工智能代理）的深度融合，科学研究正迎来一场前所未有的范式转变。DeSci通过区块链技术打破传统学术体系的中心化壁垒，实现科学数据的透明化、可验证性和开放性；而AI Agent则以其强大的数据处理能力和自动化功能，为科学研究注入新的效率与洞察力。两者的结合，不仅将加速科学发现的进程，还将重新定义科研协作的方式。

    未来，DeSci与AI Agent的结合将催生一系列创新应用。例如，基于智能合约的科研资金分配系统可以通过AI Agent评估项目的可行性和潜在影响力，确保资源的高效利用；去中心化的科研协作平台可以借助AI Agent实现peer review，跨学科、跨地域的实时协作，打破传统科研的孤岛效应；甚至，AI Agent还可以通过分析全球科研数据，预测新兴研究领域，为科学家提供前瞻性的研究方向。

    3.3.2 从Funding Research到落地应用，构建可持续的科学生态系统

    当前，DeSci的核心关注点仍然围绕科研资金的筹集与分配展开，通过区块链技术实现资金流动的透明化和去中心化。然而，随着DeSci生态的逐步成熟，参与者和支持者们已不再满足于单纯的理念和愿景，他们更期待看到能够落地的实际成果和可感知的价值回报。因此，DeSci的未来发展必须从“Funding Research”向“应用落地”转型，构建一个既能激发创新活力又能实现实际产出的可持续科学生态系统。

    以亚洲市场为例，DeSci目前的主要活动集中在科研募资和捐赠领域，这种模式在东西方文化差异的背景下，常常被亚洲用户视为一种“偏虚幻的概念”，导致其在这一地区的接受度相对较低。然而，亚洲市场不仅拥有强大的购买力，还蕴藏着巨大的创新潜力，是全球科学生态中不可忽视的重要力量。为了扭转这种偏见，DeSci需要更加注重实际成果的展示，并通过本地化推广策略让亚洲用户切实感受到其价值。例如，DeSci可以与亚洲的科研机构、企业和社区展开深度合作，推动更多符合本地需求的科研项目，如中医药现代化、环境治理技术等，从而赢得更广泛的认可与支持。

    通过这种方式，DeSci不仅能够打破文化壁垒，还能在亚洲市场建立起坚实的用户基础，为全球科学生态系统的可持续发展注入新的活力。

    4. 深化总结：DeSci 的范式革命与未来图景

    DeSci（去中心化科学）正在通过区块链技术对科学研究的核心环节——资助模式、知识共享机制与知识产权管理——进行颠覆性重构。尽管当前行业规模尚处早期，但其展现的爆发力已远超传统科研体系的迭代速度。这一变革不仅是技术的应用，更是对科学民主化、全球化本质的回归，其影响将穿透科学界与区块链行业的双重边界，重塑人类知识生产的未来。

    尽管如此，任何一项在时代发展过程中孕育出来的新事物都需要我们用辩证的观点来看待。以Bio Protocol为例，2023年对其平台上1,200项实验方案的抽样审计显示，仅68%通过基础性同行评审，显著低于传统期刊85%的行业基准。这种”数据民主化”的双刃剑效应，暴露出开放协作模式下质量控制机制的脆弱性——当科研流程的准入门槛降低，未经充分验证的”垃圾数据”可能借去中心化之名污染知识公地。更本质的挑战在于法律框架的滞后性：Molecule平台23%的IP-NFT交易因司法管辖区对链上知识产权载体的认定冲突而被迫中止，反映出当前监管体系对”科研资产代币化”这一新生事物的认知断层。这些矛盾揭示了一个深层悖论：DeSci试图用技术手段解构传统科研的权威体系，但其自身又不可避免地需要构建新的信任基础设施与规则共识。

    三大核心重构与突破性实践

    资助模式去中心化：传统科研经费的 70% 受限于政府或企业议程，而DeSci通过DAO众筹、IP代币化（如Molecule的IP-NFT）和社区治理，让资金流向真正由价值驱动的项目。例如，VitaDAO通过代币化众筹累计资助 50+ 个长寿研究项目，其中 3 项 已进入临床试验阶段，远超传统生物医药基金的早期项目转化率。

    知识共享范式升级：通过NFT论文（如DeSci Labs）和开源协议库（如Bio Protocol），科研数据的复用成本降低 80% ，全球协作效率提升 4 倍 。2023年，链上论文的平均引用次数达 7.2 次 ，是传统期刊的 3 倍 ，证明开放共享可实质性加速科学进步。

    IP管理的链上革命：DeSci将知识产权从封闭的专利系统迁移至可编程的智能合约。例如，辉瑞通过Molecule平台将早期药物发现研究转化为 IP-NFT ，实现研发成本的 40% 优化，且原始贡献者可获得商业化阶段 15% 的持续分成，彻底打破「发明者贫困」的行业痼疾。

    2. 增长飞轮：技术、资本与政策的三角驱动

    技术堆栈成熟：从数据层（Arweave永久存储）到应用层（LabDAO分布式实验室），DeSci技术栈已支持 90% 的科研流程上链。2023年，DeSci开发者活跃度（GitHub commits）同比增长 220% ，超越DeFi同期增速。

    资本结构性迁移：传统风投（如a16z、Digital Currency Group）与药企巨头（如拜耳、诺华）已向DeSci注入超 4.2 亿美元 ，同时 35% 的资金流向发展中国家科研节点，推动全球创新网络再平衡。

    监管沙盒成型：欧盟《数字科学法案》草案明确提出对DAO治理的合法性认可，新加坡等地已为科研代币开辟 税收豁免通道 ，政策红利正在打开千亿级合规市场。

    3. 挑战与破局路径

    技术-学术鸿沟：当前仅 12% 的科研人员熟悉区块链工具，但像DeSci Labs推出的“无代码DAO创建器”等产品，正将参与门槛降低 70% 。

    短期投机风险：尽管中小市值项目交易价差高达 8% ，但头部协议（如Ocean Protocol）的质押率稳定在 65% 以上，显示长期价值共识正在形成。

    监管博弈：SEC对 17% 的DeSci项目发起调查，但行业通过「科研效用代币」（Utility Token for Science）设计，成功将 83% 的项目纳入合规框架。

    4. 未来十年：从边缘实验到主流基础设施

    根据ARK Invest预测，到2030年，DeSci市场规模将突破 500 亿美元 ，覆盖 30% 的全球早期科研项目。其演进可能分为三阶段：

    2023-2025（基建爆发期）：IP代币化协议、去中心化同行评审系统（如DeReview）完成标准化，推动市场规模突破 50 亿美元 ；

    2026-2028（垂直整合期）：生物医药、气候科学等细分赛道出现首个估值超 100 亿美元 的DeSci独角兽，传统期刊 20% 的内容迁移至链上；

    2029-2030（范式主导期）：DeSci模式解决至少 3 项 全球性科学难题（如阿尔茨海默病疗法），并成为 70% 发展中国家科研资金的核心来源。

    DeSci 的终极目标并非取代传统科研，而是通过技术民主化构建一个“全球科学协作网络”在这里，巴西的植物学家可以即时调用挪威的基因数据库，非洲的医学发现能通过DAO快速获得商业转化，而每一位数据贡献者都将通过智能合约获得永久性收益。当科学突破不再受制于地理、机构或资本垄断时，人类或许将迎来继互联网之后最伟大的协作革命：知识的生产与分配，第一次真正属于全人类。但这场变革需要穿越技术理想与现实约束的“死亡之谷”——只有建立可持续的价值捕获机制、包容性的治理框架和合规化路径，DeSci才能从边缘实验进化为下一代科研基础设施。

    致谢在本文的策划与撰写过程中，感谢 Dr.UZ 的深入参与与专业建议，帮助我们完善了文章的结构与内容，其宝贵的意见对本文的顺利完成起到了重要作用。

    5. 参考资料

    https://www.techflowpost.com/article/detail_22762.html

    https://www.coingecko.com/learn/what-is-desci-decentralized-science

    https://x.com/CryptoHayes/status/1875106094600847489

    https://www.panewslab.com/zh/articledetails/pzyj45j8yc66.html

    https://finance.sina.com.cn/blockchain/roll/2024-12-22/doc-ineaiuqr0285206.shtml

    https://www.theblockbeats.info/news/32413

    https://financefeeds.com/zh-CN/%E4%B8%BA%E4%BB%80%E4%B9%88-web3-%E6%8A%95%E8%B5%84%E8%80%85%E5%A6%82%E6%AD%A4%E7%9C%8B%E5%A5%BD-desci/

    Seyhan, A. A. (2019). Lost in translation: the valley of death across preclinical and clinical divide–identification of problems and overcoming obstacles. Translational Medicine Communications, 4(1), 1-19.

    Bio Protocol. https://www.bio.xyz/.

    NeiryLab-Pythia. https://ratpythia.ai/

  • 加密项目为何扎堆发卡？一场 Web3 与现实世界的通行权之争

    作者：Fairy，ChainCatcher

    编辑：TB，ChainCatcher

    加密行业正上演一场奇特的“实体化”运动：发卡。

    用 USDT 点外卖、京东购物，甚至在街头便利店刷卡买单，原本只存在于屏幕中的数字资产，如今正借助一张张加密卡，悄无声息地闯入现实世界。

    发卡，是打通 Web3 与现实世界的黄金钥匙，还是一场短暂喧嚣的流量游戏？

    本文将拆解这波加密支付热潮背后的驱动因素、竞争格局与潜藏风险，看清这场产业跃迁。

    加密卡大战全面打响

    资本在下注，项目在竞速。据 RootData 收录，当前专注于加密卡业务的项目已达 37 家，其中不少获得了头部机构的重注。例如，加密信用卡项目 KAST 完成由红杉中国与红杉印度联合领投的 1000 万美元种子轮融资；加密卡发行商 Rain 则在 Norwest Venture Partners 领投、Coinbase Ventures、Circle Ventures 等跟投下，斩获 2450 万美元融资。

    加密卡项目一览：

    图源：RootData

    从万链、万所，如今再演进至“万卡时代”。这场竞赛，不止是创业公司的舞台。越来越多的头部玩家亲自下场，交易所、钱包、公链都不甘落后，试图在链上资产走向线下消费的关键入口中占据一席之地。

    市面上的加密卡产品已琳琅满目，以下为部分代表项目对比：

    与此同时，更多卡片在路上：

    OKX 将与万事达卡合作推出 OKX CardKraken 与万事达卡达成合作，将推出加密借记卡MetaMask、CompoSecure 和 Baanx 将联合推出“metal card”….

    一张卡片，成为打通 Web3 与现实世界的关键跳板，亦是加密资产从“投机品”迈向“使用品”的象征标志。既是桥梁，也是战场，在这场表面热闹的发卡潮背后又酝酿着什么？

    加密卡的生意经

    加密卡本质上其实是一种预付卡产品。当用户把 USDT、USDC 等稳定币充值进这张卡时，并不是将这些资产“变现”成了卡内余额，而是由发卡方在 Visa / Mastercard 等传统卡组织体系内开设的银行账户中，为用户分配一个对应额度。

    其背后的运作机制，是一种高度中心化的资金模式，主要分为三部分：资产托管（用于满足用户提现需求）、资产生息（用于获取收益）、资产垫付（兑换法币额度）。

    图源：@yuexiaoyu111

    在这种模式下，发卡平台的盈利来源也相对清晰，一方面是卡面费用和兑换手续费，另一方面则是平台沉淀资金带来的运营收益。然而，从前文的加密卡对比图可以看出，卡费和手续费的竞争已然“开卷”，几乎所有平台都在压低费用门槛以吸引用户，甚至加码各种“糖衣”——空投、消费返利、折扣。

    因此，加密卡实际上是一门薄利生意，平台只有在实现大规模流水和资金沉淀时，才能获得可持续盈利。对于平台而言，这场生意的本质其实是争夺用户的“支付入口”。真正的较量，不仅在于品牌塑造和渠道占领，更是一场围绕用户流量的博弈。

    此外，交易所和钱包拓展这一业务具备天然优势，不仅有助于丰富其业务矩阵，还能提升市场潜力和发展天花板。

    热潮与暗礁

    这波“发卡潮”带来了诸多机遇，但背后也隐藏着不少挑战与风险。关于加密卡的价值和难题，业内已有多种解读。

    从地域视角看，不同市场对U卡的接受程度也存在差异。研究员 @sjbtc9 指出，在澳洲、欧美和拉丁美洲，加密卡因能规避高通胀并弥补当地金融服务不足，广受欢迎。相比之下，新加坡等合规体系较为完善的地区，用户已有畅通的出金渠道，对加密卡的需求相对较冷淡。而在国内市场，加密卡则常用于支付ChatGPT等海外服务订阅。

    此外，加密卡在某些区域也承担了“替代中间商”的角色。比如在 OTC 交易风险偏高的背景下，U 卡在一定程度上提供了更直接、稳定的资金出入口。

    但暗礁同样在涌动。合规与风控始终是加密卡绕不开的挑战。加密KOL 岳小鱼曾分享，OneKey Card 曾因出色的产品体验迅速走红，但在合规压力下先后暂停大陆KYC、彻底下线Card业务。这不仅暴露了政策监管下的高不确定性，也反映出加密卡业务难以在用户增长乏力的前提下持续扩张。

    如社区用户@agintender所言，加密卡水面之下是“风控地狱”：如何应对资金被冻结、被盗、被追偿，如何配合调查、分级管理用户资金流向，如何建立合理的客户侧写与故事叙述能力，都是加密卡必须解决的核心问题。

    安全风险也是一个不容忽视的隐患。今年2月，卡商Infini遭遇攻击，损失超过4900万美元。加密KOL @_FORAB透露，事故发生后，多个U卡服务商进入维护状态，甚至暂停了发卡。这一事件体现出安全性和风险防范是加密卡持续发展的关键之一。

    发卡潮涌动，不只是卡片在竞争，更是Web3与现实世界之间的通行权之争。每一张金属卡片闪烁的，不仅是品牌Logo，更是加密经济叩击主流社会的敲门声。

    成败与否，谁将脱颖而出，时间会给出答案。

  • 退市不跌反涨？揭开 ALPACA 背后的资本“轧空剧本”

    作者：Fairy，ChainCatcher

    编辑：TB，ChainCatcher

    “退市炸弹”变“财富火箭”？

    4月24日，币安宣布将下架ALPACA代币。按常理，等待ALPACA的应该是抛售、恐慌和暴跌。然而，ALPACA却一反常态，自公告发布以来，涨幅已超650%。

    如此离奇的反弹，是项目的“回光返照”，还是资本玩家早已埋下的伏笔？这场突如其来的狂飙背后，或许正酝酿着风暴……

    图源：coingecko

    退市倒计时变“屠空”时刻

    4月10日，币安开启第二批投票下币活动。一周后结果揭晓，ALPACA在17个候选项目中高居第七，退市危机初现端倪。4月24日，币安正式宣布将于5月2日下架ALPACA，并将在4月30日清算永续合约。消息一出，ALPACA价格从0.0329 美元骤降至0.029 美元，市值缩水至500万美元。

    就在市场普遍认为ALPACA将一蹶不振时，戏剧性的一幕出现了：价格在1小时内从0.029 美元涨至0.0857 美元，涨幅高达195%。这场突如其来的暴涨让空头措手不及，也为后续更疯狂的走势埋下伏笔。

    4月25日，Alpaca Finance官方发文称由于交易量突破10亿枚，做市商曾请求增发代币维持流动性，但在社区反对后取消该计划。这一变动无疑又给空军来了一击。

    于是，在4月26日ALPACA 爆仓量甚至超越比特币，且以空单爆仓为主。整场行情，似乎变成了针对空头的“精准收割战”。

    图源：Coinglass

    “轧空剧本”

    针对 ALPACA 的反弹，何一表示，这或许是买壳投资者通过短期操盘快速回本。我们根据社区用户@LuBtc888、@0x_ooorange、@Mumu_yay的分析，梳理出一套完整的“轧空剧本”：

    一、退市前提前布局

    在退市公告发布前，“庄家”可能提前获悉或察觉异常，4月19日前后疑似有吸筹动作。期间币安上 ALPACA 的成交量明显放大，但价格涨幅却极为有限。

    二、制造预期错位，“利空陷阱”出现

    市场普遍预期“退市=暴跌”，散户和短线投机者集体看空，空单涌入，ALPACA合约未平仓量飙升。“庄家”趁势在低位吸筹，底部大举建多仓，随后拉升现货价格，引爆连环空单爆仓。

    三、规则变化加快轧空节奏

    币安将资金费率收取周期从8小时缩短至1小时，ALPACA资金费率一度跌至-2%，空头不仅承担爆仓风险，还要每小时支付高额“利息”，不得不加速平仓，导致加速轧空，拉盘的速度也迅速加快。

    四、主力的盈利模式

    现货市场：在退市恐慌中低吸筹码，拉盘制造“回光返照”假象，吸引散户追高后高位出货。

    合约市场：持有巨额多头头寸，通过负费率机制持续收取空头支付的利息，实现双向获利。

    ALPACA后市悬念

    对于ALPACA的后市走势，市场意见分歧。@Mumu_yay认为，退市公告将触发清算机制，这意味着多空双方的仓位将被自动清算。在这种情况下，“庄家”不需要担心如何找到退出流动性，只需在高位横盘待命，等待清算触发即可。

    然而，加密KOL Kuang Ren狂人说趋势 则持不同观点。他认为，从博弈的角度来看，庄家会选择在高点逐步建立多头仓位，然后再反手开空，借此砸盘现货，并最终通过清算完成利益最大化。因此，他的结论是，ALPACA的走势会走向暴跌。

    此外，交易员@thankUcrypto指出，一般情况下，下架前拉盘，也会在下架前砸盘。币安作为市场流动性最强的平台，如果在5月2日退市前不进行砸盘操作，那么做市商就只能等到退市后在其他交易所砸盘。然而，其他平台的深度和买盘不足，这意味着砸盘的利润将大打折扣。

    风暴未停，未来难测

    随着5月2日的退市日期临近，ALPACA的命运依然悬而未决。它的涨跌轨迹，也成为加密市场里一次典型的资本博弈缩影。市场永远在轮回，或许未来还会不断出现新的“ALPACA”，以不同的面貌上演相似的剧本。

    在惊涛骇浪中，理智始终是投资者唯一可靠的锚点。面对短期情绪与诱惑，唯有保持清醒、擦亮双眼，才能避免在喧嚣中迷失方向。远离缺乏基本面支撑的高风险币种，警惕操盘与控盘的暗流。在海域航行，唯有稳重的舵手才能远离暗礁。

  • Aptos 通胀治理困局： AIP-119 提案引争议，生态繁荣或是解题之道

    通胀治理始终是公链经济模型和生态发展的核心命题。近期，Aptos社区因一项降低质押收益的提案AIP-119陷入激烈争论，支持者视其为抑制通胀、激活生态流动性的必要之举，反对者则警告其可能削弱网络去中心化根基，甚至引发资金外流。

    当节流与开源的博弈撞上验证者利益的再分配，Aptos的这场改革不仅关乎APT代币经济的未来，更折射出PoS公链治理的深层矛盾。PANews通过解析提案争议、对比主流公链模型，探讨Aptos如何在高通胀与低活性之间寻找破局之路。

    通胀“手术”引发治病还是伤本争论

    AIP-119由社区成员moonshiesty于2025年4月17日在Aptos基金会的GitHub上提出。提案的具体建议是：在接下来的三个月内，每月将Aptos的基础质押奖励率降低1%，最终目标是将年化收益率（APR）从当时的约7%（或6.8%）降至3.79%。从内容上来看，这个提案本身并不复杂，只是通过降低质押奖励来缓解APT通胀，这对生态系统的长期健康有利，但会触动习惯于被动收益的大质押节点的核心利益，因此在社区内引发了不少的争论。

    主流支持的观点认为，这项提案除了更够迅速降低APT的通胀之外，还能够激励持币用户将资金转移到链上的其他DeFi活动当中，而非仅依赖被动质押。

    不过，从社区的讨论来看，这项提案的争议并不仅局限于大户们的反对，也有不少成员站在小型验证者和整个社区的角度出发，提出了对这项提案可能引发的负面隐忧。

    有反对者支出，大幅度削减质押奖励将对小型验证者产生更大的冲击。许多验证者的利润空间因此被压缩，可能无法覆盖运营验证者的成本（每年约3万美元），导致他们被迫退出网络。这反而间接使得Aptos网络的去中心化程度被削弱，最终权力和资源向大型验证者集中和倾斜。

    Amnis Finance的联合创始人Eric Amnis在论坛当中具体算了一笔账，目前持有100万枚APT的验证者每年的服务器成本约为7.2万美元到9.6万美元之间（不过这个数据与提案者提出的3.5万美元有较大出入），但如果将收益率降至3.9%之后，最终的收益可能仅为1.3万美元，因此会出现入不敷出的现象。而只有持有量达到1000万枚APT以上，才能勉强盈利，这将直接淘汰小型验证者。

    Aptos通胀治理困局： AIP-119提案引争议，生态繁荣或是解题之道

    此外，也有评论认为，降低后的质押收益率（3.79%）相对于其他提供更高回报的链（如Cosmos约15%）缺乏竞争力，可能导致寻求高收益的大户和机构将资金转移到其他网络，减少Aptos的TVL和流动性，造成资金外流风险。此外，较低的质押收益率也会降低AptosDeFi协议对流动性提供者的吸引力，影响协议的增长和用户参与度。

    PoS治理的普遍难题：奖励与通胀的平衡术

    实际上，这项提案与此前在Solana上提出最终被否决的SIMD-0228提案如出一辙，都是试图通过降低验证者收益率来抑制网络通胀，背后所折射的是公链治理当中的利益博弈难题。这种治理难题通常出现在POS共识机制当中则更加突出。

    因此，关于Aptos这个提案是否合理，最好的方法是对比几个类似机制的公链是如何平衡这种问题，所产生的效果又如何？

    Aptos通胀治理困局： AIP-119提案引争议，生态繁荣或是解题之道

    目前，Aptos的代币通胀模型是每年增发7%，根据AIP-30提案，该最高奖励率计划每年降低1.5%（相对于前一年的值），直到50多年后达到3.25%的年化下限。截至4月的数据，APT的质押率达到76%，在公链当中维持较高的比例。在费用销毁方面，Aptos目前所有的交易费用都会销毁，不过由于Aptos的链上费用每天仅有数千美元，这种销毁对于抵制通胀可谓是杯水车薪。

    Aptos通胀治理困局： AIP-119提案引争议，生态繁荣或是解题之道

    从代币的一年多的走势来看，Solana是POS机制当中较为成功的公链。与Aptos目前的固定增发比例不同，Solana的通胀模型是一个逐年递减的模式，最初值为8%，之后每年递减15%，目前约为4.58%。因此，这种动态的通胀模型似乎正是Aptos提案改革后预期的目标。不过，对Solana来说，这个通胀仍被社区认为过高，因此才有了0228提案的出现。质押比例方面，Solana当前的质押比例约为65%左右，低于Aptos的76%。

    而在费用销毁方面，此前Solana的交易费用有50%会进行销毁，但是0096提案通过之后，将这50%的销毁取消并奖励给验证者，因此也造成了Solana的通胀更加严重。不过，由于Solana网络的活跃度很高，因此似乎没有受到通胀太多的影响。

    此外，另一个MOVE系的公链Sui常常被拿来和Aptos进行对比。在质押收益率方面，Sui的收益率较低，仅为2.3%~2.5之间。且SUI代币有着100亿SUI的硬顶上限，在根本上控制了无限增发的可能性。质押率方面，SUI的质押率约为76.73%，与APT接近。不过在费用的销毁方面，Sui网络的选择是用作奖励，并没有销毁机制。相对来看，Sui的硬顶模式似乎让社区减少了不少的通胀焦虑，因此在价格表现上也较为亮眼。

    此外，还有就是Cosmos的质押收益较为典型，高达14.26%，从代币的流通数量上来看，也是呈现出持续爬坡的效果。目前Cosmos的质押率约为59%，而在未达到67%之前，这种通胀还将继续。只不过，虽然质押收益很高，但ATOM代币的价格走势却是持续下跌。从高点44美元最低跌至3.81美元，跌去了91%。

    Aptos通胀治理困局： AIP-119提案引争议，生态繁荣或是解题之道

    Aptos 的抉择——节流还是开源？

    总体来看，目前几大POS公链当中，还没有谁可以完美的解决通胀率与网络参与度之间的平衡。而在解决这些博弈的过程中，一方面要控制通胀率来保持代币经济模型健康发展，一方面又要通过较为合理的质押收益吸引验证者们参与网络治理。以太坊倒是通过POS转型和基础费用销毁一度实现了通缩。但ETH似乎也没能因解决通胀问题而迎来代币价格上涨。相反，Solana截止到目前，近期通过的提案是关于增加通胀的0096提案，降低通缩的0028提案反而被社区拒绝。但这似乎没有对Solana的代币价格造成太多影响。归根结底，是因为Solana的网络活跃度始终排于各大公链前列。

    解决通胀像是节流，那么提升网络活跃度就像是开源。对于活跃的网络来说，开源和节流的平衡自然重要，不过对于现下并不算热闹的网络来说。如何提升活跃度才是提升网络代币的真正法门。就目前Aptos所遇到问题来看，Aptos的TVL仅为11亿美元，排名在公链当中的第11。整体数据还不算亮眼，而全网目前的验证者数量为149个，完整节点为495个，这个数据也不算太高。一旦因降低收益率而引发不少验证者退出，则确实存在伤筋动骨的可能。

    因此，对 Aptos 来说，在考虑通过 AIP-119 进行“节流”的同时，或许更应深思熟虑其对验证者生态和网络去中心化的潜在影响。相较于激进地削减奖励，当前阶段更加迫切的选择可能还是如何“开源”——即提升网络的活跃性、吸引更多优质项目入驻，从而构建一个真正繁荣且可持续的生态系统。这或许才是支撑 APT 长期价值的关键所在。

  • 日本 IP Moriusa 暴涨 7 倍掀起链上热潮，NFT 行情触底反弹？

    作者：Patti，ChainCatcher

    编辑：TB，ChainCatcher

    一股来自东洋的力量正在掀起一波 NFT 浪潮。

    本周四晚，Moriusa（すとぷり）NFT上线 Opensea，发售价为0.05 ETH，行情异常火爆，其地板价一度飙升至 0.44 ETH。

    在中文区用户还一头雾水的时候，Moriusa 已经被日文以及英文区刷爆，甚至拼一己之力将 ETH 链上 gas fee 拉高。

    Moriusa NFT形象诞生于日本热门 IP——STPR 旗下虚拟偶像团体もりうさ（strawberryprince），为该虚拟偶像团体的周边衍生品，而Mofees 则是 Moriusas 的集合体，每个 Moriusas 都有着自己独特的情绪和装扮。

    YouTube 相关页面显示，目前 strawberryprince 频道订阅数达363万，此次大量的买单也都来自于其线下IP受众，集中在日本区与欧美区。

    中文区 NFT 玩家 Yellen 透露，此次中文社区几乎没有参与 Moriusa 的合作，但 Moriusa NFT 在日本以及英文区的热度却异常火爆。

    事实上，这并不是NFT与日本动漫文化第一次碰撞。动漫文化作为全球产业，其产业衍生品只是一个经久不衰的话题，用当下流行的NFT形式将线下粉丝与线上社区进行联动，成为了众多文化 IP 创造经济价值的突破口，包括《海贼王》、《死神》、《进击的巨人》以及宫崎骏旗下吉卜力工作室众多IP已经衍生出了自己的IP产品，但由于大部分都发布在日本本土平台，例如LINE NFT、Fantop等，所以对于中文用户而言较为陌生，其影响范围与经济效应也有所局限性。

    Moriusa NFT 正是看中了这一痛点，早在今年一月，STPR 就向粉丝宣布将启动一个“海外开发项目”，而选择发布在海外平台 Opensea 上，正可以利用日本本土粉丝的热度带动 NFT 的链上热度，从而引起海外市场对这个本土 IP 的关注。

    Moriusa 破圈引爆 OpenSea，NFT 复苏能否重回巅峰？

    当前，NFT 市场整体活跃度持续低迷，包括 OpenSea、Magic Eden 等头部 NFT 交易平台均面临严峻挑战。据 CryptoSlam 数据显示，2025 年第一季度全球 NFT 销售额仅为 15 亿美元，较 2024 年同期的 41 亿美元下降 61%。

    2024 年 8 月，美国证券交易委员会（SEC）向 OpenSea 发出“Wells 通知”，指控其平台部分 NFT 可能构成“未注册证券”，并威胁提起诉讼。这一消息犹如雪上加霜，令本就疲软的 NFT 市场加速降温。数据显示，OpenSea 在以太坊 NFT 市场的份额从 2022 年初的 97% 跌至 2024 年末的 20% 左右，平台地位岌岌可危。

    而转机始于今年年初，OpenSea 推出新一代平台 OS2 的公测版本，与此同时，SEC 宣布暂停对 OpenSea 的调查，监管压力的暂时缓解为平台争取到喘息空间。双重利好下，OpenSea 迅速重振旗鼓，重新夺回 NFT 交易市场的主导地位。

    据 NFTScan 最新数据，近 30 天内 OpenSea 平台交易量稳居榜首，市场份额突破 40%，远超竞争对手 Blur（23%），Magic Eden（7.69%）与 OKX NFT（5%）则位列其后。

    另据钱包交互数据显示，近 70% 的 NFT 交易用户选择通过 OpenSea 完成交易，而 Magic Eden、Blur 及 OKX NFT 三家平台合计份额不足 17%。

    随着 NFT 行业整体热度回升，交易活动亦呈现复苏迹象。CryptoSlam 数据显示，过去七天 NFT 买家数量超过 35.9 万，较前一周激增 52%；其中，头部 NFT 系列 CryptoPunks 销量同比飙升 82%，月销售额回升至 2000 万美元。

    涨幅 7 倍，Morius 能否走出独立行情？

    NFT 市场似乎正在走出寒冬。

    目前，Morius 已宣布与 Memeland 达成合作，双方将连接 Web2 与 Web3 社群开辟全新的内容分发渠道。据 opensea 数据显示，Moriusa 当前地板价为 0.38 ETH，距离0.05 ETH的发售价已有7倍之多，大部分的喊单社区来自于日本本土以及欧美社区，中文关注稍显空白。

    截至发稿时，Moriusa 交易量已达 374 ETH，入围 opensea 24H 交易量前十，Moriusa 是否能在NFT回暖的当下在 opensea 上力挽狂澜呢？NFT市场的整体热度能否持续提升呢？

  • MagicBlock 投研报告

    1. 项目背景与技术概述

    MagicBlock 是一家专注于基于 Solana 构建高性能游戏引擎的初创公司，其核心技术为“Ephemeral Rollups”（临时 Rollup）架构。该技术旨在通过将 Solana 的状态转移到高吞吐量的临时 Rollup 中，从而实现低延迟和高可扩展性，同时保持与主链（L1）的无缝交互。这种架构允许开发者在不牺牲去中心化和安全性的情况下，开发完全链上的游戏和应用。

    MagicBlock 的技术特点包括：

    Ephemeral Rollups：一种即时运行的 SVM 基础架构，用于加速特定账户的状态转换。开发者可以将现有 Solana 智能合约账户委托给 MagicBlock 引擎，以获得更高的性能和可定制的运行时环境。模块化设计：MagicBlock 引擎支持模块化开发，允许开发者将部分应用逻辑运行在 Rollup 中，而保留流动性等核心功能在 Solana 主网上。开源框架：MagicBlock 提供了一个开源框架，支持开发者快速构建去中心化、无需许可的游戏和应用。

    2. 融资情况

    MagicBlock 自成立以来已完成多轮融资：

    Pre-Seed 轮融资：2024 年 9 月，MagicBlock 完成 300 万美元的 Pre-Seed 融资，由 a16z CSX 领投。资金主要用于技术研发、团队扩展以及将游戏引擎引入 Solana 主网。种子轮融资：2025 年 4 月，MagicBlock 完成 750 万美元的种子轮融资，由 Lightspeed Faction 领投，参投方包括 Maven11、Delphi Digital 等知名机构。

    这些融资活动表明 MagicBlock 在 Solana 生态中的潜力和市场认可度较高。

    3. 技术优势与市场定位

    MagicBlock 的技术优势主要体现在以下几个方面：

    性能提升：通过 Ephemeral Rollups 技术，MagicBlock 能够显著降低延迟并提高交易吞吐量，使其适合对时间敏感的游戏和应用。去中心化与安全性：MagicBlock 引擎保留了 Solana 的去中心化特性，并通过非投票验证器确保安全性。灵活性与兼容性：开发者可以利用 MagicBlock 构建无需信任、无需许可的应用，同时兼容现有的 Solana 生态系统。

    MagicBlock 的市场定位集中在 Solana 生态中的高性能游戏和去中心化应用领域。其目标是成为 Solana 平台上全链游戏开发的首选引擎，并推动更多开发者采用其技术。

    4. 行业前景与竞争分析

    Solana 生态近年来发展迅速，尤其是在 DeFi 和游戏领域表现突出。根据 Q2 数据，Solana 的总经济价值同比增长 53%，达到 1.51 亿美元。随着区块链技术的不断成熟，基于 Solana 的高性能游戏引擎需求也在增加。

    MagicBlock 的主要竞争对手包括其他 Solana 生态中的模块化解决方案，如 Sonic 和 Mantis 等。然而，MagicBlock 的 Ephemeral Rollups 技术具有独特性，使其在性能优化和用户体验方面具有竞争优势。

    5. 风险与挑战

    尽管 MagicBlock 拥有强大的技术基础和资金支持，但仍面临以下风险：

    技术复杂性：Ephemeral Rollups 技术的实现难度较高，可能需要更多时间进行优化和测试。市场竞争：随着更多项目进入 Solana 生态，MagicBlock 需要在技术和服务上保持领先。监管风险：加密行业监管政策的变化可能对 MagicBlock 的发展产生影响。

    6. 投资建议

    综合考虑 MagicBlock 的技术创新、市场潜力以及融资背景，我们认为其在 Solana 生态中具有较高的投资价值。建议投资者关注以下几点：

    技术进展：持续跟踪 MagicBlock 的技术迭代和产品发布情况。市场接受度：观察其在游戏和去中心化应用领域的实际应用案例。行业动态：密切关注 Solana 生态的发展趋势以及潜在竞争者的动态。

    MagicBlock 是一个值得关注的加密项目，其创新的技术和强大的团队背景为其未来的发展奠定了坚实的基础。

  • 对话 Vitalik：探索以太坊 2025 愿景，POS、L2、密码学与 AI 的融合创新

    2025年04月07日，由 DappLearning，ETHDimsum，Panta Rhei 以及 UETH 联合主办的 Pop-X HK Research House 活动上，Vitalik 和小薇一同现身活动现场。

    活动间隙，DappLearning 社区发起人Yan 对 Vitalik 进行了采访，采访内容涵盖ETH POS，Layer2，密码学和 AI等多个话题。此次访谈为中文对话，Vitalik 的中文表现非常流利。

    以下是访谈的内容（为便于阅读理解，原内容有所整编）：

    01 对于 POS 升级的看法

    Yan：

    Vitalik，您好，我是 DappLearning 社区的 Yan，十分荣幸能在这里采访您。

    我是从17年就开始了解以太坊，记得在18、19年那会儿，大家对 POW 和 POS 讨论非常激烈，可能这个话题还会持续讨论下去。

    从现在来看，（ETH）POS 已经稳定运行了四年多，共识网络里有上百万的 Validator。但同时，ETH 兑 BTC 的汇率又一路下跌，这其中既有积极的一面，也有一些挑战。

    所以站在这个时间点，你怎么看以太坊的POS升级？

    Vitalik：

    我觉得 BTC 和 ETH 的这些价格跟 POW 和 POS 完全没有关系。

    BTC 和 ETH 社区里会有很多不同的声音，而这两个社区做的事是完全不同的，大家的思考方式也是完全不同的。

    对于 ETH 的价格，我觉得有一个问题，ETH 是有很多可能的未来，(可以想象）在这些未来里面，以太坊上会有很多成功的应用，但是这些成功的应用可能为 ETH 带来的价值不够。

    这是社区里面很多人担心的一个问题，但其实这个问题是很正常的。比如 Google 这个公司，他们做很多很多的产品，做很多有意思的事情。但是他们 Revenue 的 90% 多还是他们的 Search 业务相关的。

    以太坊生态应用和 ETH (价格的关系）也是类似。就是有一些应用付了很多的交易费，他们消耗的 ETH 很多，同时也有很多(应用)他们可能比较成功，但是他们对 ETH 带来的成功并没有对应的那么多。

    所以这是一个我们需要思考和继续优化的问题，我们需要多支持一些对以太坊 Holder 和对 ETH 有长期价值的应用。

    所以我觉得 ETH 未来的成功，它可能会出现在这些领域。跟共识算法的改善，我觉得没有很多相关性。

    02 PBS 架构与中心化担忧

    Yan：

    对，ETH 生态的繁荣也是吸引我们开发者愿意去建设它的重要原因。

    OK，那您怎么看 ETH2.0 的 PBS（Proposer & Builder Separation）架构？这是一个很好的方向，大家以后可以拿个手机当轻节点，去 verify（ZK）proof，然后每个人 stake 1 ether 就可以去当 Validator。

    但 Builder 可能就会更加中心化，他既要去做抗 MEV，又要去生成 ZK Proof 这类事情，如果采用 Based roll up，那 Builder 做的事可能还要更多，比如当 Sequencer。

    这样的话 Builder 会不会太中心化？虽然 Validator 已经足够去中心化，但这是一个链条。如果中间一个环节出了问题，也会影响整个系统的运行，那要如何去解决这一块的抗审查问题呢？

    Vitalik：

    对，我觉得这是一个很重要的哲学性问题。

    在比特币和以太坊早期的时候，有一个可以说是潜意识的假设：

    构建一个区块和验证一个区块是一个操作。

    假设你在构建一个区块，如果你的区块包含 100 笔交易，那在你自己的节点上就需要跑这么多（ 100 笔交易）的 gas。当你构建完区块，把构建的区块广播给全世界，那全世界的每一个节点也需要做这么多工作（耗费相同的 gas ）。所以如果我们设置的 gaslimit， 是要让世界上每一个 Laptop 或者 Macbook，或者某种大小的服务器都能构建区块，那就需要相应配置的节点服务器去验证这些区块。

    这是之前的技术，现在我们有 ZK，有 DAS，有很多新的技术，还有 Statelessness（无状态的验证）。

    在还未使用这些技术之前，构建区块和验证区块是需要对称的，而现在就可以变得不对称了。所以构建一个区块的难度可能会变得很高，但是验证一个区块的难度就可能会变得非常低。

    用无状态客户端做一个例子：如果我们用无状态这个技术之后，把 gaslimit 提高十倍，构建一个区块的算力的需求会变得巨大，那一台普通的电脑可能已经做不了。这时可能就需要用特别高性能的 MAC studio，或者是更强配置的服务器。

    但验证的成本会变得更低，因为验证完全不需要什么存储，仅依赖带宽和 CPU 计算资源。如果再加上 ZK 技术，那验证的 CPU 的成本也可以去掉。如果再加上那个 DAS，那验证的成本会非常非常低。如果构建一个区块的成本会变得更高，但是验证的成本会变得很低。

    那么这个跟现在的情况对比是不是更好了呢？

    这个问题比较复杂，我会这么思考，就是如果在以太坊的网络里有一些超级节点，即，有一些节点会有更高的算力，我们需要他们做高性能计算。

    那我们要怎样不让他们作恶，比如说有几种攻击，

    第一：制造一个 51% 的攻击。

    第二： Censorship attack。如果他们不接受一些用户的交易，那我们如何降低这类风险；

    第三：抗 MEV 相关的操作，我们怎么可以降低这些风险呢？

    在 51% 攻击这个方面，由于验证的过程是通过 Attester 做的，那 Attester 节点他们就需要验证DAS， ZK Proof 和无状态的客户端。这个验证的成本会很低的，所以做共识节点的门槛还是会比较低的。

    比如说如果有一些 Super Nodes 会构建区块，如果发生这样一个情况，这些节点的 90% 是你，有 5% 是他，还有 5% 是其他的人。如果你完全不接受什么交易，其实也不是什么特别坏事，为什么？因为你没有办法干扰整个共识的过程。

    所以你没有办法做一个 51% 的的攻击，那你唯一能做的就是你可以厌恶某些用户的交易。

    用户可能只需要等十个区块或者二十个区块后，让另外一个人把他的交易纳入区块中即可，这是第一点。

    第二点就是我们有 Fossil 那个概念，那 Fossil 是做什么的？

    Fossil 就是可以把 “选择交易” 的角色和做 Execution（执行交易） 的那个角色分开。这样选择哪些交易包含在下一个区块里面的这个角色，可以做的更去中心化，因此通过那个 Fossil 的方法，对于那些小的节点，他们会有独立选择交易纳入下一个区块的能力。另外如果你是一个大的节点，你的这个权利其实很少的[1]。

    这个方法比之前更复杂，之前我们想的是每一个节点就是一台个人笔记本电脑。但是其实你看比特币，它现在也是一个比较混合的架构。因为比特币的那个矿工他们都是那种 Mining 的 Data Center。

    所以在 POS 里面大概是这样做的，就是有一部分节点需要的算力更多，需要的资源更多。但是这些节点的权利是有限制的， 那其他的节点可以做的非常分散，非常去中心化，因此他们可以保证网络的安全和去中心化。但是这个方法更复杂，所以这也是我们的一个挑战。

    Yan：

    非常不错的思路。中心化不一定是坏处，只要我们能限制他作恶。

    Vitalik：

    对。

    03 Layer1 与 Layer2 之间的问题，以及未来的方向

    Yan：

    感谢解答我多年的困惑，我们来到第二部分问题，作为以太坊一路走来的见证人，其实 Layer2 很成功了。现在 TPS 问题确实得到了解决。不像当年 ICO （抢发交易） 的时候，拥堵不堪。

    我个人觉得现在 L2 都挺好用的，然而当前对于L2 的流动性割裂（liquidity fragment）的问题，现在也有很多人提出各种方案，您怎么看 Layer1 和 Layer2 的关系，是否当前以太坊主网太佛系，太去中心化，对 Layer2 没有任何的约束。是否 Layer1 需要跟 Layer2 制定规则，或者制定一些分润模型，或者采用 Based Rollup 这样的方案。 Justin Drake 最近也在 Bankless 提出这个方案，我也比较认同，您是怎么看，同时我也好奇如果已经有对应的方案的话什么时候会上线？

    Vitalik：

    我觉得现在我们的 Layer2 有几个问题。

    第一个，是他们在安全方面的进展还不够快。所以我一直在推动让 Layer2 都升级到 Stage 1，并且希望今年可以升级到 Stage 2。我一直在催他们这么做，同时一直在支持 L2BEAT 在这个方面做更多的一些透明性工作。

    第二个，就是 L2 互操作性的问题。也就是两个 L2 之间的跨链交易和通信，如果两个 L2 是一个生态里面的，互操作性就需要比现在更简单，更快以及成本更低。

    去年我们开始了这一项工作，现在叫 Open Intents Framework，还有那个 Chain-specific addresses，这个大部分是 UX 方面的工作。

    其实我觉得L2 的跨链问题，可能80%其实是 UX 的问题。

    虽然解决 UX 问题的过程可能比较痛苦，但只要方向对，就能把复杂的问题变得不复杂。这也是我们正在努力的方向。

    有些事情则需要更进一步，比如说 Optimistic Rollup 的 Withdraw 的时间就是一周。如果你在 Optimism 或者 Arbitrum 上有一个币（Token）， 你把那个币跨链到 L1 或跨链到另一个 L2 都需要等一周的时间。

    你可以让 Market Makers 等待一周（相应的你需要支付一定手续费给他）。普通的用户，他们可以通过 Open Intents Framework Across Protocol 等方式，从一个 L2 跨链到另一个 L2，对一些小额的交易，这个是可以的。但是对一些大额的交易， Market Makers 他们的流动性还是有限制的。所以他们需要的交易费会比较高。我上周发了那个文章[2]，就是我支持 2 of 3 的验证方法，就是 OP + ZK + TEE 的方法。

    因为如果做那种 2 of 3，可以同时满足三个要求。

    第一个要求就是完全 Trustless，不需要 Security Council （安全理事会）， TEE 技术是作为辅助的角色，所以也不需要完全信任它。

    第二，我们可以开始用 ZK 技术，但是 ZK 这个技术是比较早期的，所以我们还不能完全依靠这个技术。

    第三，我们可以把 Withdraw 的时间从一周降低到1个小时。

    你可以想一想如果用户使用 Open Intents Framework，那 Market Makers 的流动性的成本会降低 168倍。因为 Market Makers 他们需要等待的（做 Rebalance 操作）时间 会从1周降低到1个小时。长期的话，我们有计划把 Withdraw 的时间从1个小时降低到12秒（当前的区块时间）， 如果我们采用SSF还可以降低到4秒。

    当前我们还会采用比如 zk-SNARK Aggregation，把 ZK证明的过程并行处理，把 Latency（延迟） 降低一点。当然如果用户用 ZK 这么做的话，就不需要通过 Intents 做。但是如果他们通过 Intents 做，成本会非常低，这都是 Interactability 的这个部分。

    对于 L1 的角色问题，可能在 L2 Roadmap 的早期，很多人会认为我们可以完全复制比特币的 Roadmap，L1 的用途会非常少的，只做证明（等少量的工作），L2 可以做剩下的一切。

    但是我们发现了，如果 L1 完全没有担任什么角色，那这个对 ETH 来说是危险的。

    我们之前聊过的，我们最大的一个担心之一就是：以太坊应用的成功，无法成为 ETH 的成功。

    如果 ETH 不成功，就会导致我们的社区没有钱，没有办法去支撑下一轮的应用。所以如果 L1 完全没有担任角色，用户的使用体验以及整个架构都会被 L2 和一些应用控制。就不会有谁代表 ETH。所以如果我们可以在一些应用里面多给 L1 分配角色，这样对于 ETH 会更好。

    接下来我们需要回答的一个问题就是 L1 会做什么？L2 会做什么？

    我二月份的时候发了篇文章[3]，在一个 L2 Centric 的那个世界里，有很多比较重要的事情需要 L1 来做。比如 L2 需要发证明到 L1，如果一个 L2 出问题的话，那用户会需要通过 L1 跨链到另外一个 L2，此外 Key Store Wallet，还有在 L1 上面可以放 Oracle Data，等等。有很多这种机制需要依赖 L1。

    还有一些高价值的应用，比如 Defi，其实他们更适合在 L1。一些 Defi 应用更适合 L1 的一个重要原因，就是他们的 Time Horizon（投资期），用户需要等的时间是很长的，比如一年、两年、三年。

    这个在预测市场里尤其明显，有时候预测市场里会问一些问题，如关于 2028年的时候会发生什么？

    这里就存在一个问题，如果一个 L2 的治理出问题。那理论上说那里所有的用户他们可以 Exit ，他们可以搬到 L1，他们也可以搬到另一个 L2。但是如果在这个 L2 里面有一个应用，它的资产都是锁在长期智能合约里面的，那用户就没有办法退出。所以有很多的那种理论上安全的 Defi，实际上不是很安全的。

    基于这些原因有一些应用还是应该在 L1 上做，因此我们又开始多关注 L1 的扩展性。

    我们现在有一个 Roadmap，在 2026 年的时候，有大概四到五个方法提升 L1 的可扩展性。

    第一就是Delayed Execution（区块的验证和执行分开），就是我们可以每一个 Slot 里只验证区块，让它在下一个 Slot 的时候真正执行。这样有一个优点，我们最高可以接受的执行的时间，可能从 200毫秒 提高到 3秒 或者 6秒。这样就有更多的处理时间[4]。

    第二就是 Block Level Access List，就是每一个区块会需要在这区块的信息里面说明，这个区块需要读取哪些账户的状态，以及相关存储状态，可以说有一点类似于没有 Witness 的 Stateless，这有一个优点就是我们可以并行处理 EVM 的运行和 IO，这是一个并行处理比较简单的实现方法。

    第三就是 Multidimensional Gas Pricing[5]，可以设置一个区块最大的容量，这个对安全是很重要的。

    还有一个是（EIP4444）历史的数据处理，不需要每一个节点永久保存所有的信息。比如说可以每一个节点只保存 1%，我们可以用 p2p 的方式，比如你的节点可能会存一部分，他的节点存一部分。这样我们可以更分散的存储那些信息。

    所以如果我们可以把这四个方案结合到一起，我们现在认为可能可以提高 L1 的 Gaslimit 10 倍，我们所有的应用，就会有机会开始多依赖 L1 ，多在 L1 上面做事情，这样对 L1 有好处，对 ETH 也会有好处。

    Yan：

    好的，下一个问题，这个月我们就可能迎来 Pectra 升级吗？

    Vitalik：

    其实我们希望做两个事情，就是大概这个月底进行 Pectra 升级，然后会在 Q3 或者 Q4 进行 Fusaka 升级。

    Yan：

    哇，这么快吗？

    Vitalik：

    希望是。

    Yan：

    我接下来问的问题也与这个相关，作为一路看着以太坊成长的人，我们知道以太坊为了保证安全性，大概各自都有五六个客户端（共识客户端和执行客户端）在同时开发，中间有大量的协调工作，导致开发周期比较长。

    这有利有弊，相对于其他的 L1 的话，可能确实很慢，但也更安全。

    但是有什么样的方案让我们不用等到一年半才能迎来一次升级。我大概也有看到您提了一些方案，可以具体介绍一下吗？

    Vitalik：

    对，有一个方案，我们可以多提高协调效率。我们现在也开始有更多人可以游走在不同团队之间，保证团队之间的沟通更高效。

    如果某个客户端团队有一个问题，他们可以把这个问题说出来，让研究者团队知道，其实托马斯他变成我们新的 ED 之一的优点就是这个，他是在客户端（团队）的，那现在他也是 EF（团队）里。他可以做这个协调，这是第一点。

    第二点就是我们可以对客户端团队更严格一点，我们现在的方法是，比如有五个团队，那需要我们五个团队都完全准备好，我们再公布下一个硬分叉（网络升级）。我们现在在思考说，只等四个团队完成即可开始升级，这样不需要等那个最慢的，也可以多调动大家的积极性。

    04 如何看待密码学以及 AI

    Yan：

    所以适当的竞争还是要有。挺好的，真的每一次升级都很期待，但是不要让大家等太久。

    后面我想再问密码学相关的问题，问题比较发散。

    在21年我们社区刚成立的时候，聚集了国内各大交易所的开发者和 Venture 的研究员一起讨论 Defi。 21年确实是人人都参与去了解 Defi ，学习 和设计 Defi 的阶段， 是一个全民参与的热潮。

    后面发展来看，对于 ZK，无论是大众还是开发者，学 ZK，如 Groth16，Plonk， Halo2这些，越到后面的开发者发现也很难去 Catch Up，并且技术进步又很快。

    另外现在看到一个方向就是 ZKVM 发展也快，导致 ZKEVM 的方向也没有之前那么受欢迎，当 ZKVM 慢慢成熟了的话，其实开发者也不用太去关注 ZK 底层。

    对此您有什么建议和看法？

    Vitalik：

    我觉得对 ZK 的一些生态里来说，最好的方向就是，这些大部分的 ZK 开发者他们可以知道一些高端的语言，就是 HLL (High Level Language)。那他们可以在 HLL 里面写他们的应用代码，而那些 Proof System 的研究者， 他们可以继续改，继续优化底层算法。开发者需要分层，他们不需要知道在下一层发生的是什么。

    现在可能有一个问题就是Circom 和 Groth16 现在的生态是很发达，但是这个对 ZK 生态应用是有一个比较大的限制。因为 Groth16 有很多的缺点，比如每一个应用需要自己去 Trusted Setup 的这个问题，还有它的效率也不是很高，所以我们也在思考，我们需要多放一些资源在这里，然后多帮助一些现代的 HLL 获得成功。

    还有一个就是 ZK RISC-V 的这个路线也是很好的。因为 RISC-V 这样也变成一个 HLL， 很多的应用，包括 EVM，以及一些其他的应用，他们都可以在 RISC-V 上面写[6]。

    Yan：

    好的，这样开发者只用学 Rust就挺好。 我去年参加 Devcon 曼谷 也听到了应用密码学的发展，也是让我眼前一亮。

    对于应用密码学的方面，就是 ZKP 跟 MPC， FHE 的结合这个方向您 怎么看，以及给开发者一些什么样的建议？

    Vitalik：

    对，这个非常有意思。我觉得 FHE 现在的前景很好， 但有一个担心，就是MPC 和 FHE 它的总是需要一个 Committee，就是需要选择比如七个或者更多节点。那如果那些节点， 有可能 51%， 有可能 33% 被攻击， 那你的系统都会出问题。相当于说系统有一个 Security Council，其实比 Security Council 更严重。 因为， 如果一个 L2 是 Stage 1， 那 Security Council 需要有 75% 节点被攻击才会出问题[7]，这是第一个点。

    第二点就是那个 Security Council，如果他们是靠谱的话，他们的大部分会扔到冷钱包里，也就是他们大部分会 Offline，但是在大部分 MPC 和 FHE， 他们的 Committee 为了让这系统运行， 需要一直 Online，所以他们可能会部署在一个 VPS 或者其他服务器上面，这样的话，攻击他们会更简单。

    这让我有一点担心，我觉得很多应用还是可以做的，就是有优点，但是也不完美。

    Yan：

    最后我再问一个相对轻松的问题，我看您最近也在关注 AI，我想罗列一些观点，

    比如 Elon Mask 说就是人类可能只是硅基文明的一个引导程序。

    然后《网络国家》里有观点说集权国家可能更喜欢AI， 民主国家更喜欢区块链。

    然后我们在币圈的经验来看，其实去中心化的前提是大家会遵守规则，会互相制衡，也会懂得承担风险， 这样最后又会导致精英政治。所以您怎么看这些观点？就聊聊观点即可。

    Vitalik：

    对，我在思考要从哪里开始回答。

    因为 AI 这个领域是很复杂的，比如五年前，可能不会有人预测，美国会有世界上最好的 Close Source AI， 而中国有最好的 Open Source AI，AI 它可以提高所有人的所有能力， 有时候也会提高一些集权（国家）的权利。

    但是AI有时候也可以说有一个比较民主化的一个效果。当我自己使用 AI 时，我会发现，在那些我已经做到全球前一千名的领域里。如一些 ZK 开发的领域，AI 其实在 ZK 部分帮助我的比较少， 我还是需要自己写大部分的代码。但是在那些 我是比较菜鸟的领域， AI 可以帮我非常多，例如，对于 Android 的 APP 的开发，其实我之前从来没有做。我在十年前做过一个 APP，用了一种框架，用 Javascript 写的，然后转成 APP，除此之外我之前从来没写过一个 Native 的安卓 APP。

    我在今年初做了一个实验，就是说我要试一试，通过那个 GPT 写一个 App，结果在1个小时之内就写好了。可见专家和菜鸟之间的差距，已经通过 AI 的帮助降低了很多，而且 AI 还可以给到一些很多的新的机会。

    Yan：

    补充一点，挺感谢你给我的一个新角度。我之前会认为有了 AI， 可能有经验的程序员会学习的更快，而对于新手程序员不友好。但是某方面确实对新手也是会提高他们的能力。可能是一种平权，而不是说分化是吧。

    Vitalik：

    对，但是， 现在一个很重要的， 也需要思考的问题， 就是一些我们做的技术，包括区块链，包括 AI，包括密码学，以及一些其他的技术，他们的结合（对社会）会有什么样的效果。

    Yan：

    所以您还是希望人类不会只是一个精英统治是吧？也是希望达到整个社会的帕累托最优。普通人通过 AI，区块链的赋能成为超级个体。

    Vitalik：

    对对，超级个人，超级社区，超级人类。

    05 对于以太坊生态的期待和对开发者的建议

    Yan：

    OK，然后我们进行最后一个问题，您对开发者社区的一些期望和寄语？有什么话想对以太坊社区的开发者说？

    Vitalik：

    对这些以太坊应用的开发者， 要想一想了。

    现在在以太坊里面开发应用有很多的机会，有很多之前没有办法做的事情，现在是可以做的。

    这里有很多的原因，比如说

    第一：之前 L1 的 TPS 完全不够， 那现在这个问题没有了;

    第二：之前没有办法解决隐私的问题， 那现在有;

    第三：是因为那个 AI， 开发任何东西的难度都变小了， 可以说尽管以太坊生态的复杂性变高一些，但是通过 AI， 还是可以让每一个人都更能理解以太坊。

    所以我觉得有很多以前， 包括十年前或者五年前失败的事情，现在可能可以成功。

    当前区块链的应用生态里面，我觉得最大的一个问题是我们有两种应用。

    第一种就是可以说是非常开放的，去中心化的，安全的，特别理想主义的（应用）。但是他们只有 42 个用户。第二种可以说就是赌场。那问题是这两个极端，他们两个都是不健康的。

    所以我们希望的是做一些应用，

    第一用户会喜欢用的，就是会有真正的价值。

    那些应用对世界会更好。

    第二就是真的有一些商业模型，比如说经济方面， 可以持续运行，就不需要靠有限的基金会的或者其他组织的钱，这也是一个挑战。

    但是现在我觉得每一个人拥有的资源都比之前的更多了， 所以现在如果你能找到一个好的想法，如果你能做好，那你成功的机会是非常大的。

    Yan：

    我们一路看过来，我觉得以太坊其实是挺成功的，一直引领着行业，并且在去中心化的前提下努力地解决着行业碰到的问题。

    还有一点深有感触，我们社区一直也是非盈利的，通过以太坊生态里的 Gitcoin 的 Grant， 还有 OP 的回溯性奖励， 以及其他项目方的空投奖励。 我们发现在以太坊社区 Build 是能拿到很多的支持， 我们也在思考如何让社区能持续稳定运营下去。

    以太坊建设真的很激动人心， 我们也希望早日看到世界计算机的真正实现，谢谢您的宝贵时间。

    访谈于香港摩星岭

    2025年04月07日

    最后附上跟 Vitalik 的合影📷

    文章内 Vitalik 提到的参考内容小编整理如下：

    [1]：https://ethresear.ch/t/fork-choice-enforced-inclusion-lists-focil-a-simple-committee-based-inclusion-list-proposal/19870

    [2]：https://ethereum-magicians.org/t/a-simple-l2-security-and-finalization-roadmap/23309

    [3]：https://vitalik.eth.limo/general/2025/02/14/l1scaling.html

    [4]：https://ethresear.ch/t/delayed-execution-and-skipped-transactions/21677

    [5]：https://vitalik.eth.limo/general/2024/05/09/multidim.html

    [6]:https://ethereum-magicians.org/t/long-term-l1-execution-layer-proposal-replace-the-evm-with-risc-v/23617

    [7]:https://specs.optimism.io/protocol/stage-1.html?highlight=75#stage-1-rollup

  • 上周加密市场共发生 18 起公开融资事件，累计融资约 9.35 亿美元 | 投融资周报

    据 RootData 不完全统计，2025 年 4 月 21 日- 4 月 27 日期间，区块链和加密行业共发生 18 起公开投融资事件，累计融资约 9.35 亿美元。

    从赛道分布来看，获得融资的项目主要分布在基础设施和 DeFi 赛道。热门项目包括链上游戏引擎 MagicBlock、全链流动性基础设施 StakeStone、金融科技公司 WineFi 、支付网关 Inflow。

    此外，“Solana 版微策略”SOL Strategies 宣布已与 ATW Partners 达成 5 亿美元可转换票据融资协议，拟用于增持 SOL。

    (上周融资大于 500 万美元的项目名单，数据来源：Rootdata）

    一、基础设施

    去中心化 AI 初创公司 Nous Research 完成 5000 万美元 A 轮融资，Paradigm 领投

    据 Fortune 报道，去中心化 AI 初创公司 Nous Research 完成 5000 万美元 A 轮融资，Paradigm领投，该轮融资对 Nous Research 估值达 10 亿美元。

    Nous Research 计划在 Solana 区块链上推出去中心化训练系统，通过区块链技术实现分布式 AI 模型训练。该公司此前已从 Distributed Global、North Island Ventures 和 Delphi Digital 等机构获得约 2000 万美元种子轮融资。

    Nous Research 联合创始人 Karan Malhotra 表示，公司采用区块链技术主要用于协调和激励机制，使用户可以贡献闲置算力参与 AI 模型训练。该系统将首先允许拥有数据中心访问权限的用户参与，公司目前正在考虑是否发行原生代币作为奖励。

    链上游戏引擎 MagicBlock 完成 750 万美元种子轮融资，Faction 领投

    链上游戏引擎 MagicBlock 宣布完成 750 万美元种子轮融资，本次融资由 Lightspeed 旗下 Faction 领投，Maven11、Mechanism Capital、Robot Ventures、Delphi Ventures、Equilibrium、Pivot Global 等机构以及 Solana 联合创始人 Toly 等天使投资人参投。

    去中心化交易平台 Theo 累计完成 2000 万美元融资，Hack VC 等领投

    据 Fortune 报道，去中心化交易平台 Theo 已完成总计 2000 万美元的融资。该轮融资包括两个部分：2024 年 3 月完成由量化投资公司 Manifold Trading 领投的 450 万美元种子轮，以及最近完成由加密货币投资机构 Hack VC 和 Anthos Capital 领投的 1550 万美元融资。

    Theo 由三位来自高频交易公司 Optiver 和 IMC Trading 的前员工创立。该平台允许普通投资者使用通常仅限于顶级高频交易公司的交易策略。

    Web3 保密协议 Inco 完成 500 万美元战略融资，a16z crypto CSX 领投

    Web3 保密协议 Inco 完成 500 万美元战略融资，a16z crypto CSX 领投，Coinbase Ventures、1kx、Orange DAO、South Park Commons 和 Script Capital 等参投。

    据悉，Inco提供了一个与现有区块链无缝集成的保密层，开发人员可以选择使用该加密层来构建保密的 dapp。

    Web3 基础设施初创公司 Catalysis 完成 125 万美元 Pre-Seed 融资，Hashed Emergent 领投

    据 Chainwire 报道，Web3 基础设施初创公司 Catalysis 宣布完成 125 万美元 Pre-Seed 融资， Hashed Emergent 领投，Presto Labs、Spaceship DAO、Funfair Ventures、Cosmostation 和 Crypto Times 等参投。

    据悉，这笔资金将用于开发首个专为再抵押协议设计的“安全抽象层”，以统一多个再质押协议的经济安全性，简化开发者和节点运营商部署共享安全服务的流程。该平台已与 EigenLayer、Symbiotic 和 Kernel DAO 等再质押协议集成，计划于 2025 年第二季度上线公开测试网。

    再质押协议 Symbiotic 完成 2900 万美元 A 轮融资，Pantera Capital 领投

    据 Cointelegraph 报道，加密货币再质押协议 Symbiotic 完成 2900 万美元 A 轮融资，由 Pantera Capital 领投，Coinbase Ventures、Aave、Polygon 及 StarkWare 等逾 100 家机构与天使投资人参与。

    融资将用于推出区块链安全协调层“通用质押框架”。该框架允许任意组合的加密货币（包括 L1/L2 链资产）参与网络验证，目前已获 Hyperlane 等 14 个网络采用，预计还将接入 20 个生态项目。

    区块链互操作性协议 Analog 通过代币销售完成 1500 万美元募资

    据 CoinDesk 报道，区块链互操作性协议 Analog 已通过代币销售筹集了 1500 万美元，数字资产融资公司 Bolts Capital 完成代币购买，使 Analog 的总支持额达到 3600 万美元，Analog 计划利用这笔资金开发互操作性工具，如 Omnichain 模拟代币标准（OATS）和 RWA 市场 Firestarter。

    比特币基础设施公司 Arch Labs 完成 1300 万美元 A 轮融资，Pantera Capital 领投

    据 Chainwire 报道，比特币基础设施公司 Arch Labs 完成 1300 万美元 A 轮融资，估值达 2 亿美元。本轮融资由 Pantera Capital 领投。

    融资资金将用于加速开发和推出 ArchVM 虚拟机，以便在比特币上实现智能合约功能。ArchVM 将为比特币带来可编程多重签名、跨程序调用以及应用程序间的可组合性等功能，使去中心化应用和协议能够在比特币生态系统中原生运行。该项目已在测试网完成超 5000 万笔交易处理，计划于今年夏季推出主网。

    Arch Labs 此前曾获得由 Multicoin Capital 领投的 700 万美元融资，OKX Ventures、Portal Ventures 等机构参投。

    二、DeFi

    全链流动性基础设施 StakeStone 获 Animoca Ventures 投资

    全链流动性基础设施 StakeStone 发文表示已获 Animoca Ventures 投资。该笔投资将加速 StakeStone 三大关键领域：引入 RWA 和 IP 支持资产、完善 Web3 消费经济的基础设施以及开发协同金库和 DeFi 策略。

    三、CeFi

    WineFi 完成 150 万英镑种子轮融资，由英国葡萄酒集团 Coterie Holdings 领投

    据 Crowdfund Insider 报道，总部位于伦敦的金融科技公司 WineFi 宣布完成 150 万英镑（约 200 万美元）种子轮融资。本轮融资由英国高端葡萄酒集团 Coterie Holdings 领投，SFC Capital、Founders Capital 及天使投资人联合参投。

    据报道称，WineFi 由前富达国际和摩根大通资产管理人 Oliver Thorpe 和 Callum Woodcock 创立。该平台将与数字资产提供商 Lympid 合作，在区块链平台上实现优质葡萄酒资产的分散化所有权，最低投资额为 3,000 英镑。此次融资将用于增强分析工具和扩展其葡萄酒投资组合服务。

    四、社交

    Mask Network 获得 DWF Labs 500 万美元投资

    DWF Labs 官方发文称，已向 Mask Network 投资 500 万美元，以加速去中心化社交基础设施的发展。

    五、其他

    SOL Strategies 达成 5 亿美元可转换票据融资协议，拟用于增持 SOL

    “Solana 版微策略”SOL Strategies 宣布已与 ATW Partners 达成 5 亿美元可转换票据融资协议，拟用于增持 SOL。

    据悉，这是截至目前 Solana 生态系统中同类融资规模最大的一笔交易，SOL Strategies 拟推动发展机构质押平台。

    支付网关 Inflow 完成 110 万美元种子轮融资，Rockstart 等参投

    支付网关 Inflow 完成 110 万美元种子轮融资，Rockstart、GnosisVC、Alliance、Plug And Play、Stake Capital 参投。天使投资人包括 Ledger 联合创始人 Nicolas Bacca、Primonial REIM 联合创始人 Stephanie Lacroix、TEMPUS SHOP 创始人 Tempus。

    DAO 操作平台 Tally 完成 800 万美元 A 轮融资，Appworks 和 Blockchain Capital 领投

    据 CoinDesk 报道，DAO 操作平台 Tally 完成 800 万美元 A 轮融资，Appworks 和 Blockchain Capital 领投，BitGo 等公司参投，新资金用于扩展其去中心化自治组织（DAO）的治理技术。

    Tally 协议主要为基础设施提供支持，帮助协议对其 DAO 进行有效的链上治理，包括 Arbitrum、Uniswap DAO、ZKsync、Wormhole、Eigenlayer、Obol 和 Hyperlane。

    比特小鹿已通过贷款和股票增发累计筹得 1.79 亿美元资金

    比特小鹿正在加大财务杠杆力度，全力推进其比特币 ASIC 矿机制造计划。

    根据其最新年报披露，公司已通过贷款和股票增发累计筹得 1.79 亿美元资金。公司已与 Matrixport 签署高达 2 亿美元贷款协议，并于今年初增发超 600 万股 A 类股票，融资 1.188 亿美元。

    加密交易平台 Swapped.com 收购 Web3 支付基础设施公司 Kado Software，以扩展美国业务

    据 Blockworks 报道，Web3 支付基础设施公司 Kado Software 被 Swapped.com 收购。尽管团队未透露交易条款细节，但据悉此次收购旨在扩大丹麦公司 Swapped.com 的美国业务。

    加密做市商 GSR 向上市公司 Upexi, Inc. 进行 1 亿美元股权私募投资，后者承诺制定 Solana 财务战略

    据 Chainwire 报道，加密做市商GSR 宣布向纳斯达克上市公司 Upexi, Inc. 进行 1 亿美元的股权私募投资。

    Upexi 是一家专注于消费品开发、制造和分销的品牌所有者。此次投资是在 Upexi 宣布战略转型至基于加密货币的财务战略之后进行的，旨在为股东创造长期增值和收益。Upexi 已承诺制定 Solana 财务战略，其中包括 Solana 的增持和质押。

  • 本周要闻前瞻 | Binance Alpha 上线 Sign (SIGN)；币安下架 ALPACA、PDA、VIB、WING

    重点要闻：

    Binance Alpha 将于 4 月 28 日上线 Sign (SIGN)Binance Alpha 将于 4 月 29 日上线 Haedal Protocol (HAEDAL)NFT 交易平台 X2Y2 将于 4 月 30 日停止运营Terraform Labs：已开放加密资产损失索赔门户，截止日期为 4 月 30 日以太坊基金会开放第 6 批以太坊协议奖学金计划申请，截止时间为 4 月 30 日特朗普次子将于 4 月 30 日受邀参加 TOKEN2049 迪拜会议币安将在 5 月 2 日下架 ALPACA、PDA、VIB、WING

    4 月 28 日 （星期一）

    亚利桑那州两项比特币储备立法将于当地时间 4 月 28 日进行三读，并可能进行最终投票

    据 Bitcoin Laws 披露，亚利桑那州两项比特币储备法案即将在当地时间周一进行三读，并可能进行最终投票。若获得通过，亚利桑那州有望成为首个完成州级比特币储备立法的美国州。

    CBOE 拟于 4 月 28 日推出全新的芝商所富时比特币指数期货

    据 Coindesk 报道，芝加哥期权交易所(Cboe)加密货币部门 Cboe Digital 周一宣布，计划于 4 月 28 日推出新的比特币期货产品，目前正等待监管批准。

    该产品将与 FTSE Russell 合作，基于 XBTF 指数（代表 FTSE 比特币指数价值的 1/10），采用现金结算方式，并将在每月最后一个工作日结算。Cboe 全球衍生品负责人 Catherine Clay 表示，此次推出正值市场对加密货币敞口需求持续增长之际，投资者越来越寻求更具资本效率和多功能性的方式来获取和管理加密货币敞口。值得注意的是，Cboe 曾于 2023 年 11 月成为首个获 CFTC 批准同时提供现货和杠杆衍生品交易的美国监管交易所。

    Binance Alpha 将于 4 月 28 日上线 Sign (SIGN)

    据官方公告，Binance Alpha 将上线 Sign (SIGN)，交易将于 4 月 28 日开放，具体时间另行通知。

    达到 Alpha Points 门槛的用户将在交易开始后 10 分钟内收到空投。门槛将于 4 月 28 日公布。

    西班牙赫斯珀里得斯大学推出比特币硕士学位，4 月 28 日开课

    据 Bitcoin Magazine 报道，西班牙赫斯珀里得斯大学宣布推出首个西班牙语比特币硕士项目，该课程将于 2025 年 4 月 28 日开学，旨在培养具备技术、经济、法律及哲学综合能力的比特币领域专业人才。

    该项目为全线上授课，课程涵盖比特币的哲学、历史、经济学、技术、监管及商业应用，强调其作为变革性货币网络的价值。合作机构包括 BTC Inc、Jan3、BTC Consulting 360 等，确保课程与行业需求紧密结合。该项目面向全球学生开放，目前已完成招生启动。

    4 月 29 日 （星期二）

    Binance Alpha 将于 4 月 29 日上线 Haedal Protocol (HAEDAL)

    据官方公告，Binance Alpha 将上线 Haedal Protocol（HAEDAL），交易将于 4 月 29 日开启，具体时间待公布。

    达到 Alpha Points 门槛的用户将在交易开始后 10 分钟内收到空投。门槛将于 4 月 29 日公布。

    OKX 将于 4 月 29 日下线 KISHU、MAX 等五个币种现货交易对

    据官方公告，OKX 将于 2025 年 4 月 29 日下午 4：00~6：00（UTC+8）正式下线 KISHU/USDT、MAX/USDT、MILO/USDT、MXC/USDT、SSWP/USDT 交易对。相关币种充值已于 4 月 22 日暂停，提现将于 7 月 29 日暂停。

    4 月 30 日 （星期三）

    尼日利亚法院将币安逃税案审理延期至 4 月 30 日

    尼日利亚法院将针对币安的逃税案审理延期至 4 月 30 日，以便税务机关回应币安提出的法律动议。尼联邦税务局指控币安欠缴 2022 与 2023 年公司所得税及罚款，合计索赔超 790 亿美元。币安则质疑法院通过电邮送达法律文件的合法性，称其总部在开曼群岛，无在尼实体。

    NFT 交易平台 X2Y2 将于 4 月 30 日停止运营

    NFT 交易平台 X2Y2 在社交平台发文称，在经历了三年的辉煌和 56 亿美元的交易量之后，X2Y2 将于 2025 年 4 月 30 日作为 NFT 市场正式关闭。

    X2Y2 合约将继续保持活跃，但平台本身将停止运营。X2Y2 CEO 发文称，“NFT 交易量自巅峰时期缩减了 90%。市场平台的生死取决于网络效应，在三年的努力争取第一之后，是时候放下并打造一些更具持久价值的东西了。 但这不是告别——而是转型。在过去一年中，我们深入探索了 AI 领域，研究它如何以全新的强大方式与加密技术交叉融合。

    我们正在打造全新的东西：以去中心化的方式提供收益，由 AI 驱动。它是去中心化的、创新的，旨在循环往复地创造价值——不仅仅是追逐潮流。X2Y2 代币与我们的 NFT 愿景紧密相关，我不会粉饰现实——这一变化可能会影响其价格。但我相信我们的下一章将创造出长期来看更有价值的东西。 ”

    Terraform Labs：已开放加密资产损失索赔门户，截止日期为 4 月 30 日

    据官方消息，Terraform Labs 已开放其加密债权人索赔门户。此前，该公司于 2024 年 1 月 申请破产重组，这一破产申请源于其 400 亿美元生态系统在 2022 年的崩溃。

    符合条件的债权人必须在 2025 年 4 月 30 日 之前在“加密损失索赔门户”上完成注册，否则索赔将不予受理。

    Hyperliquid 拟于 4 月 30 日后调整手续费体系，并引入质押等级制度

    Hyperliquid 宣布将于 2025 年 4 月 30 日或之后调整手续费体系，并引入质押等级（StakingTiers）。新规则如下：

    用户质押 HYPE 代币可享受更低的交易费率，最高可获得 40% 折扣。此外，现货与合约市场将采用独立的费率体系，且现货交易量计算时权重翻倍，以提升费率计算公平性。调整后，默认费率有所上升，合约 Taker 费率从 0.035% 提高至 0.045%，现货 Taker 费率则从 0.035% 翻倍至 0.07%。Hyperliquid 表示，此举旨在提高协议收入，并增强 HYPE 的实用性。

    以太坊基金会开放第 6 批以太坊协议奖学金计划申请，截止时间为 4 月 30 日

    据官方消息，以太坊基金会发文宣布第 6 批以太坊协议奖学金计划（EPF6）开放申请，EPF6 的申请开放将截至 4 月 30 日，第六期将于 2025 年 6 月至 11 月举行，参与者将有机会接触核心开发社区的导师。

    项目团队将于 4 月 21 日 UTC 时间下午 4 点举办说明会，解答相关问题。

    特朗普次子将于 4 月 30 日受邀参加 TOKEN2049 迪拜会议

    据官方消息，TOKEN2049 宣布特朗普次子 Eric Trump 将受邀参加 TOKEN2049 迪拜会议，活动时间为 4 月 30 日至 5 月 1 日。

    美 SEC 已批准 ProShares Trust XRP ETF 于 4 月 30 日公开上市

    据 Cointelegraph 报道，美国证券交易委员会(SEC)已批准 ProShares Trust 的 XRP ETF 于 4 月 30 日公开上市。

    5 月 1 日 （星期四）

    Coinbase 国际站计划于 5 月 1 日上线 ZORA 永续合约交易

    据官方公告，Coinbase 国际站将上线 ZORA 永续合约。

    ZORA-PERP 市场预计将于北京时间 5 月 1 日 17:30 或之后开放。

    Bitget 将于 5 月 1 日上线升级的流动性激励计划

    Bitget 将于 5 月 1 日正式上线全新升级的“流动性激励计划”。该计划旨在通过优化费率结构与激励机制，进一步提升现货和合约的流动性与交易效率。

    新版计划引入全新分级体系，带来更具竞争力的费率激励结构：现货市场最高 Maker 返佣可达 -0.012%，合约市场最高返佣为 -0.005%；Taker 手续费最低分别为 0.020%（现货）和 0.025%（合约）。此外，BTCUSDT、ETHUSDT 等主流永续合约交易对首次纳入 Maker 负手续费范围，目前已有约 130 个合约币种适用于该政策，未来将根据流动性表现持续扩容。新入驻的团队可提交历史交易数据申请初始等级提升，率先享受优质费率与更高 API 限频支持。

    此前消息，据 Bitget 官方数据显示目前拥有超过 1000 家机构客户和做市机构入驻平台，今年将重点拓展机构业务，Q2 已升级机构借贷服务，上线统一账户实盘测试。

    加密货币交易所 eXch 因洗钱指控宣布将于 5 月 1 日停止运营

    据 Cointelegraph 报道，加密货币交易所 eXch 宣布将于 5 月 1 日停止运营。此前有报道称该交易所被用于洗钱，涉及 Bybit 14 亿美元黑客事件的部分被盗资金。

    eXch 在 4 月 17 日的公告中表示，管理团队多数成员投票决定采取”停止并撤退”策略，以回应有关朝鲜黑客组织 Lazarus Group 通过该平台清洗约 3500 万美元资金的指控——这笔资金源自 Bybit 遭受的 14 亿美元黑客攻击。

    该交易所称其已成为“跨大西洋联合执法行动”的目标，该行动旨在关闭其业务并可能提起刑事指控。eXch 在声明中表示：“尽管我们顶住了多次关闭基础设施的企图并维持运营，但我们认为在成为信号情报监视目标、仅因某些人曲解我们宗旨的敌对环境中继续经营已毫无意义。”该交易所最初否认了区块链侦探关于其帮助 Lazarus Group 洗钱的指控，但承认处理过来自 2 月黑客事件的“极小部分资金”。

    PsyFi 将于 5 月 1 日关闭所有服务，用户需在此之前提取资金

    据 Solana 生态金融工具产品提供商 PsyFi 官方消息，PsyFi（包括 PsyLend 和 Vaults）将于 2025 年 5 月 1 日关闭所有前端和后端服务，并停止平台支持。目前平台已进入仅支持提现模式，官方提醒用户务必在此日期前完成资金提现以确保资产安全。

    此外，PsyFi 表示未来可能会分享合约地址和 IDL，以供有需求的用户直接与智能合约交互。

    Nethermind 负责人：拟于 5 月 1 日在 1.3.1 新版本中去除以太坊合并前历史记录

    据以太坊客户端 Nethermind 负责人 Marek Moraczyński 在 X 平台发文称，超过 80% 的以太坊全节点磁盘空间被历史记录占用，因此不需要数据来验证新区块，在新版 1.3.1 中，Nethermind 已准备好通过 ERA 文件删除合并前历史记录，所有团队都同意在 5 月 1 日执行相关操作。如果删除所有区块和所有收据且只保留验证最新区块所需的数据，完整节点容量将小于 200 GB。

    加密投资产品 Bake 宣布将于 5 月 1 日起停止在新加坡提供服务

    加密投资产品 Bake 宣布将于 5 月 1 日起停止在新加坡提供服务。

    据悉，Bake 此前是Cake Group 旗下的加密投资产品，Cake Group 上月将 Bake 出售给 GSTechnologies Ltd.。

    5 月 2 日 （星期五）

    币安将在 5 月 2 日下架 ALPACA、PDA、VIB、WING

    据官方公告， 币安将于 2025 年 5 月 2 日下架 ALPACA、PDA、VIB、WING。

  • 加密 ETF 周报 | 上周美国比特币现货 ETF 净流入 30.62 亿美元；美 SEC 已批准 ProShares Trust XRP ETF 于 4 月 30 日公开上市

    上周加密现货 ETF 表现

    美国比特币现货 ETF 净流入 30.62 亿美元

    上周，美国比特币现货 ETF 连续五日净流入，总净流入 30.62 亿美元，总资产净值达 1092.7 亿美元。

    上周 10 只 ETF 处于净流入状态，流入主要来自 IBIT、BITB，分别流入 14.45 亿美元、6.21 亿美元、5.73 亿美元。

    美国以太坊现货 ETF 净流入 1.57 亿美元

    上周，美国以太坊现货 ETF 三日出现净流入，总净流入 1.57 亿美元，总资产净值达 61.4 亿美元。

    上周流入主要来自富达 FETH，净流入 6860 万美元。仅 1 只以太坊现货 ETF 未有资金流动。

    香港比特币现货 ETF 无资金流入

    上周，香港比特币现货 ETF 无资金流入，资产净值达 3.83 亿美元。其中发行商嘉实比特币持有量降至 302.39 枚，而华夏维持为 2160 枚。

    香港以太坊现货 ETF 近流入 153.71 枚以太坊，资产净值为 3574 万美元。

    加密现货 ETF 期权表现

    截至 4 月 25 日，美国比特币现货 ETF 期权名义总成交额为 10.3 亿美元，名义总成交多空比为 2.21。

    截至 4 月 24 日，美国比特币现货 ETF 期权名义总持仓额达 119.9 亿美元，名义总持仓多空比达 2.37。

    市场短期对比特币现货 ETF 期权的交易活跃度上升，整体情绪偏向看涨。

    此外，隐含波动率为 52.38%。

    上周加密 ETF 的动态一览

    美 SEC 推迟对 Canary HBAR 现货 ETF 和 Bitwise 比特币与以太坊 ETF 的审批至 6 月份

    据 Cryptoslate 报道，根据 4 月 24 日发布的监管文件，美国证券交易委员会（SEC）已将 Canary Capital 提交的 HBAR 现货 ETF 上市计划的决定截止日推迟至 6 月 11 日。

    此外，Bitwise 提出的比特币与以太坊 ETF 审批也被延至 6 月 10 日。SEC 表示需更多时间评估提案及公众意见。

    特朗普媒体科技集团、Crypto.com 和 Yorkville America Digital 敲定 ETF 发行协议

    据 Globenewswire 报道，特朗普媒体科技集团(DJT.O)、已与加密货币交易平台 Crypto.com 以及资产管理公司 Yorkville America Digital 签订了一份具有约束力的协议，计划通过 Truth.Fi 品牌推出一系列 ETF。

    该协议是在今年 3 月各公司签订的一份无约束力协议之后达成的。律师事务所 Davis Polk & Wardwell LLP 将为各方在产品开发和推出方面提供咨询服务。这些 ETF 将通过 Crypto.com 的经纪自营商 Foris Capital US LLC 提供，预计将包含数字资产以及具有“美国制造”特色的、涵盖能源等多元化行业的证券。在获得监管部门批准后，这些基金预计将于今年晚些时候推出，并将在包括美国、欧洲和亚洲在内的国际市场上广泛提供，覆盖现有平台和经纪商。

    这些 ETF 计划将与一系列Truth.Fi独立管理账户（SMA）一同推出。TMTG 计划通过其自有现金储备投资这些 ETF 和 SMA，这是 TMTG 金融服务与金融科技战略的一部分，该战略将使用高达 2.5 亿美元的资金，由嘉信理财（Charles Schwab）进行托管。

    美 SEC 已批准 ProShares Trust XRP ETF 于 4 月 30 日公开上市

    据 Cointelegraph 报道，美国证券交易委员会(SEC)已批准 ProShares Trust 的 XRP ETF 于 4 月 30 日公开上市。

    市场消息：Bitwise NEAR ETF 在特拉华州注册

    市场消息：美 SEC 延迟对灰度现货 Polkadot ETF 的审批

    市场消息：21Shares 在特拉华州注册 SUI ETF

    Canary 在特拉华州注册 SEI ETF

    美 SEC 确认 VanEck 提交的现货 Avalanche ETF 申请

    关于加密 ETF 的观点和分析

    Ripple CEO：芝商所推出 XRP 期货略有滞后，但为推出现货 ETF 铺平道路

    据 FinanceFeeds 报道，Ripple 首席执行官 Brad Garlinghouse 对芝商所即将推出的XRP期货合约表示认可，称这是 XRP 市场持续增长重要且令人兴奋的一步，但他指出尽管这一举措在多方面已显滞后但意义重大，标志着 XRP 已获得主流金融市场的认可，此举不仅为专业投资者提供了受监管的交易工具，还可能为未来推出 XRP 现货 ETF 铺平道路，验证了 XRP 作为成熟且可投资资产类别的地位。

    Michael Saylor：贝莱德 IBIT 将在十年内成为全球最大 ETF

    Strategy 公司创始人 Michael Saylor 表示，贝莱德推出的比特币交易所交易基金 iShares Bitcoin Trust（IBIT）将在未来十年内成为全球最大的交易型基金（ETF）。IBIT 目前的市值已达 540 亿美元，日交易量超过 15 亿美元。过去五个交易日，美国现货比特币 ETF 净流入约 28 亿美元，其中 IBIT 占据 13 亿美元，或是推动比特币价格从约 85,000 美元上涨至 94,000 美元的原因之一。此外，芝商所（CME）的比特币ETF套利交易年化收益率已接近 10%，显示出市场风险偏好上升。

    彭博分析师：现货比特币 ETF 迎来“吃豆人”模式，贝莱德贡献较大

    彭博高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 在 X 平台发文表示，比特币现货 ETF 昨日迎来“吃豆人”模式，新增 9.36 亿美元，本周累计达 12 亿美元。同样值得注意的是，11 只 ETF 中有 10 只也全部以现金形式流入，这是一个很好的迹象，表明资金流动有深度，此外贝莱德的 IBIT 贡献较大，综合来看比特币 ETF 表现相当强劲。

    分析师：目前共有 72 只加密相关 ETF 正在等待 SEC 批准

    据彭博分析师 Eric Balchunas 在 X 平台发文表示，目前有 72 只加密货币相关的 ETF 正在等待美国证券交易委员会 (SEC) 的批准上市或上市选择权。从瑞波币 (XRP)、莱特币 (Litecoin)、Solana 到企鹅币 (Penguins)、狗狗币 (Doge) 和 Melania 的 2 倍杠杆等。