作者： superus

2018 年，王欣出狱。

人们以为他会选择隐退、远离喧嚣，但他没有。时代浪潮滚滚向前，不断的将这位早期的互联网创业者推向了 Web3 创业。

2019 年初，王欣推出了匿名社交 App「 马桶 MT 」，马桶 MT 的口号是「用区块链思维做社交」，并强调去中心化内容分发，但是这一产品很快就被微信等互联网中心化产品封杀。2020 年王欣推出了 AI 灵活用工产品灵鸽，但再一次遭遇封杀。

「至今我也不知道被封杀的真正原因。」王欣说。「不只是我们一家，还有罗永浩的子弹和字节的多闪，这三个产品都被微信封了。」王欣补充道。

从「快播」到「马桶 MT」再到「灵鸽」，王欣想要探索的产品，似乎一直在被中心化的机构叫停。这让他萌生了做出一款无法被叫停的产品的想法，就像谁也无法封住比特币一样。

王欣坦言他已经 all in Web3，这次他要做一款 AI 与 Crypto 结合的产品。

王欣提出一个观点：个人 IP 的终局，不是流量变现，而是个人 IPO。他说：无论是直播、短视频还是带货，这些变现方式和方法有很多，但都不是终局。他认为真正的终局是让证券化和资产化走到最后，无论是让一个人还是让一个企业，最终都能「上市」。

2024 年的一天，他在电脑上敲下了一个新的项目名。王欣说，这个全新的 Web3 产品将在 2025 年中旬正式上线。

初识 BTC

Joe Zhou：你什么时候关注到 BTC 的？

王欣： 2011 年左右，当时比特币的代码在 Sourceforge 上面，我查看了一下。

Joe Zhou：看完后什么感受？

王欣：当时我认为它的算法和耗电 POW 模式挺扯淡的，当然今天看起来我的想法才是天真幼稚的。（笑）

Joe Zhou：当时你们有尝试做流量矿石（当年快播推出的一款产品，用闲置带宽，帮观看视频的人提供加速服务，自己赚取虚拟资产），那个时候有想过发展比特币相关的业务吗？

王欣：如果我们当时有很高认知的话，流量矿石就直接和 BTC 捆绑了。那时候挖矿，电脑就能挖。但是因为太耗电，我们认为不实际。流量矿石的项目在今天是有定位的，就是 DePIN。但那时还没有定位。我认为如果当时有更有价值的方案，例如今天的 POS 或者其他方案，可能会更好一些。

Joe Zhou：所以后来这个项目没有持续进行下去。

王欣：刚刚搞出来后快播出事了，后来我就管不了了。如果不出事，我们可能研究得更加深入一点。当时我们做了整个客户端的挖矿机制，还做了单一币种的交易所，在这个交易所里还做了杠杆合约。

Joe Zhou：你之前做快播，现在 Crypto 创业，你感觉技术上有哪些相似的地方？

王欣：有很多相似甚至相同的地方。我骨子里就一直很认可去中心化的方式，在做快播时就是如此，当时我们讲的叫平等计算。在这个过程中与中心化媒体对抗，当然最终结果不是很好。Crypto 里有一些理念，比如共识和节点，当时快播也有节点。现在我们用的分布式账本技术，其实就是 P2P 技术。

Joe Zhou：CZ 最近也分享了一些关于狱中生活的感受，你之前也曾因为快播被封在 2014 年—2018 年期间狱中生活了三年半，可以分享一下你在狱中生活的思考吗？

王欣：时间蛮长的，和 CZ 不一样，CZ 是刚刚经历，感受深刻，我都已经忘记了。（笑）

实际上谈不上生活。每天都按照流程走，大家在一个很局限的空间里面，大家看看小说和影视片，并无新鲜之处。我认为在那里最好的方式是不要有新鲜感，也不要激动的东西。如果你认为非常激烈，有很多记忆犹新的事情，那么你肯定会刻骨铭心。当时养成了一些好习惯，早睡早起，多阅读，少说话。

Joe Zhou：可以与外界联系吗？或者接受一些前沿信息。

王欣：不行，但可以写信。

Joe Zhou：坊间传言，你入狱之前让妻子买了几千枚 BTC，这是真的吗？

王欣：这件事情并不重要，这不是我做事情的核心驱动力。我是购买了一些，非常少，也并没有那么高的认知，如果有那么高的认知，就 all in 了。

出海探索

Joe Zhou：你怎么总结自己最近五六年的创业经历？

王欣：我创业大概可以分为三个阶段：快播、社交产品、出海。社交产品，让我更懂人性；AI 产品，尤其是我们做的灵鸽让我更理解个体效率在未来的重要性，我开始意识到人与人之间的协作是可以重构的，人的技能是可以数字化的。

本质上我们沿着这个方向创业，让每个人都能拥有数字化的自己，帮助自己挣钱、工作。当时我们有这个想法，但是技术环境不支持，很多想法是不能实现的。第二，国内对社交产品的监管要求相当高。

Joe Zhou：听说当时你们做的社交产品也被微信封了？

王欣：是呀（笑）。当时我们推出的所有社交产品基本都被封，比如马桶、灵鸽基本都被封了。

Joe Zhou：为什么被封？

王欣：我不知道。到目前为止我都不能理解。现在来看的话，做中心化平台，它肯定有权利，如果你有本事，就不要用我的平台，或者去其他平台上。

Joe Zhou：至今你都不知道当时被封的原因？

王欣：就是微信自己的决策。不只是我们一家，还有罗永浩的子弹和字节的多闪，这三个产品都被微信封了。

Joe Zhou：你出狱后，Crypto 行业也发生了至少三轮大的阶段，比如 18 年 ICO 牛市、22 年的 NFT 牛市，再到如今的 memecoin 和 AI Agent ，从旁观者视角你是怎么看 Crypto 行业在这些时期的变化的？

王欣：我刚出来时，就是 ICO 非常狂热的时候。当时加密行业的大佬都去我的办公室坐过，甚至有些不止来一次。我当时挺害怕的。（笑）

那时候太狂热了，也看不懂这个经济模型：先上市募资，拿概念募资然后做事。而我比较接受传统的创业方式：先做事，确保有用户有收入然后再上市。NFT 出现时，我并不特别关注，我觉得更多在炒概念。之后元宇宙我才开始更多的关注。

现在 AI Agent 结合 token 的模式，我认为是值得深入探索的，因为这已经不是一种资产的投机，AI 已经是生产力革命了。我认为这是我们未来一两个阶段的核心玩法，也是我主要的创业和投资方向。

Joe Zhou：在 ICO 时期，你已经与当时的币圈大佬有比较多的交流了？

王欣：当时我们认为他们是布道者。到目前为止，Crypto 还是小众市场，长期坚持者在全球不超过 1 亿人，更多的人在 Web2 。那时规模更小，但是我认为他们非常厉害。在那么复杂的环境下，他们能坚持，相比于他们，我自愧不如。我没有他们那么大胆。

Joe Zhou：你在 25 年选择 Crypto 创业，当时为什么会有这样的想法？身边的亲人和朋友是如何看你进入这个行业的 ？

王欣：疫情之后，我将国内的业务转为 TO B 业务，主要从事人力资源和灵活用工。我个人不太喜欢 TO B 业务，我的能力和意愿并不在这件事情上。当时我们在疫情期间考虑出海，人力资源层面出海。结果也是并不成功。人在国内妄想将产品改成英文版，然后向外推，是非常困难的。

后来我给自己两个目标。第一，一定要走出去，不要待在国内。出海的本质是出去。如果你不出去，那么无论是观点、思维方式还是资源，都难以理解这个世界。第二，我仍然坚持技术创新，依靠技术突破，而不是依赖模式创新。

我在做灵活用工的时候，我可以尝试一些模式创新，那个阶段我基本上不关心技术。但在这个阶段我后来也印证了这一点，由于没有技术创新和核心竞争力，导致业务门槛很低。灵活用工是指帮助人招个人、开个票，你想表达什么技术含量都是多余的。你最有价值的是拥有牌照，其他方面人们不在乎。

后来我发现，新的创业一定要将技术放在本质，即技术创新和技术核心力。当今世界最新的技术核心力在疫情时已经看出来了，分为两个部分，一个是 AI，还有一个是 Web3，这是最能代表最新的技术。因此你必须在这方面思考，这些技术如何解决当下的痛点问题，才能做出这些决策。

Joe Zhou：身边的亲人和朋友是如何看你的创业方向从互联网转向 Crypto 的 ？

王欣：我只要做事情，我的家人都全力支持我，而且我喜欢创新和研究新事物，因此大家都很理解我的个性。我们家也有创新的传统，比如小孩都会用加密钱包和进行链上操作，妹妹会和姐姐互换一半私钥。

我大部分朋友都是 Web2 的朋友，从事传统行业，他们对这个行业还是很有警惕性的，他们认为这里面历史原因造成的骗局很多，提醒我要注意。第二，在我描述我要做的事情之前，他们并未看到太具体能够落地的东西。除了基础设施，公链或者金融相关的 DeFi，其他应用级别的东西他们看到的比较少，并没有想象出应该如何去做。但是特朗普发币之后关注度提高了不少，特别是关注出海的人。

Joe Zhou：投资人这块呢？

王欣：支持的，投资人一般具有前瞻性。我们原来的投资人 IDG 和 BAI Capital ，知道我进入 Crypto 创业，对接了很多资源。

Joe Zhou：你刚才提到家里的小朋友也在玩链上操作，他们多大了，Crypto 的产品使用到了什么程度？

王欣：她们会使用加密钱包。老大读高中，用的是 Phantom 和 OKX Wallet；老二读小学六年级，用的是 Binance 和 Trust。她们各用各的。

前段时间我购买了一些 memecoin，例如 fair3，因为这是我自己 CTO（Community takeover） 的币，然后她们也买了。我让她们自己决定什么时候买什么时候卖，并且让她们关注推特以及社区的活动。她们的理解可能没有我们深入，只是认为好玩。我告诉她们如果她们能够进行盈利，零花钱就会有了，这样就有动力了。

Joe Zhou：你给她们多少链上资产用于尝试？

王欣：1000 刀让她们试试，下个阶段会给她们开通一些 U 卡之类的产品，让她们体验如何将资产变成 U，然后将 U 变成资产进行消费。

Joe Zhou：你和家人也在使用 U 卡吗？

王欣：还没有开始，我们的业务中有 U 卡部分。当我们自己的 U 卡业务开始了，会给她们用。

Joe Zhou：她们身边玩 Crypto 的同龄人多吗？

王欣：她们的同学或者朋友蛮多的初中就都开始接触股票接触 Crypto 投资。新加坡教育体系下相对较多的小孩接触 crypto，他们从小受到 IB 体系（International Baccalaureate）。IB 体系的教育体系与中国不同，不是课本制，没有课本，而是主题式研究课题。

我们家二丫头在五年级上半个学期的毕业考试中，最后的课题是 AI 。最后的毕业考试是一个展会，我们可以通过展会观察他们对 AI 的理解。他们会清楚哪些是纯 AI，哪些是具备 AI 能力的产品。虽然不一定准确，但是我认为非常有趣。他们会讲解 AI 对自己带来的好处，并且会有演说过程。

Joe Zhou：Crypto 的课题讨论会相对少一些？

王欣：老师的能力很重要，老师关注什么，就会教什么。老师如果对 Crypto 关注的话，学生的课题里就会有。我有一个朋友的小孩在美国读初中就开始炒股炒币，非常专业，并且已经赚钱了。

他会拿出报告决定购买什么币和股票，4 个人组成一个小组，写出投资报告和 PPT，会写止损点、何时买卖，这比一般人厉害很多。老师会提供很多与大学相似的课题，他们从小学开始就研究课题。这个教育体系完全不同。

Joe Zhou：这可以反映出 Crypto 在社会接受程度以及未来的发展。如果小孩子都不关注，那么这个行业未来可能就没有特别大的发展。

王欣：出来后才能感受到这个变化非常大，不仅仅是小孩。还有比如菲佣这类的群体。

我住新加坡就发现，在新加坡的菲佣、越南的阿姨或者缅甸的阿姨，现在不需要通过原来汇款的方式把钱汇回去，而都是找当地的 OTC 换成 U，然后将钱转账回去，亲戚朋友们再用 U 换成当地法币。之前汇款需要时间很长，用 U 则直接到账了，而且手续费还低，还节省汇率。

深入蓝海

Joe Zhou：你在这次创业过程中选择 Crypto 行业的哪个赛道作为切入口？原因是什么？

王欣：核心点还是 AI+Web3。AI 是生产力工具，它能够代替人继续运营、挣钱、成长。我们的个人资产、数据和技能都能够沉淀下来，因此我认为这是非常重要的一个方面。Web3 的本质是资产发行和资产转移，这是最核心部分。与个人结合的话，预示着未来每个人都能实现自己的资产化。

我之前写过一篇文章，讲「 个人 IPO 的终局 」，实际就是将自己证券化。目前发币已经没有门槛，发币容易运营难，我们不需要编写代码，只需要更换框架就可以发行币。然而你面对的问题是如何实现币的真实性以及如何变成有价值的币，这需要思考。

我认为普通人很难解决这方面的问题，他们需要一个平台，就像当年的 TikTok 一样，普通人想要成为网红需要依赖一个平台，普通人需要实现自己的资产化和证券化，也需要一个平台，这个平台提供一些基础的技术支持。因为一个人的能力有限，所以一定要训练自己的 AI，作为一个上市公司。如果从这个角度来看，人会生病甚至去世，你的币就一钱不值，而你的 AI Agent 才是永生的。

如何让资产证券化，那就必须通过 Web3，其中涉及钱包、DEX 等。是否用合理的组织方式来帮助 Web2 的用户，而不是 Web3 的用户方便使用。Web3 涉及很多技术概念和产品，虽然我们使用起来比较容易，但是很多普通用户用起来还是很复杂的。比如我和家里人沟通多次，而且面对面的沟通，讲解很久才能理解。但如果完全丢一个产品让普通用户使用，是很困难的。这时候，行业需要有过渡性产品。

这是这个行业最需要的一个方面，即如何让更多 Web2 用户进入 Web3。另一点非常重要，为什么他们要进入 Web3。如果只是说 Web3 上的内容非常公平、可以保护隐私，那么不需要，百姓最需要的是赚钱。这里的赚钱并非炒币赚钱，而是我力所能及地参与创造赚钱。就像无论 TIKTOK 还是其他社媒工具，他们在创造财富故事，李子柒赚钱了，别人认为可以尝试，导致更多的人都要加入，进来后才能慢慢学习和了解，除了赚钱，还能够从中获得更多学习和交流等好处，我认为这是不同的。如果只强调技术的先进性，那么这是不够的。

Joe Zhou：刚刚提到两点，一个是 Web3 产品如何变得更易用，一个是为什么 Web2 的用户要进入 Web3。关于变得更易用，你们准备将产品做成什么样？

王欣：改变的地方不止一点，大部分是对各种技术的整合和创新的糅合，比如钱包端、社交端、AI Agent 等。

关于钱包，我们可能从最简单的登录开始。目前来看，比较适合登录的方式是多链的托管钱包，账号比较简单，用自己的 ID、推特或 Google ID 就可以登录。钱包的话就是用 MPC 分片存储的，用户只需要账号密码即可。我们告诉你放点零钱就可以参与。

在社交方面，我们了解到目前最新的模型是向去中心化社交发展，我认为去中心化社交是最有效的方式，或者是大家公认的联邦制的去中心化社交。虽然从技术底层看上去比较复杂，但是实现起来不能那么复杂，给用户使用仍然需要方便。因为所有平台型产品都有自身的社交底座，所以底座选择的方式也需要通过技术改变。

包括一些使用习惯，例如在 Web3 中我们发现我们总是在一些产品上跳转，从这里跳转到那里，甚至各种授权，如果处理不当，钱就没有了，一个授权有问题钱肯定就没有了。这里面必须统一化，比如内置的 mini APP 生态，必须统一起来。

另外，你如何让 AI Agent 发挥作用？要让他简单地使用，你不能复杂地设置，应该根据他的社交媒体来操作。例如我使用推特，你直接登录推特账号，这样就可以了。大部分 Web2 的用户没有耐心的，他们给你的时间点非常短，一分钟都是给面子的了。点点点，如果他们在下一步卡壳了就不会用了。

Joe Zhou：这似乎和现在大部分 Crypto 产品不一样，现在大部分 Crypto 产品还是必须得有一个去中心化的钱包。

王欣：这并非新技术，关键在于如何整合它，如何让用户去过渡，最好的过渡方式是先到多链托管的中心化钱包，然后才能到去中心化钱包。这是一个过渡的过程。如果你有大资产，那么可以将其放到去中心化钱包。如果仅仅是给你一些红包或者小钱，那么中心化钱包的体验会更好，而且让他认为有资产的概念，他才会去琢磨这个事情，否则他不会去琢磨这个事情。

Joe Zhou：你觉得这些 Web2 的新用户为什么会选择加入？

王欣：用户不会因为某个技术进入。你解决了什么痛点？我来谈论一个简单的产品原则，真正的创新是现在花钱买不到的东西，我为什么要来？因为我花钱买不到，所以必须来。

例如在购买苹果手机之前，没有人购买一部智能手机，苹果手机推出后才会引起大家的关注。今天我们要实现个人 IPO，就是这样，我想要资产化赚更多钱，但实现不了，那我把它做出来，人们就会来。一定有痛点或者人们内心的刚需，现阶段花钱买不到，产品创新才有价值。

Joe Zhou：小红书和抖音也可以通过自己的流量进行变现，个人 IPO 和这些变现方式会有什么不同或者相同的点吗？

王欣：这里面有两个部分，第一个部分我们称之为终局，无论是直播、短视频还是带货，我认为变现都不是终局，它只是一个过程。至少目前的变现方式和方法有很多。我认为这并非终局的方式，这是第一点。

真正的终局是让证券化和资产化走到最后。无论是做一个人还是企业，最终都会成为上市公司，持续成为上市公司的过程并非最后结果。我认为这是终局的追求。

第二点是 Web3 去中心化的本质，即什么属于你？在 TikTok 会被封号，在推特上，用户经常会被封号，这些号不是真正属于用户。这也是为什么用户如果有选择他就会来的原因。

中心化产品会造成很多不公平，你感受到不公平后会寻找一堆遭受不公平的人组织起来对抗不公平。比如许多出海电商仍然难以盈利的原因是大部分资金用于购买中心化平台的广告。目前电商的广告支出主要集中在报表中，Google 广告支出占整体成本的百分之三四十，至少 30% 才能够盈利，有些占 50%。游戏的占比是多少？百分之 60%、70%。关于内容短剧的话更过分，90%。也就是赚 100 元，90 元要用于购买流量，你认为他还能赚到多少钱？

我认为这里面有太多不公平。既然这种不公平，我们就应该有机会，这正好与我的未来创业方向有关。

Joe Zhou：你们目前的团队组成和分工是如何的？

王欣：我们有三个部分的团队。第一我们有技术和产品团队，其中包括 AI 的专家，我们的 CTO 已经有 7 年的 Crypto 经验，如果没有他，那么我不敢做钱包和托管。

第二方面我们专门成立了基金 Goldwill Capital（高文资本），这个基金也会有一些创新之处，它不会像传统 Web3 基金那样，是 VC 的那种基金，我们的基金是一个 KOL 基金，一方面投资我们的平台，另一方面投资我们的生态。

第三方面是社区管理的团队（Fair3 社区），因为我们需要面对全球的群体。币涉及到许多社区管理和市值管理相关，目前我们实践的效果也非常好。

社区、基金、技术实际上都是一个实践过程，我们团队将逐个落地。大家都没有看到产品，大家都首先看到了这个社区，我们社区经营状况良好。这也是我个人创业的习惯，我非常不喜欢闭门造车，我更喜欢真正的接触。我非常倡导最小的启动方式，即 MVP 的方式。最小的 MVP 的方式是产品，运营和基金可以分开运作，同时他们可以落地。等到形成体系后，它才会变成最优的组织方式。

Joe Zhou：这次进入 Web3 创业，算是 all in 吗？

王欣：我是 all in，前期的钱都是我支付，没有找投资方。我们已经开发了一年多的时间。在疫情后期，我思考出海的事情时，就把这件事情想明白了，一要做 TO C，二要出海。出海时我必须使用先进的技术，也就是 AI Agent 和 Web3。

原文标题：《If Trump fired Powell, what would happen to crypto?》

整理 & 编译：Patti，ChainCatcher

近几个月来，一种特定模式反复上演：美国总统唐纳德·特朗普会采取一些客观上对美国经济有害的举措，随后市场便会崩盘。见此情形，特朗普便会转而向美联储主席鲍威尔施压，要求其降低联邦基金利率——即美联储向银行放贷的利率。然而，态度强硬的鲍威尔会断然拒绝，回应道：“不行。”

特朗普希望降低利率，因为此举相当于向美国经济注入有效资金，能够刺激经济活动、提振市场。他认为，这能让自己显得政绩斐然。鲍威尔则希望遵循严谨的经济标准来设定利率，以谨慎平衡美联储促进就业最大化和维持物价稳定的双重使命。

此外，鲍威尔还致力于维护美联储不受政治压力干预的独立性，尤其是维护美联储在公众眼中保持这种独立性。若市场认为美国中央银行的独立性已然丧失，美国国债的发行难度可能会加大。从根本层面而言，这意味着美国将不得不支付更高成本来借贷资金，进而导致国力受损——而当下这一问题尤为严峻，因为美国已背负高达30万亿美元的巨额债务，且需定期进行再融资。

倘若因市场对美国政府失去信任，美国被迫以更高利率进行再融资，那么利息成本将吞噬更大比例的GDP。用时下流行的话说，美国将陷入困境。

上述博弈一直持续至今。上周，特朗普多次暗示有意解雇鲍威尔，而市场对此反应不佳。周一，特朗普在社交平台Truth Social上抨击鲍威尔为“彻头彻尾的失败者”，此举引发市场崩盘。作为回应，据报道，美国财政部长斯科特·贝森特已向特朗普表达了对解雇鲍威尔这一风险的担忧。目前看来，特朗普似乎已有所妥协，于周二表示不会解雇美联储主席。

然而，这一过程更像是一个不断恶化的螺旋，许多市场观察人士都在等待下一场危机爆发。这不禁引发一个问题：倘若特朗普真的按捺不住冲动，执意罢免鲍威尔，将会带来怎样的后果？尤其是，这会对加密货币行业产生何种影响？

挑战美联储权威

需要指出的是，总统本不应有权随意解雇美联储主席。1913年《联邦储备法》第十条规定：“每位美联储理事的任期为十四年，自其前任任期届满之日起算，除非总统以合理事由提前将其免职。”

这种措辞看似模糊，但在1935年的“汉弗莱遗嘱执行人诉美国”一案中，最高法院裁定，宪法并未赋予总统“不受限制的免职权”，因此总统的免职权受到法律条文的限制。

这项裁决确立了“独立机构”的概念，这些机构虽隶属于行政分支，却拥有独立职权。尽管包括美国证券交易委员会（SEC）、商品期货交易委员会（CFTC）和联邦贸易委员会（FTC）在内的多家机构均具备这一特征，但美联储的重要性无可比拟。

经济学家很少关注央行政治控制的问题。政客的激励往往着眼于短期，其决策周期通常以年或选举周期为单位。这种倾向使他们更倾向于推行短期见效的政策，而直接向经济注入资金无疑是最纯粹的短期主义手段。然而，财政与货币政策是门精细的艺术，往往涉及艰难的政策抉择。

一个典型案例是，理查德·尼克松曾在1972年大选前向时任美联储主席阿瑟·伯恩斯施压，要求其推行扩张性货币政策，以提升自身连任几率。尼克松确实以压倒性优势赢得选举，但随之而来的却是灾难性的“滞胀”——经济停滞与通货膨胀并存，重创美国经济长达十年，其影响至今仍在部分空心化产业中延续。

与之形成鲜明对比的是，保罗·沃尔克在经历滞胀危机后，于1979年至1987年间实施了一系列激进的加息举措，引发了“沃尔克冲击”，导致多轮痛苦的经济衰退。然而，这一政策最终成功扼制了通胀，为20世纪90年代的经济繁荣奠定了基础，也成就了比尔·克林顿的卓越财政政策。

这些抉择绝非政客所能为，未来亦无政客敢为。这正是症结所在——经济学家，以及至关重要的市场参与者，均坚信美联储必须保持独立，否则美国社会的整个经济架构都将面临崩溃风险。这绝非危言耸听——魏玛德国、庇隆主义时期的阿根廷以及委内瑞拉等受政治控制的央行，均曾遭遇恶性通胀，导致国家陷入多代人的地缘政治衰退，甚至出现民众食不果腹、以鼠为食的惨状，更助长了阿道夫·希特勒这样的独裁者崛起。

若特朗普欲解雇鲍威尔，他首先需推翻“汉弗莱遗嘱执行人”案的先例。考虑到当前最高法院的构成，许多法律学者认为这并非不可能。然而，一旦越过这条“卢比孔河”，便意味着总统将拥有全面法律权力，可任意指挥包括美联储主席在内的所有行政官员。多数人认为，这将导致灾难性后果。

但无论结局如何，这都将是对加密货币的一次考验。比特币白皮书最初的目标是消除金融交易中“作为可信第三方的金融机构”的中间环节。若美联储失守，美国货币政策脱离理性判断，加密货币早期所倡导的“去中心化”理念将面临严峻考验。

特朗普近期已引发资本外逃，投资者纷纷寻求避险资产。传统上，危机爆发时，精明的投资者会将风险资产转换为美国国债，视其为无风险资产。然而，这种观念或许已过时。在关税危机最严峻时，十年期国债收益率一度逼近5%，至今仍未完全回落至此前低位。若特朗普真的摧毁美联储，当前的资本外流规模将如小巫见大巫，资金可能大规模涌入加密货币领域。

历史上，比特币价格与纳斯达克指数高度相关（尽管波动幅度更大）。然而，自关税危机爆发以来，尽管美国证券价格持续低迷，比特币价格却奇迹般地开始飙升。这引发了一些猜测：我们是否正在见证预言已久的“脱钩”现象——加密资产将实现其原始使命，摆脱与中心化资产的关联，独立运行？

我们无法断言这一趋势是否会持续，但若特朗普真的罢免鲍威尔，答案将很快揭晓。

刚出油锅，又入火海

当然，从宏观历史视角看，全球性崩溃对加密货币而言绝非全然利好，这场危机也将给多个领域带来显著冲击。首当其冲的，是稳定币将几乎立即面临严峻后果。

过去十年中，两种以美元计价的稳定币——USDC和Tether的USDT——主导了市场。其发行方Circle和Tether不仅是重要的系统性机构，也是美国国债的主要买家，而国债正是其稳定币储备资产的核心构成。

美联储若陷入危机，最直接的后果之一便是美国国债违约风险陡增。经济学家Noah Smith曾推测，特朗普可能试图通过“债务重组”来应对美国的主权债务问题：

“我怀疑特朗普会采取他在商业领域惯用的手段——当债务无法偿还时，他会寻求低价救助；若救助无望，则直接宣布破产。”

事实上，特朗普本人也曾在今年2月暗示过这种可能性，他声称可能通过某种“技术性操作”来削减债务规模：

“美国国债确实存在风险，这可能会成为一个有趣的问题……或许其中许多债务根本‘不算数’。换句话说，部分债务可能存在欺诈性，因此实际债务规模可能比我们想象的更低。”

若美国发生主权债务违约，Circle和Tether持有的国债储备价值将直接缩水，导致稳定币抵押品不足，进而可能引发挤兑潮。尽管市场最终可能企稳，但若事态恶化，主流稳定币的崩溃或将难以避免。

这一冲击将产生多米诺骨牌效应：以稳定币为抵押品的智能合约将被迫清算头寸，恐慌情绪将蔓延至整个加密货币市场。

然而，这种技术性后果或许比美联储危机引发的政治代价更为“温和”。毕竟，对加密货币市场而言，国债并非唯一的系统性风险资产。美元作为全球储备货币的地位已持续数十年，其背后有着坚实的逻辑支撑——美元的相对强势与稳定性使其成为国际贸易结算的首选。然而，若支撑美元的美国政府信用不再稳固，这一格局或将发生根本性转变。

随着更多国际贸易以欧元或人民币计价，欧盟与中国的监管机构将获得更大权限，得以通过加密货币渠道监控法币流动。一位不愿具名的知名加密货币行业律师直言：

“我认为中国将填补部分市场空白，欧盟也将占据其余大部分份额。但无论是中国共产党的严格监管，还是欧盟基于不同目标的过度干预，对加密货币行业而言都绝非利好。这种局面令人担忧。”

在此背景下，市场资金可能转向无抵押的原生加密资产，但此类资产在现实世界大规模交易中几乎毫无应用先例。更可能的情况是，稳定币危机将使正处于上升期的加密货币行业陷入长期停滞。

最终，没人能预知特朗普是否会解雇鲍威尔，甚至没人能确定他是否真有此权。同样，没人能预判其决策将引发何种连锁反应。但正如阿根廷的一只蝴蝶振翅可能引发布拉格的一场龙卷风，特朗普在白宫西翼的每一句“低语”，都可能永久改变区块链行业的命运——或为其正名，或令其崩塌。

无论我们是否愿意，这场风暴已无法回避。我们只能共赴这场未知的旅程。

编者按：知名加密货币主题访谈频道 The Rollup 今日更新了最新一期的对话内容。本期参与嘉宾为近来行情预测战绩颇佳的BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes，以及刚刚启动 4000 万美元基金的 ether.fi 首席执行官Mike Silagadze，访谈内容涉及行情预测、ETH/BTC 价格表现、BTC 与黄金、基本面分析等多层内容。

以下为此次访谈的部分内容摘选（重点聚焦Arthur Hayes 的发言），由 Odaily星球日报编译。

Q1：回调是否已结束？

Arthur Hayes：我认为市场绝对已在 74500 美元左右触底。当时特朗普团队在关税问题方面采取了极端的立场，但迫于金融市场暴跌的压力不得不选择妥协 —— 毕竟特朗普团队还面临着 2026 年中期选举的压力。

所以市场已经触底，资金回来了，比特币已反弹了 25% 左右。还记得 2022 年 FTX 暴雷之后的市场低点吗？当时耶伦选择了将逆回购从 2.5 亿美元降至 0，之后比特币上涨了接近 6 倍，我认为我们会看到类似的上涨模式，这是比特币迈向 100 万美元的开端。

Q2：市场的流动性和积极情绪能持续多久？上涨是否仍与特朗普推动的降息预期相关？

Arthur Hayes：过度关注降息有些本末倒置。人们总想套用2008-2019年的经验 —— 量化宽松政策一出，美联储每周印钞，我们买入资产就能稳赚不赔，这已成为金融市场的条件反射，但如今游戏规则已变。当普通民众都意识到量化宽松意味着通胀，而通胀会影响执政党选情时，政策工具箱就必须更新。2022 年底耶伦的操作就是典型案例 —— 虽非名义上的 QE，却通过某种形式创造流动性，推动股市、加密货币和黄金在随后 18-24 个月暴涨，直到特朗普就职。

现在人们却还在等待鲍威尔降息或重启 QE，这完全是刻舟求剑。

当前美国财政部正在实施债券回购计划，虽不像 QE 那样直白，但本质都是为国债买家提供杠杆。随着政府赤字膨胀，数万亿美元新债将涌入市场，这意味着流动性仍在注入，只是换了个马甲。若非要等到传统 QE 信号才入场，等比特币涨到 50 万美元时你可能还在观望。

真正需要关注的数据是波动率，尤其是债券市场波动率指数（MOVE）。当该指数突破140时，政策制定者必定出手干预：例如4月8日盘中触及172后，摩根大通CEO戴蒙立即在电视上抨击特朗普的关税政策，特朗普随即改弦更张；2022年9月MOVE突破140后，耶伦迅速调整债券发行结构，市场应声反弹。历史反复证明，随着金融系统杠杆率攀升，政策制定者的干预阈值正在降低。

特朗普作为”波动率制造机”恰恰是比特币的利好。他惯用”极限施压-试探反应-快速转向”的策略，这种不可预测性正是加密市场最爱的养料。我们无需预判政策走向，只要波动率上升就能赚钱—— 因为高杠杆金融体系根本承受不住剧烈波动。

Q3：黄金的涨势同样凶猛，比特币和黄金的上涨逻辑想同吗？

Arthur Hayes：我认为黄金和比特币是同一现象的不同表达，只是购买它们的群体不同。

归根结底，我认为你持有黄金是因为央行会买黄金，你持有比特币是因为全球零售人群会买比特币。他们想逃避的是同一个东西 —— 过高的通胀，以及战后法定金融系统可能的崩溃。

Q4：为什么债务再融资会为系统注入流动性？

Arthur Hayes：关键在于理解”基差交易”的运作。对冲基金通过现货债券与期货合约的价差，叠加高杠杆套利。随着财政部放宽银行资本金要求，这些基金能以更高杠杆参与国债拍卖。虽然财政部回购计划本身不创造流动性，但通过维系国债市场运转，使财政部得以持续增发债券—— 在赤字率飙升22%的背景下（2024 财年前六个月较上年同期），这种机制本质上是通过金融工程维持流动性供给。

Q5：哪些代币能跑赢比特币？会是那些具备真实现金流的代币吗？

Arthur Hayes：这让我想起巴菲特的名言：“价格是你付出的，价值是你得到的。”

这个问题的关键取决于入场价格 —— 如果你以 0.55 美元买入 ether.fi（Odaily星球日报注：访谈中另一位嘉宾为 ether.fi 首席执行官 Mike Silagadze），假设 Mike 描述的愿景实现，确实可能跑赢比特币，但如果以虚高价格接盘，即便项目再创造 10 亿美元收入，从那个基点出发的百分比收益也难敌比特币。

任何资产都可能超越比特币，但取决于两个变量：买入价格区间，以及持有期间收入增长曲线。有很多未被充分定价的现金流代币，当”山寨季”或”基本面季”来临时（即比特币统治率见顶阶段），确实存在爆发潜力。

Q6：比特币的市占率是否已见顶？

Arthur Hayes：我认为没有。

机构投资者、家族办公室，现在正经历认知觉醒 —— 特朗普打破了”美国例外主义”的幻象，暴露出这个帝国优先照顾基本盘选民而非资本安全的本质。

这批资金会开始理解比特币的存在意义，他们会增持黄金、减持纳斯达克和美债，转而配置与现行体系脱钩的资产。这种迁移首先会集中在比特币而非其他代币上 —— 富豪们不会一上来就买山寨币。

Q7：听说Maelstrom（Arthur Hayes 的基金）正在做一些并购工作，整合新的加密业务？

Arthur Hayes：我们正在运作一个小型并购基金。有一些现金流很好的加密业务，因为某些原因被传统投资者误解了。

我们在资本部署上有很大的灵活性，因为都是我自己的钱，没有投资备忘录（PPM）限制。我们正在看几家公司，可能会对其中一家进行杠杆收购，作为赞助商改善其业务。加密领域有很多细分的高现金流业务，可能不完全是区块链业务，而是服务提供商，传统私募市场投资者不太喜欢，因为它们不是 Coinbase 那种高增长潜力的公司。但如果假设这个领域会增长，我们需要某些只有加密原生机构才能提供的服务。

Q8：现阶段，你筛选资产的标准是什么？

Arthur Hayes：首先，我要找的是那些用户真金白银付费使用的协议或业务——不是靠代币激励，而是用户自掏稳定币或其他加密货币来购买服务。最典型的例子就是交易所，比如 Hyperliquid 就是典范，18 个月内从零做到占永续合约市场 10-20% 份额。他们构建了极其高效的订单簿系统，用户支付的手续费直接用于代币回购，这种简单直接的商业模式才说得通。

第二点关键在于代币持有者如何获益。现在很多赚得盆满钵满的项目（比如某些顶级 DEX），代币持有者却分不到一杯羹。以 Uniswap为例 —— 协议赚得再多，持有 UNI 也没用，这就是为什么我根本不关注它的价格。如果项目方靠发币融资起家，协议成功后却不让社区共享收益，那简直是在耍流氓。

我投资代币的核心标准很明确：第一要有真实付费用户，第二要建立明确的利润分配机制 —— 无论是通过回购、分红还是其他形式。这样我才能计算预期 APY，进行现金流折现分析，判断当前估值是否合理。过去一个半月我一直在耐心布局这类项目，因为市场非理性抛售创造了绝佳买点 —— 仅仅因为”不是比特币”就被过度抛售，反而让那些现金流强劲的协议出现了黄金坑。

作者：BUBBLE，BlockBeats

昨日，「远古」隐私币 Monero（$XMR）沉寂多时近日突然暴发。单日暴涨 30%，价格最高涨至 329 美元，币价创了自 2021 年以来的新高。这个 11 年前的老币是什么？而它又为什么会突然暴涨？

最 OG 的隐私币

2013 年 Nicolas van Saberhagen 发表了「CryptoNote」协议，Monero「门罗币」在此基础上于 2014 年 4 月诞生，于 2019 年改用 RandomX。

门罗使用了环签名「ring signatures」、隐形地址「stealth addresses」和 RingCT「环形机密交易」等技术来隐藏交易的发送者、接收者和金额。这种高度匿名性使其在隐私保护方面具有优势，Monero 的模块化代码结构得到了比特币核心维护者之一的 Wladimir J. van der Laan 的赞赏。

但在保持隐私的同时，也使其难以满足监管机构的反洗钱「AML」和反恐融资「CTF」要求。作为最知名的隐私币之一，它是一个拥有着一体两面的代币，一方面它着重于隐私、分权且可拓展性的特性深受许多热爱「自由主义」的人士的喜爱，但另一方面它也因此成为了犯罪者的温床。

犯罪者的「最爱」

2016 年夏季末期，随着「丝绸之路」创始人 Ross William Ulbricht 被逮捕，在长期的斗争中，警察部门掌握了比特币的追溯技术。像是 AlphaBay 这类主要的暗网市场开始放弃比特币大量采用更难追踪的门罗币，朝鲜的黑客组织 Lazarus Group 也钟爱用门罗币「清洗」资产，这使 Monero 在 2016 年迎来第一次市值突破「从 5 百万美元至 1.85 亿美元」和交易量的快速增长。

2020 年是门罗币第二次火热的时期。这一年恐怖组织 ISIS 更新了网站，显示不再接受比特币捐赠改为更加隐私的代币门罗币。原因是如果 ISIS 的比特币储量过大，作为恐怖组织可能很难将其转移或兑现，Chainalysis 的一份报告也证实了这一点，报告称 ISIS 持有不到 10 万美元的比特币，而大部分其他恐怖组织也是类似的情况。也是在同一年暗网市场销售额同比增长 70%，门罗币因隐私特性成为主要支付工具之一，占比达 45% 几乎与比特币齐平。

暗网交易、诈骗、绑票勒索的赎金、黑客盗币的退出路径，可以说门罗币臭名昭著，随着「地下交易」的大规模采用。2020 年，XMR 的代币价格也从年初的 50 美元，到年末时已涨至 150 美元，到 2021 年年中则达到了 450 美元。

自由之匙

虽然门罗币早已与「犯罪」绑定，但它仅仅是技术工具。门罗币的开发团队一直坚持「代码中立」的立场。他们强调「门罗币是为了普通人日常使用而设计的，任何技术都有可能被滥用，比如现金。」他们不与犯罪行为合作，也没有任何与犯罪组织的勾连。

因此从另一层面来说它贯彻了比特币的「交易自由」，深受许多支持「自由主义」、「隐私至上」、「去中心化抗审查」精神的极客支持，社区内许多人认为它才是真正的比特币。

创立首款杀毒软件麦卡菲的 John McAfee 就是其中之一，「门罗币是真正的匿名加密货币之一，而比特币并非真正的匿名」，他生前在多个场合表达过对门罗币的技术实力和隐私特性的认可。门罗币的匿名性和不可追踪性与 McAfee 长期倡导的「隐私自由主义」理念高度契合。

甚至连「比特币耶稣」Roger Ver 也「叛变」，在 2024 年 Roger 被保释出狱后的首次公开专访中，他表示自己决定放弃比特币，转而更看好门罗币这类能够提供更多隐私的代币。「如今大多数人都在使用托管钱包，其实这根本不算钱包，只是一个账户，隐私性不比你在美国银行或 Paypal 上的账户更高。但幸运的是，还有其他加密货币比如像门罗币可以提供更多的隐私保护」

在加密货币活跃的地区，有一些电商或独立商家会接受门罗币作为支付方式，比如一些技术相关的在线商店「硬件钱包或加密货币周边技术产品」或线下的零售店，而社区成员 Schmidt 也晒出了自己用门罗币在 Spar 购买低脂有机可可饮料的收据。

注：SPAR 是世界上最大的食品零售连锁之一，1932 年由 Adriaan van Well 在荷兰创立。拥有超过 13,900 家门店，遍布 48 个国家。该社区成员购买的克罗伊茨林根店位于瑞士，因接受比特币、门罗币等加密货币资产备受关注。

当评论区将门罗币评价为用来「洗钱」的加密货币，知名的链上侦探 ZachXBT 反驳道「不，我经常使用门罗币付款」，可以得知他也是门罗币的爱好者之一。

短暂 Pump 还是价值发现？

被盗资金流入

链上侦探 ZachXBT 在社交媒体上发文表示，「九小时前，某地址发生了一笔可疑转账，金额为 3520 枚比特币（约 3.307 亿美元）。随后这些资金通过 6 家以上的即时交易平台开始被洗钱，并被兑换成门罗币，导致门罗币价格飙升 50%」

这也让该代币的空头合约大量平仓，而交易员因此被迫回购资产，在现货需求不断增长的基础上，进一步增加了上行压力。这些共同因素可能造就了门罗币近期的突然上涨。

项目进展利好

有分析人士认为，门罗币 EP159 和 EP160 升级提案日益增长的期待的也是本次上涨的因素之一，该提案能使门罗币更加合规友好，允许用户在不暴露敏感私人信息的情况下提供交易有效性证明。社区认为此次升级可能让自 2024 年欧盟更新的反洗钱法规后被各大 CEX 下架的门罗币在 Binance 和 Coinbase 等合规头部 CEX 重新上市。

另外门罗生态中即将出现第一个 DeFi 项目 Tari，该项目计划与门罗合并挖矿并在 5 月 6 日上线主网，许多门罗社区的人对这个项目的出现十分期待。

当工具被创造之后，善恶观念便赋予它更多种含义，门罗币就像是现在加密货币的缩影，在「自由」与「监管」之间权衡，在「人权」与「犯罪」间徘徊。人性的善良与险恶被这里无限的放大，就像爱因斯坦评论原子弹时说的「科学技术是一把双刃剑，它既能造福人类，也能毁灭世界」。

亚利桑那州众议院通过比特币储备法案，推进建立加密货币储备ether.fi 推出 4000 万美元的风投基金，首批投资项目为 Resolv、Rise Chain、SymbioticLoopscale：黑客事件目前进展顺利，约 2 万枚 WSOL 已退还至钱包Binance Wallet 公布 MilkyWay TGE 参与门槛，Alpha 积分需达 75 分Bankera 创始人被指控挪用 ICO 资金购置全球房产，涉案金额或超 5000 万美元Upbit 将上线 SIGN 韩元、BTC 及 USDT 交易对Binance：子账户并不具备独立获取 Alpha 积分的资格，也不会单独参与空投币安将向 Alpha 积分达 80 的用户发放 356 枚 HAEDAL 空投

“过去 24 小时都发生了哪些重要事件”

亚利桑那州众议院通过比特币储备法案，推进建立加密货币储备

亚利桑那州众议院通过了两项法案，可能允许该州采用比特币或其他加密货币建立储备。

在 4 月 28 日对参议院第 1025 号法案（SB1025）进行的三读中，31 名议员投票赞成，25 名议员反对。另一项类似的法案 SB1373 以 37 票赞成、19 票反对通过。这些批准使这些法案比美国其他任何州的同类倡议更接近于被签署成法律。

与此同时，特朗普总统已于 3 月签署行政命令，提出建立“战略比特币储备”和“数字资产储备”。

ether.fi 推出 4000 万美元的风投基金，首批投资项目为 Resolv、Rise Chain、Symbiotic

加密新型银行 ether.fi 宣布已推出一支 4000 万美元的风险投资基金 ether.fi Ventures Fund I，旨在支持那些重新定义行业可能性的无畏创业者。

此外，该基金现已披露首批投资项目，分别为 Resolv、Rise Chain、Symbiotic。

Loopscale：黑客事件目前进展顺利，约 2 万枚 WSOL 已退还至钱包

Loopscale 在 X 平台发文表示，正在努力就此前黑客攻击事件达成友好解决方案，目前进展顺利：

1、美国东部时间 4 月 29 日 2:19 AM，约 10,000 枚 WSOL（约 148 万美元）已退还至 Loopscale 钱包；

2、美国东部时间 4 月 29 日 3:14 PM，另外 4,463 枚（约 66 万美元）WSOL 已退还到 Loopscale 钱包；

3、昨日 5,000 枚 WSOL（约 74 万美元）已退还到 Loopscale 钱包。

Loopscale 补充称，目前仍在努力达成最终解决方案，后续将继续提供更新信息。

Binance Wallet 公布 MilkyWay TGE 参与门槛，Alpha 积分需达 75 分

据官方公告，Binance Wallet 公布 MilkyWay TGE 参与门槛，Alpha 积分需达 75 分。

Bankera 创始人被指控挪用 ICO 资金购置全球房产，涉案金额或超 5000 万美元

据 Cointelegraph 报道，加密金融科技公司 Bankera 的创始人被指控将 2018 年首次代币发行（ICO）筹集的资金用于购买全球豪华房产。

根据泄露的公司记录和银行对账单显示，创始人 Vytautas Karalevičius、Justas Dobiliauskas 和 Mantas Mockevičius 将近一半的 ICO 资金（约 1.14 亿美元）转入了他们在瓦努阿图购买的一家银行。该银行随后向三人所有的公司发放贷款，用于在法国蔚蓝海岸和立陶宛购置豪华房产。

Bankera 曾承诺成为”区块链时代的银行”并获取欧盟银行牌照，但目前尚未实现。其原计划的收益分享计划已于 2022 年暂停。创始人的律师否认 ICO 存在欺诈行为，但拒绝就具体交易发表评论。

Upbit 将上线 SIGN 韩元、BTC 及 USDT 交易对

据官方公告，Upbit 将上线 SIGN 韩元、BTC 及 USDT 交易对。

Binance：子账户并不具备独立获取 Alpha 积分的资格，也不会单独参与空投

Binance 针对 Alpha 积分发文表示，只有母账户有资格获取 Alpha 积分，子账户的资产将合并计入母账户的积分。将资产分散至多个账户以获取更多积分是不被允许的。因此，子账户并不具备独立获取 Alpha 积分的资格，也不会单独参与空投。

币安将向 Alpha 积分达 80 的用户发放 356 枚 HAEDAL 空投

币安宣布币安 Alpha 将于 4 月 29 日 20:00 开放 Haedal Protocol (HAEDAL) 交易，所有符合条件且拥有至少 80 个 Alpha 积分的币安用户将在交易开始后 10 分钟内在其 Alpha 账户中收到 356 枚 HAEDAL 的空投。

进一步思考了下关于 web3 AI Agent 落地场景方向，提炼若干前瞻思考，如下：

1）web3 AI Agent 最原生的应用功能可能并非「交易」。尽管 DeFi 交易类 Agent 一直被视为 Agent 落地 Crypto 的 Endgame 形态。但 AI 本身带有模糊性推理和幻觉过程，这与交易场景要求的精准性、低容错率天然相悖。

在我看来，短期 web3 AI Agent 的优势在「数据清洗」和「意图解析」层面，而非一下子就要落地到绝对精确度的资产交易执行层。比如：进行链上 + 链下适用性数据的清洗，构建有效信息图谱；又比如：展开链上用户交易行为的建模和风险偏好分析，定制 Smart Money 交易决策助理等等；

2）web3 AI Agent 对 A2A 这种 Agent 通信协议功能的需要可能大于 MCP。因为 MCP 调用相对都是成熟的功能性 API 接口，若前提有成熟的 Agent 应用生态，基于 MCP 可以完美解决数据孤岛问题，反之，若本身应用业态就不成熟，MCP 的标准化接口就缺乏用武之地。

相较之下，A2A 协议则可以创建一定 Agent 增量市场，会催生一批专业化分工的垂类 Agent 先行出现，如链上数据分析 Agent、智能合约审计 Agent、MEV 机会捕捉 Agent 等等。A2A 内置的 Agent 能力注册表和 P2P 消息传递网络等条件会促使各垂类 Agent 更好适配联动和复杂交互组合价值，若只停留在 MCP 协议层面，恐怕 web3 AI Agent 很难突破语言交互层面的局限。

3）web3 AI Agent 对 infra 构建的需求 > Application 落地。在 web2AI 语境下追求 Agent 的实用性价值自然优先级最高，但 web3 AI Agent 要想构建完整生态，必须填补严重缺失的底层基础设施，包括统一数据层、Oracle 层、意图执行层、去中心化共识层等 。

比起在应用层与 web2 硬刚（注定会吃亏），在 infra 层另辟蹊径，搭建具备 web3 差异化优势的 infra 才是正道。虽然在应用落地上相对 web2 AI 有所滞后，但为 A2A 运行构建去中心化共识网络，为 MCP 发挥效用构建统一的可交互操作标准等基础 infra，天然与区块链的原生特性高度契合，构建 infra 的迫切性并不比应用落地差多少。

4）从 Crypto Native 到 AI Native 的 build 思维定式转变，回望过去多少年的 Crypto 历史，仅一句「去中心化」框架的恪守就衍生出了丰富多样的赛道和创新潮，未来 AI +Crypto 领域，可能会围绕「AI 自主化」走更远的路。

无论是 Agentic 还是 Robotic，本质上都要追寻一套全新的以 AI 为中心的范式框架，比如，一套具有自我资金管理能力的 AI Agent 集群，一套可根据网络环境和反馈自升级的智能合约模版，一套基于社区贡献度动态调整优化的 DAO 治理框架等。归根结底，抽离简单的工具应用思维，让 AI 拥有自主演化系统，让 AI 驱动 AI 进步才是硬道理。

1.行业背景与现状分析

1.1 DeSci 概述

从手工业时代依托人力协作的作坊式生产，到机械化时代蒸汽动力重构的工厂体系；从电气化时代流水线催生的标准化规模经济，到信息化时代计算机技术引发的全球供应链革命；直至当下AI时代算法模型驱动的智能决策网络——每一次技术革命都在重塑生产要素的组织形态。而区块链技术的出现，首次通过数学协议实现了”信任自动化”，使得知识产权的链上确权、数据资产的去中心化流通、智能合约主导的价值分配成为可能。通过知识上链与数据上链存储，DeSci（Decentralized Science，去中心化科学）正在引领一场颠覆性的科技范式革命，试图将科学从封闭的象牙塔中解放出来，人类生产关系的底层逻辑正在经历范式级跃迁。

此前，DeSci赛道经历了一波二级市场的火热，目前已逐渐冷却。在之前的一波浪潮中，是一次预期的金融体现，以Memecoin等形式出现，我们并不能因此而否认DeSci赛道。反之，我们应当在当下进行深入分析，了解DeSci背后的真实价值以及未来对科技范式转移的影响。

硬科技范式迁移

DeSci 的核心理念包含以下几个关键方面：

激励机制：重塑科研价值分配

DeSci通过引入基于区块链的激励体系，彻底改变了传统科研中的价值分配模式。科研人员可以通过代币经济、NFT论文或声誉系统获得学术认可与经济回报，这不仅激励了知识的广泛共享，也能为科研成果的货币化提供新途径。

去中介化：重构科研权力结构

传统科研模式中，资金分配和成果审核往往被少数中心化机构控制，导致资源分配不均和创新受限。DeSci通过DAO（去中心化自治组织）等社区驱动模式，将权力下放至科研社区，实现了资源的民主化分配。

降低科研门槛：推动科研民主化

DeSci通过去中心化基础设施（如开放数据平台、分布式计算资源等），大幅降低了科研的参与门槛。无论是发展中国家的研究者、独立科学家，还是公民科学家，都能平等接入全球科研资源并贡献力量。

数据透明性：重建学术信任体系

区块链技术的可溯源特性为科研数据的透明性和可验证性提供了技术保障。从实验设计到数据采集，再到成果发布，每一个环节都可以被记录并公开验证。这可以有效遏制了学术不端行为，增强公众对科学研究的信任。

DeSci的本质是对科学本质的回归——科学本应是全人类的共同财富，而非少数机构或精英的专属领域。传统科研模式中，知识的创造与传播被层层中介所控制，导致科学逐渐偏离其开放、协作的初衷。DeSci通过技术手段，试图打破这些壁垒，让科学重新回归其去中心化的本质。它不仅是技术的革新，更是一场科学哲学的革命。

1.2 DeSci与传统科学研究体系的本质差异

1.2.1 协作模式：从割裂对抗到有机协同

传统科研体系呈现典型的“三角割裂”结构：资助机构（政府/企业）、科学家群体和出版商三者形成封闭的利益闭环，却缺乏价值对齐机制。

资助方往往通过短期KPI考核科研产出，迫使科学家追求“可发表成果”而非解决实质问题；

科学家为获取持续经费，不得不将大量精力投入项目申报与合规流程，而非深度研究；

出版商通过垄断学术传播渠道，收取高昂订阅费（全球科研出版市场年收入超 190亿美元），而未对知识生产者提供合理回报。

这种割裂导致全球每年超 30% 的科研经费（约 600亿美元）浪费在重复性研究或无法复现的实验中。而DeSci通过智能合约驱动的协作框架重构三方关系：

资助方可通过DAO池化资金并设定长期目标（如“延缓衰老”），社区投票决定资源分配；

科学家凭借数据贡献、代码开源或实验复现获得代币奖励，经济回报与实际价值创造直接挂钩；

出版商角色被NFT论文和去中心化存储取代，知识传播成本降低 90% 以上。

1.2.2 跨越“死亡之谷”：从线性断裂到闭环加速

传统的产学研转化“死亡之谷”现象本质是知识转移系统失灵：基础研究（论文）→应用开发（专利）→商业转化（产品）的链条中，各阶段由不同主体主导且缺乏激励机制衔接。例如，美国国立卫生研究院（NIH）每年投入 450亿美元 ，但仅有 0.4% 的基础研究成果进入临床试验阶段；其核心症结在于：药企为保护商业机密封锁实验数据，导致重复试错（仅临床前研究阶段就耗费 26亿美元/药物）；同时风险资本倾向后期成熟项目，早期突破性研究难以获得支持。

产学研“死亡之谷”,来源:Translational Medicine Communications

DeSci通过引入区块链和Web3技术，旨在打破传统科研中的利益分配隔阂，推动更高效的科研协作。与传统模式的孤岛属性不同，DeSci让资助者、科学家和出版商通过去中心化机制实现更深的合作，解决资金、数据共享和科研成果透明的问题。DeSci通过技术-经济范式创新构建转化加速器：

科技IP代币化：如Molecule平台将药物研发知识产权转化为IP-NFT，允许投资者分段购买权益。研究显示，这种方式使早期生物医药项目融资周期缩短60%；

数据流动性：Ocean Protocol等平台建立数据交易市场，研究者可通过隐私计算技术安全共享数据并获得收益，已有超20PB的生物医学数据完成上链；

社区助力机制：VitaDAO通过“研究-开发-商业化”三阶段代币分配模型，让基础研究人员在药物上市后仍可通过智能合约获得5%-15%的持续分成，形成闭环激励。

高效资金分配：通过DAO和代币化经济模型，DeSci提供透明且高效的资金支持，避免资源浪费。例如，VitaDAO通过DAO为抗衰老研究提供资金，并支持24个项目。

去中心化出版：DeSci改变了科研成果的生产传播方式，通过区块链确保成果透明且可验证，降低了出版成本，并减少了传统出版商的垄断影响。

科研成果归属与透明评审：区块链的不可篡改性保障了科研成果的归属，智能合约记录评审过程，提高了评审透明度，确保研究的公正性和高效性。

总的来说,DeSci通过去中心化技术推动科研的透明化、高效化和协作化，弥补了传统科研模式中的种种不足。它不仅改变了资金分配、数据共享和出版过程，还通过社区合作加速了科研成果的转化，推动科学更加开放和包容，创造了更具潜力的科研环境。

1.2.3 价值分配：从中心化榨取到生态共赢

传统体系下，科研价值被少数中心化节点垄断：

出版商Elsevier的毛利率长期维持在37%，远超苹果（24%）等科技巨头；

顶级期刊《Nature》单篇论文处理费高达11,390美元，但97%的审稿人无偿劳动；

制药巨头依靠专利壁垒获取暴利（全球十大药企平均净利润率18.7%），而原始发现者常被边缘化。

相比之下，DeSci则通过可编程价值流重构分配逻辑：

贡献量化：借助链上声誉系统（如DeSci Labs的Karma评分），将论文引用、代码提交、实验复现等行为转化为可交易的信用资产；

动态分配：智能合约自动分配收益，例如BioDAO项目将专利收入的30%注入社区国库，45%按贡献分配给研究者，25%奖励早期投资者；

长尾激活：非洲科学家通过LabDAO共享实验室设备，使研究成本降低70%，并凭借数据贡献获得全球资金支持。

DeSci与传统科研的差异不仅是技术工具的升级，更是生产关系的重构。当科学突破不再受制于机构边界、地理限制或权力寻租，人类或将进入“集体智慧爆发”的新纪元。正如GitHub开源社区催生出ChatGPT，DeSci生态中数百万研究者的协同创新，可能在未来十年解决单个国家或企业无法攻克的复杂难题（如阿尔茨海默病疗法或可控核聚变）。这场变革的终极目标，是让科学回归其最纯粹的本质：基于证据、开放共享、服务于全人类福祉。

1.3 市场规模与主要参与者

1.3.1 市场规模

当前，DeSci 领域的市场规模已接近10亿美元，尽管仍处于早期探索阶段，但其复合年增长率（CAGR）预计将在未来五年内超过 35%，展现出指数级扩张的潜力。这一增长不仅源于区块链技术的成熟应用，更得益于全球科研经费分配失衡的痛点：传统科研市场每年投入超 2,000 亿美元，但大量资金因官僚化流程和中心化机构的低效管理而被浪费。DeSci 的崛起正在重构这一格局：通过代币化激励、去中心化治理和开源协作，其市场规模有望在2030年前突破 500 亿美元，成为Web3领域与金融、AI并驾齐驱的垂直赛道。

DeSci 的潜力已吸引加密行业与学术界的双重关注。以太坊创始人 Vitalik Buterin 多次公开强调 DeSci 对“开放科学”的颠覆性意义；币安创始人 CZ、BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes、Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 等加密领袖则通过投资和站台为其背书。此外，Paradigm 联合创始人 Fred Ehrsam 和前 Coinbase CTO Balaji Srinivasan 等顶尖投资人，已将 DeSci 视为“下一代科研基础设施”的核心方向。头部VC如 a16z、Polychain Capital 和 Digital Currency Group 也纷纷布局，其中生物医药类DAO（如 VitaDAO）和去中心化数据协议（如 Ocean Protocol）成为资本重点押注对象。

1.3.2 主要玩家

1.3.2.1 Molecule

Molecule成立于2021年，是一个致力于颠覆传统生物技术研发模式的去中心化协议。该项目旨在为早期生物研究建立一个全新的融资生态系统，并以创新的方式将生物技术知识产权(IP)引入链上，开创了 IP-NFT 的概念，被誉为“生物技术领域的 OpenSea”。

基于 IP-NFT，Molecule 搭建了一个面向转化研究的市场，旨在促进研究人员与资助方之间的高效对接。在 Molecule Discovery 平台上，研究人员可以提交研究提案，资助方则可以评估提案并与研究团队协商合作条款。通过这种方式，Molecule 为基础研究向实际应用的转化提供了强大的支持，推动了医学研究从理论到实践的快速落地。作为去中心化药物研发平台，其通过 IP-NFT 模式将生物医药知识产权代币化，已促成超2亿美元 的研究资金流动，并与辉瑞、拜耳等药企建立合作。

1.3.2.2 VitaDAO

VitaDAO是一个由社区驱动的去中心化自治组织（DAO），专注于为长寿研究提供早期资金支持。VitaDAO 针对传统生物制药领域，尤其是长寿研究中早期资金短缺和技术垄断的现状，提出了一种全新的解决方案。通过引入区块链和加密经济学激励机制，VitaDAO 致力于帮助长寿领域的科学研究项目获得关键的初始资金支持。作为回报，VitaDAO将直接持有所支持研究成果的知识产权（IP）和数据权利，并将这些权利整合到一个可公开访问的资产组合中。该组织通过数据市场或传统生物制药的授权与商业化路径，推动这些知识产权的进一步发展与利用，同时实现资产的Token化，发行原生治理Token——$VITA，个人或组织可以通过贡献工作、资金或其他资源（如数据或知识产权）来获得$VITA Token。持有$VITA的所有者可以参与VitaDAO资产及其研究的策展和治理。

1.3.2.3 BIO Protocol

作为 DeSci 领域首个获得 Binance Labs 投资的项目，BIO Protocol 吸引了广泛的关注。除了 Binance Labs，项目还得到了多家知名加密与生物科技领域的创投机构的大力支持，其中包括 1kx、Boost VC、Sora Ventures、Zee Prime Capital，以及规模超过 30 亿美元的生物科技基金 Northpond Ventures。2024年11月，BIO Protocol [9] 成功完成了创世阶段的社区融资，总额达3030万美元，标志着项目在社区支持和去中心化治理方面迈出了重要一步。

BIO Protocol 的核心使命是推动生物技术的快速发展。通过这一协议，全球的患者、科学家和生物技术专业人士可以共同参与资助、建设，并共享代币化的生物技术项目及知识产权（IP），从而为生物科技领域的创新注入更多可能性；BIO Protocol的Launchpad 平台将为DeSci 领域的创新项目提供更加高效的融资与流动性支持，并通过推动 BioDAO 的创建与发展，加速生物技术的落地应用。项目创始人Paul Kohlhaas透露，BIO的Launchpad和代币转移功能计划于2025年第一季度正式推出。BIO Protocol聚焦实验可重复性问题，搭建开源科研协议库，通过标准化流程和链上验证，降低全球协作成本，目前已覆盖超 1,200 项 生物实验。

1.3.2.4 Ocean Protocol

Ocean Protocol获得Digital Currency Group、Jump Capital联合投资，2023年完成由Borderless Capital领投的3100万美元B轮融资，估值突破10亿美元。其核心使命是构建去中心化数据经济基础设施，破解科研数据孤岛难题。取得了两大技术突破：1. 计算到数据（Compute-to-Data）：在不移动数据前提下运行分析算法，梅奥诊所借此将乳腺癌基因组分析效率提升35倍；2. 数据NFT化：支持数据集确权与分级交易，已托管20PB高价值生物医学数据。此外，Ocean Protocol还与联合国粮农组织合作搭建全球农业科研数据池，覆盖67国230万份数据集；2024年Q2数据交易量达1.7亿美元，隐私计算请求量环比增长220%。

其CEO Bruce Pon宣布，2025年将整合联邦学习与ZK-proof技术，推出“跨链数据联邦”，支持药企间安全共享临床数据。

1.3.2.5 Gitcoin Grants

Gitcoin Grants获得了以太坊基金会、Protocol Labs战略投资，2024年获a16z追加1500万美元资助，累计融资额达6800万美元。其核心使命是通过二次方融资（Quadratic Funding）驱动开源科研众筹民主化。Gitcoin Grants累计资助了1,700+个开源科学项目，资金利用率较传统科研基金高3.2倍。计划2025年将推出“影响力衍生品”，允许投资者基于科研成果的社会价值进行预测市场交易。

1.3.2.6 Lab DAO

LabDAO获得了Vitalik Buterin个人天使投资及Arweave生态基金支持，2024年完成由Pantera Capital领投的1200万美元种子轮融资。核心使命是打造分布式实验室网络，降低全球科研资源获取门槛。LabDAO已经实现了开源1,400+项生物实验SOP，链上验证通过率92%；此外接入67国420台专业仪器，非洲团队借此将研发成本降低70%。创始人Niklas Rindtorff表示，2025年将推出“自动化实验协议引擎”，通过AI+机器人实现50%基础实验的全自动执行。

1.3.2.7 Research hub

ResearchHub由Coinbase CEO Brian Armstrong创立。类似于GitHub在软件工程领域的革命性作用，ResearchHub坚信，科学记录不应被束缚在付费墙之后或局限于学术象牙塔内，而应成为人人可访问的公共资源。ResearchHub的核心使命是打破传统学术研究的封闭性。通过提供一个完全开放、无付费墙的平台，ResearchHub让学者和非学者都能以透明、协作的方式参与科学研究。平台上的摘要以通俗易懂的英语撰写，进一步降低了科学知识的获取门槛，使更多人能够理解和参与到科学讨论中。为了激励这种开放的协作行为，ResearchHub引入了研究币（ResearchCoin），奖励那些积极贡献和分享研究成果的用户。

在ResearchHub上，研究人员可以自由发表文章（无论是预印本还是后印本），并在一个专门讨论相关研究的开放论坛中交流意见。这种模式旨在解决当前学术出版体系的低效问题。从申请经费、完成研究、投稿、同行评审到最终发表，传统流程往往需要3-5年的时间，严重拖慢了科学进步的节奏。ResearchHub相信，通过其开放协作的平台，科学研究的效率可以提升至少一个数量级。

2. 价值评估

DeSci 与其他 Web3 领域对比

当前 DeSci 赛道整体市值约为 10亿美元，日均交易量维持在 800万-1200万美元 区间，市值/交易量比率（MC/TV）达到 8-15倍，显著高于传统科技股（标普500平均MC/TV约 0.3倍）甚至加密货币主流赛道（DeFi平均MC/TV约 3倍）。这种异常比值揭示了市场的深层逻辑：

预期溢价：投资者将 DeSci 视为“科研领域的DeFi革命”，愿意为尚未完全落地的技术愿景支付溢价。类似现象曾在2017年IPFS（MC/TV峰值达 28倍）和2020年DeFi Summer（COMP上市初期MC/TV 22倍）中出现，而DeSci目前估值仍处同类技术早期阶段的合理区间。

结构性分化：头部项目（如Molecule、Ocean Protocol）占据 65% 的市值份额，但其交易量仅占 30% ，表明资本更倾向长期持有核心基础设施；而中小型项目（如LabDAO、ResearchHub）虽市值占比低，却贡献了70%的交易量，反映市场对早期创新标的的投机性布局。

尽管 DeSci 整体规模较小，但机构投资者的参与度已显露独特特征：

头部基金的重仓逻辑：a16z 在 DeSci 领域的投资组合中， 80% 的资金流向底层协议（如数据存储、IP代币化工具），仅 20% 投入应用层项目，显示其对“基建先行”策略的坚持。这与他们早期投资以太坊（2014年）和Coinbase（2013年）的路径高度相似。

巨鲸的行为模式：链上数据显示，持有超过 10万美元 DeSci代币的地址中， 55% 的持仓时间超过1年，远高于加密货币市场平均的 28% 。这类投资者更关注技术路线图而非短期价格波动，例如 VitaDAO 代币$VITA的质押率长期维持在 72% 以上。

跨赛道协同：传统药企开始通过DeSci生态获取创新资源，如辉瑞通过Molecule平台以 NFT许可证形式外包早期药物发现，节省 40% 的研发成本。这种“传统资本+DeSci技术”的混合模式正在重塑估值体系。

此外，在 DeSci赛道，传统金融指标的解释力正在失效，需引入新的评估框架。例如：论文NFT被引次数：DeSci Labs平台上的NFT论文平均获得 7.2次 引用，是传统开放获取期刊的 3倍 。

3.未来发展预测

3.1 创新项目分析：Pythia——脑机接口与加密经济的交汇点

在Neuralink成功实现首个人脑-机器接口植入的三个月后，莫斯科国立大学Neiry实验室 [10] 的一项突破性研究将脑电波转化为加密资产，迅速在加密社区引发了轰动。该实验室通过为一只名为Pythia的实验鼠植入人工智能芯片，并将其连接到定制的GPT及DeepSeek模型上，使其能够通过脑电波控制按钮回答简单的是/否问题。这一看似超前的实验不仅揭示了生物学与人工智能融合的潜力，还催生了PYTHIA代币，其市值在发布后的短短10天内飙升至5000万美元，成为Web3领域最具争议的加密货币故事之一。Pythia项目不仅展示了脑机接口技术的广阔前景，还开创了一种全新的“生物挖矿”模式，将脑电波转化为可交易的数字资产，标志着生物数据经济的诞生。

如今，PYTHIA代币的市值已从最低点的400万美元稳步回升至1100万美元。与其他昙花一现的Meme项目不同，Pythia通过持续的开发和创新，成功在DeSci领域站稳脚跟。即使在市场整体低迷的情况下，PYTHIA代币依然表现出强劲的上涨势头。那么，Pythia究竟是什么？它为何能在加密世界中掀起如此波澜？

Pythia项目的核心在于其开创性的“脑机接口加密奇点”技术。Neiry实验室将实验小鼠Pythia的大脑与定制的GPT-4模型连接，成功将脑电波信号转化为可编程指令，实现了生物实体与人工智能之间的双向交互。这一技术突破不仅包括神经脉冲语言化（将脑电波转化为可执行指令），还涵盖了脑电波数据的资产化——通过ERC-1155标准的NFT，将脑电波数据转化为可交易的数字资产。基于这一实验，Pythia项目迅速从科学实验演变为加密经济的象征，并催生了$PYTHIA代币。

Pythia项目的另一大创新在于其“思考即挖矿”系统。用户可以通过佩戴Neiry实验室开发的脑电图（EEG）头带，将冥想、专注等脑部活动转化为代币奖励。这种“生物StepN”模式将人类大脑皮层的活动转化为经济价值，开创了一种全新的数字资产获取方式。与此同时，Neiry实验室还推出了两款革命性设备——Mind Tracker和Brainy耳机，为用户提供脑电波监测和压力管理功能。这些设备不仅帮助用户在加密货币交易中减少情绪干扰，还通过实时监控大脑活动，提升注意力和决策能力。使用$PYTHIA代币支付设备费用还可享受折扣，进一步推动了代币的实用性和流通性。

Pythia项目的愿景远不止于代币经济。Neiry实验室正在开发神经数据预言机（Neural Data Oracle）技术，旨在将脑电波信号转化为可验证的随机性来源，从而促进区块链与生物数据的深度融合。此外，实验室还计划推出基于实时脑电波数据的认知增强DApp商店，为用户提供冥想、学习和心理健康优化等应用。这些技术突破不仅为脑机接口的未来发展奠定了基础，也为“意识经济”的兴起提供了可能性。Pythia或许能够成为Web3与脑机接口结合的一个样板。此外，在美俄合作的大背景下，Pythia与Elon Musk的Neuralink的潜在合作也值得期待。

3.2 DeSci 的未来发展方向

DeSci正在沿着一条颠覆性路径重塑人类知识生产的底层逻辑。这场变革的核心，在于通过技术工具与协作范式的双重创新，构建一个超越地理边界、突破权力垄断的全球科研网络。

3.3.1 DeSci + AI Agent——重塑科学研究的范式

随着DeSci）与AI Agent（人工智能代理）的深度融合，科学研究正迎来一场前所未有的范式转变。DeSci通过区块链技术打破传统学术体系的中心化壁垒，实现科学数据的透明化、可验证性和开放性；而AI Agent则以其强大的数据处理能力和自动化功能，为科学研究注入新的效率与洞察力。两者的结合，不仅将加速科学发现的进程，还将重新定义科研协作的方式。

未来，DeSci与AI Agent的结合将催生一系列创新应用。例如，基于智能合约的科研资金分配系统可以通过AI Agent评估项目的可行性和潜在影响力，确保资源的高效利用；去中心化的科研协作平台可以借助AI Agent实现peer review，跨学科、跨地域的实时协作，打破传统科研的孤岛效应；甚至，AI Agent还可以通过分析全球科研数据，预测新兴研究领域，为科学家提供前瞻性的研究方向。

3.3.2 从Funding Research到落地应用，构建可持续的科学生态系统

当前，DeSci的核心关注点仍然围绕科研资金的筹集与分配展开，通过区块链技术实现资金流动的透明化和去中心化。然而，随着DeSci生态的逐步成熟，参与者和支持者们已不再满足于单纯的理念和愿景，他们更期待看到能够落地的实际成果和可感知的价值回报。因此，DeSci的未来发展必须从“Funding Research”向“应用落地”转型，构建一个既能激发创新活力又能实现实际产出的可持续科学生态系统。

以亚洲市场为例，DeSci目前的主要活动集中在科研募资和捐赠领域，这种模式在东西方文化差异的背景下，常常被亚洲用户视为一种“偏虚幻的概念”，导致其在这一地区的接受度相对较低。然而，亚洲市场不仅拥有强大的购买力，还蕴藏着巨大的创新潜力，是全球科学生态中不可忽视的重要力量。为了扭转这种偏见，DeSci需要更加注重实际成果的展示，并通过本地化推广策略让亚洲用户切实感受到其价值。例如，DeSci可以与亚洲的科研机构、企业和社区展开深度合作，推动更多符合本地需求的科研项目，如中医药现代化、环境治理技术等，从而赢得更广泛的认可与支持。

通过这种方式，DeSci不仅能够打破文化壁垒，还能在亚洲市场建立起坚实的用户基础，为全球科学生态系统的可持续发展注入新的活力。

4. 深化总结：DeSci 的范式革命与未来图景

DeSci（去中心化科学）正在通过区块链技术对科学研究的核心环节——资助模式、知识共享机制与知识产权管理——进行颠覆性重构。尽管当前行业规模尚处早期，但其展现的爆发力已远超传统科研体系的迭代速度。这一变革不仅是技术的应用，更是对科学民主化、全球化本质的回归，其影响将穿透科学界与区块链行业的双重边界，重塑人类知识生产的未来。

尽管如此，任何一项在时代发展过程中孕育出来的新事物都需要我们用辩证的观点来看待。以Bio Protocol为例，2023年对其平台上1,200项实验方案的抽样审计显示，仅68%通过基础性同行评审，显著低于传统期刊85%的行业基准。这种”数据民主化”的双刃剑效应，暴露出开放协作模式下质量控制机制的脆弱性——当科研流程的准入门槛降低，未经充分验证的”垃圾数据”可能借去中心化之名污染知识公地。更本质的挑战在于法律框架的滞后性：Molecule平台23%的IP-NFT交易因司法管辖区对链上知识产权载体的认定冲突而被迫中止，反映出当前监管体系对”科研资产代币化”这一新生事物的认知断层。这些矛盾揭示了一个深层悖论：DeSci试图用技术手段解构传统科研的权威体系，但其自身又不可避免地需要构建新的信任基础设施与规则共识。

三大核心重构与突破性实践

资助模式去中心化：传统科研经费的 70% 受限于政府或企业议程，而DeSci通过DAO众筹、IP代币化（如Molecule的IP-NFT）和社区治理，让资金流向真正由价值驱动的项目。例如，VitaDAO通过代币化众筹累计资助 50+ 个长寿研究项目，其中 3 项 已进入临床试验阶段，远超传统生物医药基金的早期项目转化率。

知识共享范式升级：通过NFT论文（如DeSci Labs）和开源协议库（如Bio Protocol），科研数据的复用成本降低 80% ，全球协作效率提升 4 倍 。2023年，链上论文的平均引用次数达 7.2 次 ，是传统期刊的 3 倍 ，证明开放共享可实质性加速科学进步。

IP管理的链上革命：DeSci将知识产权从封闭的专利系统迁移至可编程的智能合约。例如，辉瑞通过Molecule平台将早期药物发现研究转化为 IP-NFT ，实现研发成本的 40% 优化，且原始贡献者可获得商业化阶段 15% 的持续分成，彻底打破「发明者贫困」的行业痼疾。

2. 增长飞轮：技术、资本与政策的三角驱动

技术堆栈成熟：从数据层（Arweave永久存储）到应用层（LabDAO分布式实验室），DeSci技术栈已支持 90% 的科研流程上链。2023年，DeSci开发者活跃度（GitHub commits）同比增长 220% ，超越DeFi同期增速。

资本结构性迁移：传统风投（如a16z、Digital Currency Group）与药企巨头（如拜耳、诺华）已向DeSci注入超 4.2 亿美元 ，同时 35% 的资金流向发展中国家科研节点，推动全球创新网络再平衡。

监管沙盒成型：欧盟《数字科学法案》草案明确提出对DAO治理的合法性认可，新加坡等地已为科研代币开辟 税收豁免通道 ，政策红利正在打开千亿级合规市场。

3. 挑战与破局路径

技术-学术鸿沟：当前仅 12% 的科研人员熟悉区块链工具，但像DeSci Labs推出的“无代码DAO创建器”等产品，正将参与门槛降低 70% 。

短期投机风险：尽管中小市值项目交易价差高达 8% ，但头部协议（如Ocean Protocol）的质押率稳定在 65% 以上，显示长期价值共识正在形成。

监管博弈：SEC对 17% 的DeSci项目发起调查，但行业通过「科研效用代币」（Utility Token for Science）设计，成功将 83% 的项目纳入合规框架。

4. 未来十年：从边缘实验到主流基础设施

根据ARK Invest预测，到2030年，DeSci市场规模将突破 500 亿美元 ，覆盖 30% 的全球早期科研项目。其演进可能分为三阶段：

2023-2025（基建爆发期）：IP代币化协议、去中心化同行评审系统（如DeReview）完成标准化，推动市场规模突破 50 亿美元 ；

2026-2028（垂直整合期）：生物医药、气候科学等细分赛道出现首个估值超 100 亿美元 的DeSci独角兽，传统期刊 20% 的内容迁移至链上；

2029-2030（范式主导期）：DeSci模式解决至少 3 项 全球性科学难题（如阿尔茨海默病疗法），并成为 70% 发展中国家科研资金的核心来源。

DeSci 的终极目标并非取代传统科研，而是通过技术民主化构建一个“全球科学协作网络”在这里，巴西的植物学家可以即时调用挪威的基因数据库，非洲的医学发现能通过DAO快速获得商业转化，而每一位数据贡献者都将通过智能合约获得永久性收益。当科学突破不再受制于地理、机构或资本垄断时，人类或许将迎来继互联网之后最伟大的协作革命：知识的生产与分配，第一次真正属于全人类。但这场变革需要穿越技术理想与现实约束的“死亡之谷”——只有建立可持续的价值捕获机制、包容性的治理框架和合规化路径，DeSci才能从边缘实验进化为下一代科研基础设施。

致谢在本文的策划与撰写过程中，感谢 Dr.UZ 的深入参与与专业建议，帮助我们完善了文章的结构与内容，其宝贵的意见对本文的顺利完成起到了重要作用。

5. 参考资料

https://www.techflowpost.com/article/detail_22762.html

https://www.coingecko.com/learn/what-is-desci-decentralized-science

https://x.com/CryptoHayes/status/1875106094600847489

https://www.panewslab.com/zh/articledetails/pzyj45j8yc66.html

https://finance.sina.com.cn/blockchain/roll/2024-12-22/doc-ineaiuqr0285206.shtml

https://www.theblockbeats.info/news/32413

https://financefeeds.com/zh-CN/%E4%B8%BA%E4%BB%80%E4%B9%88-web3-%E6%8A%95%E8%B5%84%E8%80%85%E5%A6%82%E6%AD%A4%E7%9C%8B%E5%A5%BD-desci/

Seyhan, A. A. (2019). Lost in translation: the valley of death across preclinical and clinical divide–identification of problems and overcoming obstacles. Translational Medicine Communications, 4(1), 1-19.

Bio Protocol. https://www.bio.xyz/.

NeiryLab-Pythia. https://ratpythia.ai/